Delphi Digital: Ліквідний буфер Федеральної резервної системи США вичерпано, і один із ключових опорів крипторинку може зникати

ChainCatcher повідомляє, щоDelphi Digital у публікації на платформі X заявила, що залишок зворотних репо-операцій (RRP) Федеральної резервної системи впав з пікового значення понад 2 трильйони доларів майже до нуля, що означає вичерпання її ліквідного буфера.

У 2023 році обсяг RRP був достатнім для того, щоб, поглинаючи випуск державних облігацій, компенсувати поповнення загального рахунку Казначейства (TGA), уникаючи тим самим витрачання банківських резервів. Оскільки залишок RRP досяг дна, цей буфер більше не існує. Будь-який майбутній випуск державних облігацій або відновлення TGA тепер має безпосередньо споживати банківські резерви.

Федеральна резервна система стикається з двома варіантами: дозволити резервам знизитися, ризикуючи повторним різким зростанням ставок за репо, або безпосередньо розширити баланс для надання ліквідності. З огляду на ситуацію 2019 року, другий варіант є більш імовірним. Це означає, що Федеральна резервна система перейде від вилучення ліквідності до повторного вливання ліквідності на ринок, що є значною зміною за останні два роки.

У поєднанні із завершенням кількісного згортання (QT) та майбутнім скороченням TGA, маржинальна ліквідність вперше з початку 2022 року стала чисто позитивною. Один із ключових стримуючих факторів для ринку криптовалют, ймовірно, зникає.