Від піонера ранніх інтернет-технологій до всесвітньо відомого апологета bitcoin, співзасновник MicroStrategy Michael Saylor у своїй промові на Binance Blockchain Week у Дубаї окреслив для світової аудиторії майбутню фінансову панораму, в основі якої лежить bitcoin як ціннісний фундамент.
Його аргументація виходить за межі короткострокових цінових коливань, занурюючись у глибоку логіку інституційних змін, і твердо стверджує: bitcoin здійснює історичний стрибок — від суперечливого інвестиційного активу до фундаментального капіталу, що підтримує розвиток глобальної цифрової економіки.
На цій основі виникає цифрова кредитна система, яка докорінно перебудує традиційний кредитний ринок обсягом у 300 трильйонів доларів, спричинивши справжню революцію фінансового порядку.
1. Історичний переломний момент
Saylor одразу зазначає, що останні дванадцять місяців стали ключовим періодом “фундаментальної зміни” глобального ставлення до bitcoin. Ця трансформація походить не зсередини технологічної спільноти, а з верхівки традиційних центрів влади й капіталу, що проклали шлях до повної інституціоналізації bitcoin.
1. Стратегічне прийняття на політичному рівні
● Ключовий сигнал перелому надійшов від найвищого політичного керівництва США. Президент США публічно оголосив про підтримку bitcoin та криптоактивів у національній стратегії, чітко заявивши про намір боротися за глобальне лідерство у цифрову епоху.
● Це не порожні передвиборчі обіцянки, а реальні призначення на ключові посади нового уряду: міністр фінансів, голова SEC, а також керівники у сфері торгівлі та розвідки — всі вони є відкритими прихильниками цифрових активів.
● Це означає, що визнання bitcoin піднялося з маргінальної теми до системного політичного консенсусу, що охоплює адміністративну та регуляторну сфери, забезпечуючи галузі безпрецедентну політичну визначеність для довгострокового розвитку.
2. Швидкий розпад бар’єрів традиційних фінансів
● Якщо політичний розворот — це “стартовий постріл”, то дії традиційної банківської системи — вирішальний “фінішний ривок”. Глобальні банки відомі своєю консервативністю та уникненням ризиків, але зміни за останній рік перевершили всі очікування.
● Ключові регулятори — OCC, FDIC та Федеральний резерв США — спільно видали настанови, які чітко заохочують і дозволяють банкам здійснювати зберігання криптоактивів, приймати bitcoin як заставу та надавати відповідні кредитні послуги.
● Під цим впливом провідні фінансові інститути, включаючи JPMorgan, Bank of America, Citigroup, змінили свою позицію від скептицизму та уникнення до активного вивчення та впровадження бізнесу. Повне прийняття Wall Street знаменує офіційне включення bitcoin у кровоносну систему сучасних фінансів, забезпечуючи йому найміцнішу кредитну підтримку як “капіталу”.
2. Чому bitcoin може стати “наріжним каменем”
Saylor підкреслює, що здатність bitcoin виконувати роль “цифрового базового капіталу” не ґрунтується на вірі чи спекуляціях, а на тому, що за десять років він створив низку міцних опор, з якими не може зрівнятися жоден інший актив.
1. Величезна політична та користувацька база
● За bitcoin стоїть глобальна спільнота інтересів. Сотні мільйонів користувачів у світі формують потужну соціальну та політичну силу. Лише у США частка зареєстрованих виборців, які підтримують криптовалюти, вже сягає близько 30%, що робить їх електоральною групою, яку не може ігнорувати жоден політик. Така широка й глибока масова база — основна гарантія захисту bitcoin від політичних ризиків і просування сприятливого законодавства.
2. Реальний капітал понад трильйон доларів
● Понад 1 трильйон доларів реального капіталу вже назавжди інвестовано в мережу bitcoin. Наприклад, MicroStrategy постійно інвестувала близько 48 мільярдів доларів, володіючи 3,1% від загальної циркуляції bitcoin. Такий масштабний, публічно зареєстрований інституційний капітал — це не короткострокова спекуляція, а стратегічний вибір розглядати bitcoin як основний резервний актив, що доводить його зрілість як засобу збереження вартості.
3. Найпотужніша у світі розподілена обчислювальна мережа
● Хешрейт мережі bitcoin перевищив 1000 EH/s, що навіть більше, ніж сукупна потужність дата-центрів таких технологічних гігантів, як Google і Microsoft. Ця децентралізована обчислювальна мережа, що складається з мільйонів майнерів по всьому світу, є непереборною перепоною для безпеки реєстру. Рівень безпеки, який вона забезпечує, недосяжний для будь-якої централізованої системи чи традиційної фінансової інфраструктури.
4. Енергетичний фундамент, прив’язаний до фізичного світу
● Мережа bitcoin постійно споживає близько 24 ГВт електроенергії, що еквівалентно потужності 24 великих атомних електростанцій, і перевищує енергоспоживання всього Військово-морського флоту США. Таке масштабне та професійне використання реальної енергії — ключовий процес, який міцно прив’язує вартість цифрового активу до фізичної реальності.
● Це доводить, що цінність bitcoin не є ілюзією, а підкріплена реальною глобальною енергетичною трансформацією.
3. Від капіталу до кредиту
Saylor не обмежився макроекономічними міркуваннями, а на прикладі MicroStrategy детально пояснив, як bitcoin як “первинний капітал” може бути перетворений на “цифровий кредит”, що задовольняє ширші економічні потреби, окресливши практику “bitcoin-скарбничої компанії”.
1. Стратегія “позитивної поляризації” капіталу: перебудова корпоративних фінансів
● Традиційні компанії стикаються з фундаментальним протиріччям: вартість капіталу (наприклад, очікувана дохідність акцій близько 14%) значно перевищує дохідність грошових активів (близько 3%), що фактично постійно зменшує вартість для акціонерів.
● Стратегія MicroStrategy полягає у “позитивній поляризації”: залучення коштів через випуск акцій або облігацій (вартість 6%-14%) для купівлі bitcoin з історичною середньорічною дохідністю близько 47%. Це створює величезний надлишок вартості, роблячи капітальну структуру компанії тим сильнішою, чим більше вона розширюється, і переводить компанію від “втрати вартості” до “створення вартості”.
2. Створення “фабрики цифрових кредитних продуктів”
Кінцева мета компанії — перетворити високоволатильний bitcoin-капітал на фінансові інструменти, що генерують стабільний і передбачуваний грошовий потік. Для цього вони розробили продуктову матрицю для інвесторів з різним рівнем ризику:
● Флагманський продукт STRC: позиціонується як “високодохідний банківський рахунок”. Його ціна стабільна біля 100 доларів, майже не коливається, але забезпечує близько 10,8% річної дохідності з щомісячними виплатами. Він орієнтований на інвесторів, які прагнуть стабільного грошового потоку та не сприймають коливань основної суми.
● Продукти з різними рівнями ризику: STRF (та євроверсія Stream) — це надпріоритетний кредит з найвищою безпекою та дохідністю близько 9%; STRD — довгостроковий високодохідний інструмент з дохідністю до 12,9%; STRK — структурований продукт, який дозволяє інвестору отримувати частину зростання bitcoin разом із відсотками.
● Революційна податкова ефективність: Saylor розкрив одну з ключових переваг своєї моделі — податкову структуру. Виплачуючи дивіденди власникам кредитних продуктів у формі “повернення капіталу”, а не “оподатковуваних відсотків”, інвестори отримують майже безподатковий грошовий потік. Це означає, що продукт STRC з номінальною дохідністю 10,8% дає американським інвесторам післяподаткову еквівалентну дохідність близько 17%, що є абсолютною перевагою порівняно з традиційними банківськими депозитами чи грошовими фондами, які повністю оподатковуються.
4. Майбутнє бачення
Бачення Saylor виходить далеко за межі продуктових інновацій однієї компанії — це системна перебудова глобальної кредитної системи.
1. Відновлення викривленої глобальної кривої дохідності
● У Швейцарії, Японії та інших економіках із тривалими нульовими чи навіть від’ємними ставками традиційна фінансова система не може забезпечити реальну віддачу для вкладників.
● Цифрові кредитні інструменти можуть забезпечити понад 10% стабільної дохідності у місцевій валюті (наприклад, франк, єна), фактично “відновлюючи” здорову криву дохідності для цих економік, захищаючи купівельну спроможність заощаджень населення та вирішуючи проблему фінансових обмежень, яка давно турбує розвинені країни.
2. Повне оновлення традиційної кредитної моделі
● Порівняно з традиційними банківськими кредитами чи корпоративними облігаціями, цифровий кредит на основі застави bitcoin має природні переваги: висока прозорість (заставне співвідношення та ризикові моделі оновлюються кожні 15 секунд), однорідність (базовий актив єдиний і зрозумілий), максимальна ліквідність (застава — один із найбільш ліквідних активів у світі, а самі кредитні продукти активно торгуються).
● Їхня ефективність емісії та розміщення надзвичайно висока: кредитний ліміт у сотні мільйонів доларів може бути створений і розподілений за день, тоді як традиційне фінансування нерухомості чи проектів триває роками.
3. Народження глобальної екосистеми “bitcoin-скарбничих компаній”
● Модель MicroStrategy є відтворюваною. У майбутньому в Японії, Кореї, Європі з’являться локалізовані “bitcoin-скарбничі компанії”, які використовуватимуть ту ж логіку для надання ефективних цифрових кредитних послуг на своїх ринках. Це означає, що цифровий капітал і кредитна система на основі bitcoin перестануть бути прерогативою США чи окремих інституцій, а стануть глобальною, відкритою та конкурентною фінансовою екосистемою.
5. Прийняти волатильність, опанувати енергію цифрової епохи
На завершення виступу Saylor прямо відповів на вічне питання про волатильність bitcoin. Він запропонував філософський погляд: волатильність — це не недолік, а зовнішній прояв величезної енергетичної щільності. Як і ядерна реакція містить величезну енергію, так і коливання ціни bitcoin відображають його роль “капітального двигуна” нової епохи, що акумулює й трансформує світ.
Для приватних осіб і організацій він запропонував чіткі шляхи вибору:
● Якщо ви прагнете довгострокового зростання й можете витримати волатильність, варто напряму володіти такими “цифровими капіталами”, як bitcoin.
● Якщо вам потрібен стабільний грошовий потік або ви маєте низьку толерантність до ризику, можна інвестувати у цифрові кредитні інструменти (наприклад, STRC), щоб брати участь у зростанні мережі bitcoin і водночас ефективно керувати ризиком волатильності.
● Якщо ви компанія чи будівельник, варто подумати, як інтегрувати модель “bitcoin-капітал + цифровий кредит” у власний баланс чи бізнес-структуру для досягнення прориву в ефективності.
Промова Saylor зрештою веде до масштабнішої тези: цифровізація світу незворотна. Від інформації до активів і до базових фінансових правил — усе перебудовується у цифровому форматі. Bitcoin і нова фінансова система, яку він породжує, — це найважливіше “джерело енергії” цієї трансформації.
Його фінальні слова багатозначні: “Не тікайте інстинктивно від полум’я, а навчіться рухатися вперед у вогні”. У цій глобальній хвилі цифрової цивілізації bitcoin вже не просто інвестиційний актив, а ключовий фундамент для розуміння й участі у майбутньому.
