Після великої перетасовки на крипторинку справжнє структурне дно виходить на поверхню
Автор: The Kobeissi Letter
Переклад: Tim, PANews
Оригінальна назва: “Золота яма” після ліквідації кредитного плеча? Дані свідчать, що на крипторинку формується “структурне дно”
За останні 41 день загальна ринкова капіталізація криптовалют скоротилася на 1.1 трильйона доларів, що еквівалентно середньодобовим втратам у 27 мільярдів доларів.
Після масштабної ліквідації 11 жовтня загальна ринкова капіталізація криптовалют наразі впала приблизно на 10% у порівнянні з попереднім рівнем.
Я вважаю, що це структурне коригування ринку, і в цій публікації детально поясню причини.

Це падіння є досить аномальним, оскільки з точки зору фундаментальних показників крипторинку не з’явилося суттєвих ведмежих факторів.
Лише кілька днів тому президент Трамп заявив, що зробити США “лідером у сфері криптовалют” є його головним пріоритетом.
Однак bitcoin за місяць впав на 25%.

Схоже, це структурне падіння, яке почалося з відтоку інституційного капіталу в середині-жовтня.
У перший тиждень листопада з криптофондів було виведено 1.2 мільярда доларів. Варто звернути увагу на те, що під час цього відтоку рівень кредитного плеча був надто високим.

Використання кредитного плеча на крипторинку є досить агресивним. Випадки, коли спекулянти використовують плече у 20, 50 чи навіть 100 разів, не є рідкістю.
Як показано на графіку нижче, при кредитному плечі 100x лише 2% коливання ціни призводить до ліквідації позицій. Коли мільйони трейдерів одночасно використовують плече, це запускає ефект доміно.

Тому, коли крипторинок раптово обвалюється, обсяги ліквідацій різко зростають.
Як це сталося 11 жовтня: хвиля ліквідацій на 19.2 мільярда доларів призвела до першого денного падіння bitcoin на 20 000 доларів.
Занадто високий рівень кредитного плеча зробив ринок надзвичайно чутливим.

Лише за останні 16 днів у 3 дні обсяг ліквідацій перевищив 1 мільярд доларів на добу.
Ліквідації на понад 500 мільйонів доларів на день стали нормою.
Особливо у періоди низьких обсягів торгів, це призводить до різких коливань на крипторинку. Причому ці коливання двосторонні.

Це також пояснює раптову зміну ринкових настроїв. Індекс страху та жадібності на крипторинку офіційно впав до 10, що означає “екстремальний страх”.
Поточний індекс дорівнює історичному мінімуму лютого 2025 року, хоча bitcoin з квітневого мінімуму вже зріс на 25%, кредитне плече підсилює емоційні коливання інвесторів.

Все ще не вірите?
Погляньте на графік порівняння динаміки bitcoin та золота з моменту великої ліквідації 11 жовтня. За останні 12 місяців золото і bitcoin як захисні активи рухалися дуже схоже. Але з початку жовтня золото перевершило bitcoin на 25 відсоткових пунктів.

Слабкість крипторинку ще більш помітна за межами bitcoin. Наприклад, ethereum наразі з початку року впав на -8.5%. З 6 жовтня ethereum різко знизився на 35%.
Попри зростання всіх класів ризикових активів, падіння ethereum вже перевищило рівень звичайного ведмежого ринку.

Якщо подивитися ширше, крипторинок, здається, перебуває у “структурному” ведмежому ринку. Хоча фундаментальні показники крипторинку покращилися, фактори, що впливають на ціни, змінюються. Як і на будь-якому ефективному ринку, ця проблема вирішиться сама собою.
Тому ми вважаємо, що дно ринку вже близько.

Окрім крипторинку, можливості для входу з’явилися й в інших активах. Макроекономічна ситуація змінюється, і нинішні акції, сировинні товари, облігації та криптовалюти мають інвестиційну привабливість.
Макрореальність така: глобальна пропозиція грошей М2 досягла історичного максимуму у 137 трильйонів доларів. Японія готує економічний стимул на понад 110 мільярдів доларів, а 2000-доларовий тарифний бонус Трампа також незабаром буде виплачено. Для криптовалют це падіння — лише болісний етап на шляху до зростання.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Притоки в Solana ETF зростають: коли ціна SOL піде за трендом?

Британське управління з боротьби з шахрайством заарештувало двох чоловіків, яких звинувачують у rug pull на Basis Markets на суму $28 мільйонів
Швидкий огляд: Управління з розслідування серйозних шахрайств Великої Британії (SFO) заарештувало двох чоловіків за підозрою у шахрайстві та відмиванні грошей у зв’язку з крахом Basis Markets, яка залучила 28 мільйонів доларів наприкінці 2021 року для фінансування створення криптовалютного хедж-фонду. Співробітники SFO провели обшуки разом із поліцією в Герн-Гілл, південний Лондон, та Бредфорді, Західний Йоркшир, у своїй першій великій справі, пов’язаній із криптовалютою.

MegaETH відкриє вікно попереднього депозиту для стейблкоїна USDm наступного тижня
USDm буде створено через систему USDtb від Ethena, надаючи новому стейблкоїну резервну структуру, подібну до тієї, що використовується існуючими інституційного рівня пропозиціями. Програма попереднього депозиту має ліміт у 250 мільйонів доларів, без обмежень для індивідуальних депозитів.

JPMorgan заявляє, що корекція крипторинку, схоже, викликана роздрібними продажами bitcoin та ether ETF
Згідно з аналітиками JPMorgan, роздрібні інвестори вже продали близько 4 мільярдів доларів spot bitcoin та ether ETF у листопаді — це основний чинник останньої корекції крипторинку. Водночас роздрібні інвестори купують акційні ETF, додавши близько 96 мільярдів доларів цього місяця. Аналітики зазначають, що розпродаж криптовалют не є частиною ширшого відходу від ризикових активів.

