Від Swipe до Zap: чому 4 мільйони магазинів Square щойно отримали кнопку Bitcoin з 0% комісією

Block увімкнув платежі в Bitcoin у своїй мережі продавців Square, надавши приблизно 4 мільйонам продавців можливість приймати платежі через Lightning Network на місці продажу.

Продавець обирає Bitcoin при оформленні замовлення, Square генерує QR-код рахунку Lightning, клієнт оплачує через Cash App або будь-який гаманець з підтримкою Lightning, а розрахунок відбувається за кілька секунд.

Продавець може залишити кошти в Bitcoin або автоматично конвертувати їх у долари через інфраструктуру Square. Структура комісій ще простіша: до 2027 року комісія за обробку становить 0%, а потім — фіксовані 1% за транзакцію.

Це структурно дешевше, ніж загальна вартість карткових платежів у 1,5%–3%, без повернень платежів і з миттєвим остаточним розрахунком.

Block позиціонує запуск як глобальне розблокування, хоча офіційна документація продукту вказує, що спочатку послуга доступна для бізнесу Square у США поза межами Нью-Йорка.

Розбіжність між заголовками про “глобальний запуск” і юрисдикційними деталями менш важлива, ніж масштаб: мільйони потенційних точок прийому Bitcoin щойно з’явилися онлайн за одну ніч, спрямовані через єдиний комерційний хаб, який вже керує одним із найбільших публічних вузлів Lightning за обсягом.

Питання не в тому, чи це має значення, а в тому, скільки тертя це знімає з механізму, що перетворює щоденну комерцію на ліквідність Bitcoin, і чи не перетворився Block щойно на центральний кліринговий вузол для мейнстрімних платежів Lightning.

Запуск продукту маскує війну комісій

На папері це проста економіка для продавців. Типові комісії за картки коливаються від 1,5% до 3% або вище, залежно від типу картки, категорії інтерчейнджу та маржі процесора.

Square Bitcoin пропонує 0% комісії за обробку до 2027 року, а потім фіксовану комісію 1%. Для продавця з низькою маржею навіть невелике перенаправлення обсягу на Bitcoin одразу приносить вигоду, якщо клієнти це приймуть.

Відсутність повернень означає менші витрати на шахрайство та операційні витрати, хоча ризик повернення коштів повністю перекладається на подарункові картки магазину або ручне звіряння.

Але 0% не є безкоштовним з точки зору ринкової структури. Block все одно заробляє на валютних і крипто-спредах, які складають 1% на конвертаціях і торгівлі, плюс вбудований спред відносно оптової ліквідності Bitcoin.

Тобто комісія не зникає, а просто переміщується з карткових мереж і банків у Bitcoin-інфраструктуру Block.

Ось у чому прихований перерахунок спреду в цьому запуску. Ціна для продавця — нуль, але Block інтерналізує спред і потік, що з часом може звузити або змінити роздрібне ціноутворення Bitcoin.

Пропозиція для продавців досить приваблива, щоб навіть помірне впровадження створювало тиск на економіку карток на маржі. Якщо кав’ярня чи бутік може заощадити 2% на транзакції в $50, запропонувавши знижку на Bitcoin при розрахунку, структура стимулів починає змінюватися.

Block не потрібно, щоб усі продавці перейшли відразу. Потрібно достатньо активацій, щоб виправдати побудову інфраструктури і почати спрямовувати значний обсяг через свої вузли Lightning.

Вікно з 0% комісією, що триває до 2027 року, достатньо довге, щоб сформувати звичку, і достатньо коротке, щоб монетизувати пізніше, не виглядаючи опортуністично.

Найбільше реальне випробування Lightning

Публічна ємність Lightning Network наразі становить близько 4 100–4 800 Bitcoin станом на кінець 2025 року, залежно від методу підрахунку каналів і ліквідності.

Публічний вузол Block вже входить до найбільших, утримуючи кілька сотень Bitcoin і представляючи приблизно 5% або більше видимої ємності.

Дозвіл приймати Bitcoin для мільйонів продавців, навіть якщо лише невелика частина підключиться, фактично додає величезну кількість потенційних кінцевих точок Lightning за одним комерційним хабом.

Це змінює топологію мережі у двох напрямках.

1. Це збільшує обсяг маршрутизації через вузли, пов’язані з Block, що має знизити комісії за маршрутизацію на основних шляхах, оскільки більше ліквідності конкурує за той самий потік.
2. Це прискорює ризик централізації. Значна частка платіжних потоків продавців тепер може залежати від вузлів Block і управління ліквідністю. Для нативних сервісів Lightning це і можливість, і загроза: більше маршрутів і більший обсяг, але Block захоплює значну частину економічної ренти в процесі.

Ліміт у $600 на платежі Lightning за транзакцію наразі не дозволяє здійснювати великі покупки через мережу, але цього достатньо для більшості роздрібних операцій. Кава, їжа, одяг, книги та повсякденні послуги легко вкладаються в цей ліміт.

Якщо впровадження масштабуватиметься, Block стане фактичним маршрутизуючим хабом для мейнстрімної комерції, а історія Lightning Network зміниться з експерименту для кіберпанків на платіжну інфраструктуру з посередництвом Block.

Це не обов’язково погано для Bitcoin. Це просто інша версія децентралізації, ніж уявляли ранні прихильники Lightning. Мережі типу “хаб-і-спиці” ефективні, зручні для користувачів і масштабуються передбачувано.

Однак вони концентрують владу, і в цьому випадку ця влада належить публічній компанії, яка підзвітна акціонерам і регуляторам, а не операторам вузлів.

Замкнутий цикл звужує спреди

Ліквідність розподіляється між трьома потоками.

Процес від споживача до продавця вимагає, щоб клієнт платив через Lightning, а продавець розраховувався або в Bitcoin, або конвертував у долари через Square.

Якщо продавець залишає Bitcoin, він стає маржинальним власником. Якщо конвертує, Block повинен продати Bitcoin або використати наявний запас, додаючи двосторонній обсяг позабіржових і біржових операцій, що звужує спреди на краях.

Square також пропонує автоконвертацію в Bitcoin, дозволяючи бізнесу спрямовувати до 50% щоденних карткових продажів у Bitcoin. Це перетворює Block на системного покупця від імені продавців, подібно до корпоративного усереднення доларової вартості.

Це повільний, стійкий попит, який поглинає просадки і не зникає при сплесках волатильності. Якщо навіть невелика частка з понад $200 мільярдів валового платіжного обсягу Square торкнеться Bitcoin, це еквівалентно $2 мільярдам щорічного обсягу Bitcoin, що проходить через інфраструктуру Block.

Це не зламає ринок, але достатньо, щоб вплинути на ліквідність і спреди.

Щоб оплатити Bitcoin, масовий користувач може одним натисканням купити в Cash App і витратити безпосередньо через Lightning у магазині. Це замкнутий цикл від фіата до Bitcoin у Cash App, платіж Lightning, розрахунок Square у Bitcoin або доларах, причому Block бере участь на кожному етапі.

Більше короткострокових запасів Bitcoin проходить через систему Block, а внутрішній неттінг між покупками в Cash App і конвертаціями продавців потенційно звужує роздрібні спреди порівняно з окремими біржами.

Cash App вже є основним шлюзом для Bitcoin, а Block керує одним із найбільших публічних вузлів Lightning. Мережа продавців використовує цю інфраструктуру для створення нативного двигуна потоків Bitcoin, а не просто маркетингової заяви.

Block не потрібно рухати весь ринок Bitcoin. Потрібно захопити достатньо щоденного платіжного потоку, щоб зробити ліквідність Lightning і спреди конвертації структурно прибутковими, що створює зворотний зв’язок: вужчі спреди приваблюють більше користувачів, більше користувачів виправдовують більшу ліквідність, більша ліквідність ще більше звужує спреди.

Що далі

Реальний рівень активації серед 4 мільйонів продавців визначить, чи це справжній зсув, чи просто піар-акція.

Частка продавців, які зберігають Bitcoin, порівняно з тими, хто автоматично продає, покаже, чи розглядають малі бізнеси Bitcoin як актив казначейства чи просто ще один платіжний метод.

Зростання ємності Lightning навколо вузлів Block покаже, чи масштабуватиметься мережа для задоволення попиту, чи виникнуть вузькі місця навколо кількох великих хабів.

Регуляторне та податкове тертя залишається непередбачуваним фактором. Якщо США запровадять мінімальні винятки для дрібних транзакцій Bitcoin, скасувавши вимоги до звітності про приріст капіталу для повсякденних покупок, впровадження, ймовірно, прискориться.

Без цього витрати Bitcoin все ще спричиняють податкові події, які більшість споживачів не захоче відстежувати. Block може побудувати найчистішу інфраструктуру у світі, але не може змінити кодекс IRS.

Наразі Block досяг того, про що прихильники Bitcoin говорили роками: зробив витрати Bitcoin такими ж простими, як дотик до телефону.

Структура комісій підрізає картки, розрахунок миттєвий, а ліквідний цикл замкнений. Чи перетвориться це на значне впровадження, залежить від того, чи просуватимуть продавці цю опцію на касі і чи захочуть клієнти перейти.

Втім, інфраструктура вже працює, стимули реальні, а спреди починають рухатися. Хоча режим ще не змінився, фундамент щойно став набагато міцнішим.

Публікація From Swipe to Zap: Why Square’s 4M Shops Just Got A 0% Bitcoin Button вперше з’явилася на CryptoSlate.