Ключові висновки:
Зниження комісій у мережі та уповільнення використання блокчейну продовжують тиснути на результати ETH, незважаючи на інституційну домінантність Ethereum.
Відновлення Ether залежить від посилення ончейн-активності, чіткіших переваг оновлень та відновлення притоку коштів від стратегічних резервних компаній.
Ether (ETH) бореться за повернення до рівня $4,000, який востаннє спостерігався 29 жовтня. Відтоді кожен сплеск бичачого імпульсу швидко згасає, залишаючи трейдерів у роздумах, що стримує результати Ether, незважаючи на домінування Ethereum у депозитах та сильний інституційний попит.
ETH/USD (синій) проти ринкової капіталізації альткоїнів (червоний). Джерело: TradingView / Cointelegraph Ключова причина, чому інвестори тримають Ether, — це дохідність від стейкінгу та його роль як джерела обчислювальної потужності для обробки даних. Таким чином, загальне уповільнення активності в блокчейні природно тисне на ціни, навіть якщо попередня активність була зумовлена запуском memecoin та спекулятивною торгівлею, які обидві є непередбачуваними та нестійкими з часом.
30-денна ончейн-активність за блокчейнами. Джерело: Nansen За останні 30 днів кількість транзакцій в Ethereum зменшилася на 23%, а кількість активних адрес скоротилася на 3%. Для порівняння, транзакції в Tron і BNB Chain зросли щонайменше на 34% за той самий період, тоді як кількість активних адрес у Solana збільшилася на 15%.
Конкуренти, які зазвичай вважаються більш централізованими, наразі пропонують нижчі комісії та кращий користувацький досвід. Щоб ETH знову набрав стійкий бичачий імпульс, мережа Ethereum повинна покращити взаємодію децентралізованих застосунків із гаманцями та зменшити тертя при використанні мостів.
Чистий притік ETP за місяць і з початку року, USD. Джерело: CoinShares Ethereum spot exchange-traded fund (ETF) був запущений у США в середині 2024 року, приблизно на 16 місяців раніше, ніж у конкурентних альткоїнів. Після успішного дебюту Solana ETF у США трейдери тепер побоюються, що конкуренція за інституційний капітал посилиться, коли XRP (XRP), BNB (BNB) та Cardano (ADA) вийдуть на ринок.
Притоки в Ethereum exchange-traded products підживили зростання Ether на 140% за 100 днів до 9 серпня, коли ETH досяг $4,200 вперше з грудня 2021 року. Потенційна ротація з Ether може безпосередньо загрожувати його бичачому імпульсу.
Семиденні комісії мережі Ethereum, USD. Джерело: DefiLlama Комісії в мережі Ethereum впали на 88% після піку в $70 мільйонів на тиждень наприкінці 2024 року, що тисне на дохідність стейкінгу. Інвестори зараз шукають ясності щодо очікуваних переваг майбутнього оновлення Fusaka. Хоча покращена обробка даних через layer-2 rollups є позитивною, все ще бракує прозорості щодо того, як власники ETH зрештою отримають вигоду.
Трейдери сумніваються, що домінування Ethereum підвищить доходи DApp
Домінування Ethereum у total value locked (TVL) та успішне впровадження layer-2 незаперечні. Однак трейдери ставлять під сумнів, чи ці переваги трансформуються у вищі доходи для децентралізованих застосунків (DApps), побудованих на Ethereum. Solana наразі має конкурентну перевагу у доходах DApps, а нові гравці, такі як Hyperliquid, також створюють зростаючі виклики.
Блокчейни за доходами DApp за 30 днів. Джерело: DefiLlama Хоча розширення Base додає помірну цінність екосистемі Ethereum, спрощена інтеграція з Coinbase не повністю відображає ширший ландшафт layer-2.
Дивіться також: Спільнота очікує запуск першого в США spot XRP ETF у четвер
Компанії з публічно розкритими ETH-резервами. Джерело: StrategicETHreserve.xyz Падіння Ether до $3,200 у четвер призвело до того, що компанії, які накопичують ETH-резерви, торгуються нижче своєї чистої вартості активів (mNAV). За таких умов стимул до випуску нових акцій для придбання ETH зникає, змушуючи ці компанії шукати альтернативні стратегії, такі як залучення додаткового боргу.
Зрештою, шлях Ether назад до $4,000 залежатиме від посилення ончейн-активності, зростання комісій у мережі, що підтримують дохідність стейкінгу, більшої ясності щодо переваг майбутнього оновлення Fusaka та відновлення притоку коштів від стратегічних резервних компаній ETH.
