Потоки Bitcoin ETF виявляють найбільший страх ринку напередодні ключових даних щодо інфляції

Ринок Bitcoin провів тиждень між впевненістю та обережністю, і потоки ETF відобразили цю напругу.

У вівторок, 11 листопада, спотові Bitcoin ETF зафіксували приплив у розмірі $524 мільйони — їхній найсильніший одноденний приріст за понад два тижні.

Однак 12 листопада вони зазнали відтоку в $278 мільйонів. Такий різкий розворот став миттєвим відображенням того, наскільки ці продукти чутливі до настроїв ширшого ринку ставок.

Ці потоки відображають найбільший страх досвідчених трейдерів: що зростання довгострокових прибутковостей казначейських облігацій, викликане великим обсягом пропозиції та невизначеним показником CPI, може посилити фінансові умови та тиснути на ризикові активи.

Таблиця, що показує припливи та відтоки для спотових Bitcoin ETF у США з 27 жовтня по 12 листопада 2025 року (Джерело: )

Після зниження до $103,000 на початку тижня ринок втратив підтримку і впав до $100,000, оскільки трейдери зробили паузу перед аукціоном довгострокових облігацій та сьогоднішньою публікацією CPI. Відкат був коротким і неглибоким, але віддзеркалював ту ж саму нерішучість, яку спостерігали на ETF-десках.

Ціна залишалася в вузькому діапазоні з моменту жовтневого піку біля $126,000. Рухи цього тижня залишалися в межах цього коридору: сильнішими, коли реальні прибутковості знижувалися, і слабшими, коли поверталися побоювання щодо пропозиції.

Вибух припливу ETF у вівторок не виник на порожньому місці. Казначейські чиновники дали сигнал, що аукціони боргу будуть коригуватися поступово, а не агресивно розширюватися.

Цього було достатньо, щоб знизити напругу на ринку ставок: прибутковості довгострокових облігацій знизилися, а ризикові активи зросли. Bitcoin скористався цією передишкою.

Спотова ліквідність покращилася, створення ETF активізувалися, а спред між ринковими цінами ETF та базовою чистою вартістю активів скоротився. Коли вартість запозичень стабілізується, Bitcoin часто торгується так, ніби тягар знято, і потоки ETF зазвичай слідують за цим.

Це змінилося в середу, коли ринок зіткнувся з важливим аукціоном 30-річних облігацій. Пропозиція довгострокових облігацій є точкою тиску на 2025 рік, впливаючи на оцінки акцій і силу долара. Будь-яке зниження попиту може швидко підняти прибутковості.

ETF-дески вагалися перед аукціоном, що призвело до відтоку в $278 мільйонів. Це помітно, але все ще в межах звичайної активності цих фондів.

Ці потоки менш важливі як щоденні сигнали для портфелів, і більше — як орієнтир, хто надає маржинальну підтримку Bitcoin, коли зростає волатильність. Система спотових ETF стала основним шлюзом для інституційних покупців.

Коли створення зростають, глибина ринку збільшується, розпродажі відчуваються м’якше, а ціни можуть стабілізуватися там, де раніше могли б впасти. Коли потоки слабшають, навіть короткочасно, Bitcoin торгується з меншою підтримкою.

Розбіжність між припливами та відтоками цього тижня — гарний приклад: вівторковий наплив допоміг Bitcoin поглинути ранні продажі, тоді як середовищний відкат зробив післяобіднє зниження відчутнішим.

CPI (індекс споживчих цін, ключовий показник інфляції) додав ще один рівень очікування. Дані про інфляцію тепер є точкою опори для позиціонування по всіх основних ризикових активах.

Якщо сьогоднішній показник виявиться нижчим за прогноз, реальні прибутковості (процентні ставки з урахуванням інфляції) зазвичай знижуються, і потоки ETF часто покращуються, коли алокатори повертаються до ризикових активів. Вищий показник зазвичай тягне потоки в протилежний бік.

Для середнього власника це визначає, чи відчуває Bitcoin підтримку великих інституційних гравців, чи залишається торгуватися на тоншій ліквідності.

Ці зміни не означають напрямкового вердикту для Bitcoin, і динаміка цін цього тижня це чітко показала.

Навіть із середовищними відтоками ETF, Bitcoin залишався трохи вище $100,000 — рівня, який став своєрідною психологічною серединою для трейдерів. Спотові ринки продовжували демонструвати стабільний купівельний інтерес з Азії та США, а ринки деривативів залишалися впорядкованими.

Змінилося не загальне ставлення, а готовність великих алокаторів робити ставки напередодні даних, які можуть зрушити прибутковості в будь-який бік.

Ось чому важливо відстежувати потоки ETF, навіть для довгострокових власників. Вони дають найшвидше уявлення про те, коли інституції готові входити в Bitcoin, а коли воліють залишатися осторонь.

Вони відображають, як трильйони доларів традиційного капіталу реагують на кожен сигнал з Вашингтона — від інфляційних показників до планів щодо казначейських облігацій. Вони відповідають на просте питання: чи система схиляється до ризику, чи уникає його?

Цього тижня патерн — від півмільярда створень до відтоку в $278 мільйонів — показує налаштування. Ринки чекали ясності щодо інфляції та довгострокових витрат на фінансування.

Bitcoin рухався у вже звичному діапазоні $100,000–$105,000, залишаючись стабільним, коли прибутковості знижувалися, і зростаючи, коли вони підвищувалися. Потоки ETF майже ідеально віддзеркалювали цю динаміку.

Для трейдерів та інвесторів у цьому справжня цінність спостереження за стрічкою ETF. Йдеться про розуміння, чи Bitcoin підтримується інституційним попитом, чи долає макроекономічні течії без значної допомоги.

У рік, коли все — від прибутків технологічних компаній до рефінансування казначейства — формує апетит до ризику, ці потоки стали найчіткішим сигналом того, як Bitcoin вписується у ширший ринок.

Публікація Bitcoin ETF flows reveal the market’s biggest fear heading into key inflation data вперше з’явилася на CryptoSlate.