Рідкісна ставка Robinhood, Lighter та його геніальний засновник

Оригінальна назва: «Рідкісна ставка Robinhood, Lighter та його геніальний засновник»

Оригінальний автор: Eric, Foresight News

Perp DEX безсумнівно є однією з найгарячіших тем останніх місяців, після прориву HyperLiquid провідні проєкти демонструють свої можливості. HyperLiquid завдяки операційним здібностям команди досягла значного успіху без залучення фінансування, Aster скористався підтримкою Binance, швидко захопивши ринок завдяки впливу «старшого брата». А Lighter обрав шлях співпраці з капіталом.

Журнал Fortune 11 листопада повідомив про останній раунд фінансування Lighter у розмірі 68 мільйонів доларів, інвестори вражаючі — серед них Founders Fund, Ribbit Capital та Haun Ventures, а навіть рідко інвестуючий популярний брокер Robinhood не втримався від участі.

Окрім фінансування, у статті також розкриваються невідомі раніше історії про Lighter.

Від трейдингу до AI і знову до трейдингу

Засновник Lighter Володимир Новаковскі показав нам глибоку істину: навіть геніям потрібно зосереджуватися на знайомих сферах. На відміну від багатьох підприємців, які перейшли з Web3 у AI, Влад обрав протилежний шлях.

Влад у дитинстві емігрував з Росії до США, у віці, коли більшість ще вчить формули квадратних рівнянь, він вже був у національній збірній США на міжнародних олімпіадах з інформатики та фізики. У 16 років Влад вступив до Гарварду, а через 3 роки достроково закінчив навчання, у 18 років отримав особисте запрошення від CEO Citadel Кена Гріффіна приєднатися до компанії, одного з найбільших у світі хедж-фондів та маркет-мейкерів.

Після майже 15 років роботи інженером і трейдером, у 2017 році Влад разом зі Скоттом Ву, з яким працював у інвестиційній компанії Addepar, заснував AI соціальну мережу Lunchclub.

Lunchclub залучив близько 30 мільйонів доларів фінансування, а на початку пандемії продукт привабив велику кількість користувачів, які прагнули знайомств. Але до 2022 року зростання зупинилося. «У нас було три шляхи: перший — зробити продукт прибутковим, але невеликим; другий — спробувати перетворити його на щось на кшталт TikTok чи Snapchat, але це здавалося малоймовірним», — зазначає Влад. «Третій шлях — зайнятися тим, що нам справді цікаво».

У тому ж році співзасновники розійшлися: Ву залишив Lunchclub і заснував AI coding компанію Cognition, яка вже оцінюється більш ніж у 10 мільярдів доларів. Влад залишився в Lunchclub і вирішив трансформувати компанію у напрямку, в якому він найсильніший — трейдинг. Lunchclub перетворився на Lighter, Влад зберіг 80% початкової команди, а у 2024 році залучив 21 мільйон доларів фінансування, лід-інвесторами стали Haun Ventures і Craft Ventures, також брали участь Dragonfly і Robot Ventures, хоча це фінансування тоді не було публічно оголошене.

Насправді Lighter спочатку не орієнтувався на perp DEX. Запущений наприкінці 2022 року, Lighter був спотовим DEX на Arbitrum, а лише у 2023 році почав трансформацію у perp DEX і розробку власного ZK Rollup, а основна мережа офіційно стартувала лише у жовтні цього року. Проте менш ніж за півтора місяці Lighter вже став четвертим за розміром L2 за TVL після Arbitrum One, Base та OP Mainnet. Навіть OG Blue Fox здивувався, що кастомізований L2 випередив універсальні L2.

Який же Lighter як ZK L2?

Коли OP Rollup домінував на ринку, багато далекоглядних експертів вже казали: «ZK — це End Game». Сьогодні, від Brevis до ZKsync Airbender, ми нарешті розуміємо сенс цієї фрази, і очевидно, що Влад давно все це передбачив.

Як засновник з досвідом і інженера, і трейдера, Влад створив L2, майже ідеально пристосований для DEX.

Простіше кажучи, Lighter інтегрував усю основну логіку — матчинг, кліринг, ризик-менеджмент — у спеціально розроблену SNARK-схему, а фінальний стан пакетно закріплюється на Ethereum L1. Тобто, дизайн Lighter L2 полягає у впровадженні «логіки біржі» у ZKP-схему, і всі рішення спрямовані на пришвидшення виконання та верифікації угод. Навіть сортер Lighter має лише «право сортування», а логіка матчінгу закладена у схемі, сортер не може вибирати чи вставляти заявки.

Lighter назвав цю архітектуру «Lighter Core» і у документації зазначає: «Масштабованість Lighter Core забезпечується абсолютно новим рушієм доказів, розробленим з нуля спеціально для біржових навантажень. Він використовує нові алгоритми та оптимізовані структури даних для ефективної генерації доказів біржових операцій. Усі біржові операції виконуються детерміновано через підписані користувачами транзакції. Пакет таких транзакцій створює новий пост-екзек’юшн стан і лаконічний криптографічний доказ».

У статті «ZKsync, яку хвалив Vitalik, можливо, справді недооцінена» я пояснював переваги ZK у верифікації: теоретично, після ZKP-перевірки угода вже має фінальність, а відправка на Ethereum L1 — це вже питання процесу. Для спрощення доказів Lighter ускладнив сам процес генерації доказів, але оптимізував швидкість угод.

Крім того, нульова комісія для роздрібних трейдерів — ще одна популярна особливість Lighter. Компанія не пояснює детально, чому не стягує комісію, але з огляду на дизайн механізму та інвестицію Robinhood, можна здогадатися про причини.

Згідно з документацією Lighter, протокол не стягує комісію з роздрібних трейдерів, але затримка для тейкерів і мейкерів становить відповідно 300 мс і 200 мс. Для маркет-мейкерів і високочастотних трейдерів існують преміум-акаунти, для яких комісія складає 0,002% для мейкерів і 0,02% для тейкерів, а затримка — 0 і 150 мс відповідно. Я припускаю, що безкоштовна, але з високою затримкою торгівля для менш чутливих до ціни роздрібних трейдерів імітує механізм PFOF (Payment for Order Flow) Robinhood, а комісія з преміум-акаунтів подібна до відсотка, який Robinhood отримує від маркет-мейкерів.

Таким чином, роздрібні трейдери мають високий інтерес до торгівлі, а високочастотна торгівля преміум-акаунтів є прибутковою. Lighter достатньо стягувати комісію лише з преміум-акаунтів, щоб забезпечити кращий користувацький досвід і отримувати значний дохід від маркет-мейкерів. Така взаємна вигода при зростанні кількості угод також значно знижує витрати на Gas.

До речі, зараз триває другий сезон програми балів Lighter, і як роздрібні трейдери, так і маркет-мейкери мають відповідні політики нарахування балів. Для роздрібних трейдерів щотижня виділяється 200 тисяч балів, які розподіляються на основі обсягу торгів, відкритих позицій, прибутку тощо, і нараховуються щоп’ятниці. Оскільки у статті Fortune згадується, що фінансування також включає токен-варранти, ймовірно, бали Lighter стануть важливим фактором для майбутнього airdrop.

Навіть геній не може все встигнути

У 16 років вступити до Гарварду, за 3 роки пройти всю програму, отримати особисте запрошення від CEO Citadel — такий сюжет здається фантастикою, але це реальна історія засновника Lighter Володимира Новаковскі. Проте навіть такий сильний Влад зазнав невдачі у стартапі AI соціальної мережі.

З інженерним і трейдерським талантом Влад через Lighter увійшов у Web3, що привернуло увагу капіталу, який вишикувався у чергу з грошима. Партнер Founders Fund Joey Krug зазначає, що Влад і його команда приймають 85-90% інвестиційних рішень.

За даними DefiLlama, обсяги торгів Lighter нещодавно вийшли на перше місце, хоча через нульову комісію не виключено, що це результат активності airdrop-хантерів. Проте цікаво, що фінальна битва perp DEX, яку, здавалося, завершив HyperLiquid, можливо, лише починається.