Bitcoin (BTC) цього тижня знову піднявся вище $90,000, але ончейн-дані вказують, що цей рух базується на хитких підставах. Незважаючи на потужний кластер собівартості, попит, ліквідність і активність на ф'ючерсах залишаються низькими.
Основні висновки:
Кластер собівартості на рівні $84,000 утримує 400,000 BTC, але спотовий попит вище цього рівня залишається слабким.
Сигнали ліквідності BTC нагадують слабкість, яку спостерігали на початку 2022 року, з переважанням збитків у нещодавніх потоках.
Остання активність на ф'ючерсах здебільшого була покриттям шортів, а не нарощуванням довгих позицій.
Спотовий попит на BTC має зрости вище собівартості $84,000
Останній рух Bitcoin відбувся на фоні щільного кластера собівартості навколо $84,000. У цьому діапазоні було придбано понад 400,000 BTC, що сформувало чіткий ончейн "фундамент".
Теплова карта розподілу собівартості Bitcoin. Джерело: Glassnode Але проблема полягає в тому, що, незважаючи на цю потужну базу, участь у споті вище цього рівня помітно обмежена. Книги ордерів залишаються тонкими, а ціни рухаються через зони з мінімальною участю покупців. Щоб Bitcoin утримався вище $90,000, ця динаміка має змінитися з пасивного історичного накопичення на активний поточний попит.
Більш здорову бичачу структуру забезпечить більша спотова абсорбція між $84,000 і $90,000, чого ринок ще не досяг після нещодавнього падіння.
Ліквідність має стабілізуватися, оскільки короткострокові власники втрачають впевненість
Glassnode зазначає, що Bitcoin продовжує торгуватися нижче собівартості короткострокових власників (STH) ($104,600), що розміщує ринок у зоні низької ліквідності, подібній до падіння після ATH у першому кварталі 2022 року.
Стиснення між $81,000–$89,000 у поєднанні з реалізованими збитками, які зараз у середньому складають $403 мільйони/день, свідчить про те, що інвестори виходять, а не купують на зростанні. Падіння коефіцієнта прибутку/збитку STH до 0.07x підкреслює, що імпульс попиту зник.
Коефіцієнт прибутку/збитку STH. Джерело: Glassnode Щоб тренд змінився, реалізовані збитки мають почати скорочуватися, а прибутковість STH повинна відновитися вище нейтрального рівня. Без перезавантаження ліквідності ринок залишається під ризиком повернення до "Справжнього ринкового середнього" поблизу $81,000.
Related: Bitcoin піднімається до семиденних максимумів, але чи зможе BTC пробити $95K на День подяки?
Ф'ючерсним ринкам BTC потрібні агресивні заявки на купівлю
Прорив до $91,000 наразі був зумовлений переважно покриттям шортів, а не новим відкриттям довгих позицій. Відкритий інтерес продовжує знижуватися, кумулятивний обсяг дельти залишається пласким, а ліквідації шортів сприяли руху через $84,000, $86,000 і $90,000.
Ціна Bitcoin, відкритий інтерес і кумулятивна дельта обсягу. Джерело: Hyblock Capital Фінансування, що коливається біля нейтрального рівня, відображає обережне середовище деривативів. Плече поступово зменшується, але покупці не входять із впевненістю.
Отже, для підтримки зміни тренду потрібно відновити відкритий інтерес на довгій стороні разом із стійким позитивним фінансуванням, зумовленим реальним попитом, а не вимушеним виходом із шортів.
Related: Медвежі дані про майнінг Bitcoin можуть бути контрсигналом, що стимулює спотове ралі BTC
