Велике регуляторне переформатування криптовалют у США: CFTC може повністю взяти під контроль спотовий ринок

Примітка редактора: Довготривала невизначеність щодо меж регулювання криптовалют у США починає змінюватися. Зі зростанням ймовірності призначення Mike Selig головою CFTC та просуванням нового законопроєкту в Конгресі, розподіл повноважень між SEC і CFTC вперше набуває чітких контурів на політичному рівні, а структура регулювання демонструє рідкісну тенденцію до прозорості: SEC зосереджується на цінних паперах; CFTC — на спотовому ринку цифрових товарів.

У цій статті підсумовано зміст законопроєкту, порядок слухань, а також потенційні зміни у розподілі повноважень між двома відомствами, що дає чітку відправну точку для розуміння регулювання криптовалют у США. Нижче наведено переклад оригінального тексту.

Розподіл регуляторних повноважень щодо криптовалют між CFTC та SEC

Зі стартом нового етапу призначень у фінансовій регуляторній команді адміністрації Трампа, система регулювання криптовалют у США переживає найчіткіший за останні роки перерозподіл повноважень.

Mike Selig, кандидат на посаду голови Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), запропонований Трампом, 19 листопада виступить на слуханнях у Сенатському комітеті з питань сільського господарства. Тим часом у Конгресі розглядається новий законопроєкт, який офіційно надасть CFTC основні повноваження щодо регулювання спотового ринку цифрових активів.

Цей крок свідчить про те, що після багатьох років регуляторних перетинів і суперечок щодо правозастосування, американські регулятори намагаються законодавчо визначити «розподіл повноважень» у сфері криптовалют.

Від законопроєкту до призначення: регуляторний курс поступово формується

Законопроєкт, просунутий сенаторами John Boozman і Cory Booker, передбачає розширення повноважень CFTC щодо цифрових товарів і вимагає створення офіційного механізму співпраці з Комісією з цінних паперів і бірж (SEC). Проєкт також планує надати нові бюджетні ресурси для підтримки виконання регуляторних функцій у спотовому сегменті.

Цей напрямок перегукується з нещодавніми заявами SEC. Голова SEC Paul Atkins зазначив, що комісія розробляє «класифікацію токенів» (token taxonomy) на основі тесту Howey і вивчає можливості звільнення від регулювання для продажу цифрових активів.

Ці кроки свідчать, що SEC прагне встановити чіткі правила щодо того, коли токен не є цінним папером, а щодо інших аспектів координуватиме дії з CFTC.

Зовні це виглядає як технічне коригування правил, але насправді означає, що SEC переосмислює власні межі, зосереджуючись на цінних паперах і передаючи інші питання під юрисдикцію CFTC.

У публічних заявах у Конгресі цей розподіл вже чітко окреслено. Сенатор John Boozman заявив, що CFTC є належним органом для регулювання спотової торгівлі цифровими товарами; сенатор Cory Booker додав, що законопроєкт надасть CFTC нові повноваження та ресурси, необхідні для ринкового нагляду.

Зі зближенням позицій двох відомств, структура регулювання поступово набуває форми: SEC зосереджується на цінних паперах; CFTC відповідає за спотовий ринок цифрових товарів.

Це була багаторічна спірна межа для криптоіндустрії, яка вперше у Вашингтоні отримала офіційне документальне оформлення.

Регуляторні сигнали напередодні слухань

Згідно з повідомленням Сенатського комітету з питань сільського господарства, Selig внесений як кандидат на посаду «голови та члена комісії» і 19 листопада пройде співбесіду в залі G50 офісної будівлі Дірксена. Швидкий темп підготовки слухань свідчить про бажання Вашингтона якомога швидше завершити реструктуризацію регуляторної команди та рамок.

Законопроєкт також містить положення щодо реєстрації платформ цифрових товарів, ізоляції клієнтських коштів, управління конфліктами інтересів і структури зборів, намагаючись створити відсутню раніше федеральну регуляторну систему. Багаторічні суперечки щодо стандартів кастоді, реєстрації бірж і перетину повноважень у правозастосуванні також включені до цього раунду законодавчих обговорень.

Ринок зберігає стриманість, очікуючи наступних сигналів

Після оголошення новини ринкова волатильність залишилася обмеженою. Трейдери переважно зосереджені на самих слуханнях і на наступному проєкті правил, який SEC оприлюднить згодом. Хоча напрямок регулювання криптоіндустрії ще не повністю визначений, дискусія щодо «розподілу повноважень» і «меж» зараз як ніколи близька до офіційного закріплення.

Подальший розвиток цієї багаторічної суперечки у короткостроковій перспективі повертається до слухань, що відбудуться 19 листопада.