4E: Bitcoin стер річне зростання, кореляція різко зросла, а відтік капіталу разом тиснуть на ринок

За спостереженнями 4E, на тлі посилення ведмежого ринку криптовалют і зниження апетиту до ризику, все зростання Bitcoin з кінця минулого року було повністю анульовано. У понеділок вночі BTC впав нижче 93 600 доларів, опустившись нижче ціни відкриття на початку року. Головний інвестиційний директор Bitwise Matthew Hougan зазначив, що основні покупці — включаючи ETF-інвесторів і інституційних боргових інвесторів — протягом останнього місяця постійно виходили з ринку, що призвело до втрати ефекту припливу капіталу, який раніше підтримував оновлення максимумів BTC. За 41 день загальна ринкова капіталізація криптовалют скоротилася на 1.1 трильйона доларів, і хоча поточний обсяг ліквідацій приблизно на 10% нижчий за пік 10 жовтня, настрої на ринку залишаються крихкими. Водночас кореляція між Bitcoin і американськими технологічними акціями швидко зростає. За даними Kobeissi Letter, 30-денна кореляція BTC з однією з бірж досягла 0,80 — найвищого рівня з 2022 року, а п’ятирічна кореляція становить 0,54. Bitcoin все більше поводиться як "високобета-техноакція", а не як незалежний макро-хедж-актив.Поряд із тиском на настрої, варто звернути увагу й на зовнішні структурні зміни. У жовтні у світі було випущено 137 нових ETF, з яких 15 — криптовалютні ETF, що більш ніж удвічі перевищує вересневий показник. Загалом цього року у світі вже випущено 918 ETF, і очікується, що до кінця року ця цифра перевищить 1100, що стане історичним максимумом.Щодо ринкових поглядів, голова BitMine Tom Lee підкреслює, що хоча BTC пережив кілька глибоких падінь, він усе ще перебуває у суперциклі десятирічного масштабу, і, на його думку, Ethereum рухається подібною траєкторією. Партнер Arete Capital McKenna вказує, що у короткостроковій перспективі BTC може впасти максимум на 31%, а ключові рівні підтримки знаходяться на 96 200, 93 300 і в діапазоні 86 000–91 000 доларів. Він прогнозує, що у 2025 році навряд чи будуть оновлені максимуми, але під впливом інституційних покупок і ETF-капіталу до кінця терміну Трампа BTC може перевищити 200 000 доларів.4E нагадує інвесторам: наразі ринок перебуває під потрійним тиском — макроекономічна обережність, відтік капіталу та посилення кореляції з технологічними акціями. Довгострокова логіка BTC не змінилася, але короткострокова волатильність може залишатися підвищеною. Слідкуйте за рухом капіталу, змінами кореляції та стійкістю ключових зон підтримки.