Дуань Юнпін рідко висловлюється: “залізні інвестори” епохи AI, віра в Маотай та базова логіка відмови від купівлі General Electric

Це рідкісне відеоінтерв’ю Дуань Юнпіна через понад 20 років після його "виходу на пенсію" з BBK.

У першому випуску третього сезону професійної дискусійної програми "Стратегія", створеної Snowball, засновник Snowball Фан Саньвень і Дуань Юнпін провели рідкісний інтелектуальний обмін думками навколо інвестиційної ідеології, корпоративної культури та довгостроковості.

У двогодинному інтерв’ю Дуань Юнпін висловив свої погляди з різних аспектів: інвестиції, корпоративна культура, управління підприємством, компанії та виховання дітей. Нижче наведено вибрані 50 ключових моментів з повного тексту для ознайомлення.

Щодо інвестицій

1. Дешеві речі можуть стати ще дешевшими.

2. Зберігати раціональність — це дуже складно.

3. Якщо ти справді вмієш інвестувати, тобі не потрібні поради, просто купи компанію, яку вважаєш гарною, і тримай її.

4. Людей цікавить, що ми зробили, але насправді ми стали тими, ким є, багато в чому завдяки тому, чого ми не робили.

5. Інвестування — це цікаво: не розуміти не означає не заробляти.

6. Якщо ти не витримаєш падіння акції на 50%, тобі не варто її купувати.

7. В епоху AI-інвестування, якщо ти намагаєшся заробити на біржі, дивлячись лише на графіки, ти — типовий "лук" (жертва ринку).

8. Ймовірність помилок у всіх приблизно однакова, просто дехто не помиляється до кінця.

9. Запас міцності Баффета — це не про дешевизну, а про те, наскільки ти розумієш компанію.

10. Фраза "купувати акції — це купувати компанію" — якщо 1% людей справді розуміє її, це вже чудово, а зробити це ще важче.

11. Чому кажуть, що інвестування просте, але не легке? Просто — це обов’язково дивитися на компанію, розуміти бізнес, майбутній грошовий потік; складність у тому, що це важко зробити, більшість компаній важко зрозуміти.

12. Грати на біржі дуже важко заробити, більшість роздрібних інвесторів втрачають гроші і на бичачому, і на ведмежому ринку — близько 80%, тому не думай, що ти особливий.

13. Я прийшов з бізнесу, мені легше зрозуміти чужий бізнес, але я теж не можу зрозуміти багато бізнесів.

14. Чому ти можеш тримати так довго і не продавати, навіть коли заробив багато? Бо ці гроші насправді не такі вже й великі.

15. Чи є копіювання домашніх завдань стійким інвестиційним методом? Важко, бо ти завжди відстаєш.

Щодо корпоративної культури

16. Корпоративна культура тісно пов’язана із засновником, потрібно знаходити людей, які поділяють твої цінності та культуру.

17. Багато наших культурних принципів розвивалися в процесі зростання, постійно еволюціонували, включаючи наш "список того, чого не робити" — кожен пункт додано через гіркий досвід, і лише так розумієш, чого не можна робити.

18. "Робити правильні речі та робити речі правильно" — це одразу виділяє, що є добро, а що зло... Якщо відчуваєш, що це неправильно, ми легко зупиняємося; якщо думаєш лише про прибуток, все стає складно.

19. Сказане — це і є дійсність, тому всі спокійні, довіра висока... Премії, які отримують співробітники, — це те, що їм належить. Коли ми видаємо бонуси, хтось каже "дякую, босе", а я відповідаю, що це недоречно, бо це бонус за контрактом, не треба мені дякувати.

20. У нас є два типи людей: однодумці та попутники. Якщо людина поділяє твої цінності, навіть якщо не все розуміє, вона робить так, як ти просиш.

21. Головне в гарній культурі — це те, що вона зрештою повертає на правильний шлях, є своя "Полярна зірка", яка вказує, що робити. Не для бізнесу — якщо говорити лише про бізнес, легко помилитися.

Щодо управління підприємством

22. Джобс казав Тіму Куку: "Ти CEO — ти приймаєш рішення, не думай, що б зробив Джобс, це правильно."

23. (Щодо партнерів) Я їм дуже довіряю, це важливо, і я не боюся їхніх помилок.

24. Президент Panasonic казав мені: "Коли я приймаю рішення, думаю, що б подумав старий Panasonic, і мені стає страшно."

25. У мене є звичка: якщо щось не підходить, я швидко йду.

26. Твої очі мають дивитися на користувача, а їхні — у дзеркало заднього виду.

27. Засновнику важко піти з компанії, мало хто може це зробити. В чому складність? У тому, що він не хоче йти.

28. Я не вважаю, що вік — це обов’язково перешкода, Баффету понад 90, і він чудово справляється. Йому це подобається, і він цим займається.

Щодо виховання дітей та зростання

29. Все, що роблять батьки, — це для того, щоб дати дитині відчуття безпеки.

30. Я не вимагаю від дитини того, чого сам не можу зробити.

31. Діти завжди мають характер, і в певний момент можуть висловити свої емоції словами.

32. Треба вказати межі, що не можна робити, це дуже важливо. А не просто щодня сварити дитину.

33. Для дитини дуже важливо мати відчуття безпеки, без нього важко бути раціональним.

34. В університеті головне — навчитися вчитися, здобути впевненість, що можна освоїти те, чого не знаєш.

35. Все, що роблять батьки для дитини, — це навчання. Якщо ти її свариш — ти вчиш її сварити інших; якщо б’єш — вчиш бити своїх дітей; якщо злишся — вона теж може злитися; якщо добре ставишся — вона має добре ставитися до інших.

36. Розв’язування задач справді корисне, але не всі це зрозуміють, треба знайти метод, зрозуміти причину помилок, і тоді навчишся логіці.

Щодо розуміння компанії

37. Я зазвичай кажу, що маю три акції: Apple, Tencent, Maotai, і це майже правда.

38. Якщо Apple бачить, що продукт не може дати користувачам достатньої цінності, вони не займаються цим, не женуться за бізнесом — це їхня культура.

39. Що думаєш про нинішню ціну Apple? Не дешево, але чи буде у Apple розвиток — я не знаю, куди зрештою прийде AI, чи не на телефон? Apple може зрости вдвічі, тричі, але я не знаю.

40. Я вважаю, що корпоративна культура Apple дуже хороша. Вони дуже дбають про якість і користувацький досвід.

41. Понад десять років тому всі говорили, що Apple випустить автомобіль, а я казав, що вони точно не зроблять електромобіль. Чи можуть вони це зробити, чи є достатня диференціація — це те, що я краще розумію про Apple, ніж інші.

42. Скільки AI замінить пошук — я не знаю. Але загалом Google мені подобається.

43. Я дивився багато відео з Хуан Женьсюнем, він мені дуже подобається, те, що він казав десять років тому, і зараз — одне й те саме, він давно це побачив і йде в тому напрямку.

44. Я давно знав про TSMC, але не розумів цю галузь, думав, що вони дуже капіталомісткі, але зараз бачу, що злет AI у напівпровідниках — ніхто не може обійти TSMC, вони всіх "винесли".

45. Я думаю, що в AI треба хоча б трохи брати участь, не можна повністю пропустити, це було б неправильно.

46. Бізнес електромобілів не дуже хороший, це важко, мало диференціації.

47. Байцзю буває двох видів: Maotai і всі інші.

48. Найважливіше для Maotai — чи є культура, яка може це підтримати. Ядро — це унікальний смак Maotai і визнання цього смаку цільовими споживачами.

49. Коли Maotai коштував 2600-2700 юанів, я дуже хотів продати, але якщо продам, що куплю натомість? Ті, хто продав, втратили ще більше, бо купили щось інше.

50. Зараз я б не інвестував у General Electric, їхня бізнес-модель не дуже. Тоді я ще не мав такого рівня, як зараз.