Різке зростання приватних монет: короткочасне явище чи настання світанку?

Ден Тон, Jinse Finance

Останнім часом сектор приватності демонструє вражаючі результати: ZEC за сім днів зріс на 6,1%; DASH — на 68%; ZK — на 53,9%. На момент публікації загальна ринкова капіталізація приватних монет перевищила 23,5 мільярда доларів.

Чому приватні монети нещодавно пережили значне зростання? Чи зможе ринок зберегти цей тренд у майбутньому?

1. Приватні монети, що зросли

1.ZEC (Zcash)

ZEC — це нативний токен блокчейн-мережі Zcash, однієї з перших криптовалют, орієнтованих на приватність, запущеної у жовтні 2016 року.

1 листопада ZEC досяг недавнього цінового максимуму у 443 долари, на момент публікації торгується по 388,43 долара, сім днів зростання — 6,1%.

Ядром моделі приватності Zcash є захищені адреси, які використовують докази з нульовим розголошенням (zk-SNARKs) для приховування відправника, одержувача та суми транзакції. Транзакції між захищеними адресами потрапляють у пул для зберігання приватних токенів. Зі зростанням цього пулу розширюється й анонімний набір мережі, що підсилює захист приватності всіх користувачів.

Зараз цей захищений пул досяг найбільшого розміру в історії — майже 4,9 мільйона ZEC.

Обсяг Shielded Zcash вже наближається до 30%. Джерело: Zechub

Розробник Zcash, Electric Coin Company, на початку жовтня додав нову функцію до гаманця Zashi, що дозволяє користувачам здійснювати кросчейн-обмін і приватні платежі через інтеграцію з системою Intents від Near. Це означає, що користувачі можуть легко переміщати кошти між рівнями приватності Zcash без використання централізованих бірж чи складних мостів.

Ця нова зручність сприяла розширенню захищеного пулу у жовтні. На початку жовтня активність транзакцій Zcash на Near Intents різко зросла, лише 16 жовтня обсяг перевищив 17 мільйонів доларів.

Засновник і CEO Psy Protocol Картер Фельдман зазначає: «Увага людей зміщується до проектів, які не просто випускають токени заради токенів, а будують технології приватності (наприклад, системи з нульовим розголошенням, що мають справжні стимули). Такі системи можуть забезпечувати приватність за замовчуванням, без необхідності користувачам окремо обирати анонімність».

2.DASH (Dash)

DASH — це одна з найстаріших криптовалют приватного сектору, що з’явилася у 2014 році.

2 листопада DASH майже досяг 94 доларів, на момент публікації торгується по 84,91 долара, сім днів зростання — 68%.

Відновлення Dash вражає і знаменує собою важливий поворотний момент для сектору приватних монет. Після тривалого ведмежого ринку Dash завершив 968-денне падіння; аналітики пояснюють це такими ініціативами, як «Project Three Billion», що спрямована на масове впровадження Dash на ринках із недостатнім рівнем обслуговування.

Можливості приватності DASH базуються на унікальному протоколі мікшування PrivateSend, який забезпечує анонімність транзакцій через процес «розділення коштів — мікшування — реорганізація». Для цього потрібна лише взаємодія між мастернодами та офіційним гаманцем, без залучення сторонніх сервісів. Основна ідея DASH — «децентралізовані цифрові гроші», що вирішують проблеми приватності та реального використання у платежах. На відміну від Bitcoin, де транзакції прозорі, DASH пропонує опціональну приватність для захисту активів користувачів; на відміну від інших приватних монет, орієнтованих на технологічні експерименти, DASH робить акцент на практичності, оптимізуючи швидкість транзакцій і знижуючи поріг входу, щоб сприяти масовому використанню у роздрібних платежах і міжнародних переказах. Такий підхід — «приватність як основа, платежі як ядро» — дозволяє DASH отримати нову оцінку ринку на тлі посилення глобального регулювання та зростання попиту на платежі у 2025 році.

3.ZK (ZKsync)

На відміну від традиційних приватних монет, ZK — це не токен із єдиною функцією приватності, а ключовий актив, що базується на трьох складових мережі zkSync: «приватність + масштабування + екосистема».

2 листопада ZK досяг недавнього максимуму у 0,07 долара, на момент публікації торгується по 0,05275 долара, сім днів зростання — 53,9%.

Основна роль ZK — це «носій цінності та інструмент управління» мережі zkSync, що дозволяє екосистемі Ethereum Layer2 досягати як приватності, так і масштабованого застосування.

Зростання ZK почалося минулої п’ятниці, коли засновник ZKsync Алекс Глуховський оголосив про запуск оновлення Atlas і підкреслив, що ключовими особливостями є масштабованість інституційного рівня, інтероперабельність і швидкість транзакцій. Глуховський зазначив, що це оновлення дозволяє Layer-2 протоколам при розгортанні покладатися на Ethereum для отримання ліквідності та залучення нового інституційного капіталу, а також для кросчейн-транзакцій і токенізації активів.

Віталік підтримав zkSync і зазначив: «ZKsync робить у екосистемі Ethereum багато недооцінених, але дуже цінних речей. Я радий бачити запуск цього продукту!» «Незмінність — найважливіша характеристика Ethereum».

2. Що спричинило зростання приватних монет?

1.Регуляторний драйвер

Криптовалюти перебувають під постійним наглядом, включаючи перевірки KYC, моніторинг бірж і сучасні аналітичні інструменти блокчейну. Наприклад, експерти з блокчейн-форензіки використовують машинне навчання для відстеження гаманців і створення поведінкових профілів. Їхні системи можуть пов’язувати особистості, будувати графи зв’язків між гаманцями та прогнозувати, коли активи будуть переведені на біржі.

Уряди різних країн також посилюють контроль. 18 серпня Міністерство фінансів США запросило громадську думку щодо штучного інтелекту, моніторингу блокчейну, цифрових ідентифікаційних посвідчень і «інструментів підвищення приватності» для виявлення незаконної діяльності з цифровими активами. Відомство зазначило, що ці відгуки стануть основою для нових рекомендацій і потенційних правил відповідно до закону GENIUS.

В ЄС криптобіржі повинні розглядати перекази з/на самостійні гаманці як високоризикові транзакції та застосовувати суворіші заходи належної перевірки, включаючи перевірку контролю над гаманцем. Ці правила набрали чинності 30 грудня 2024 року.

У міру того, як уряди розглядають використання інвазивних інструментів для моніторингу мережевої активності, а компанії збирають більше даних, технології приватності переосмислюються як ринкова можливість.

2.Очікування халвінгу

Керівник інвестиційних досліджень Coinbase Девід Дуонг зазначив, що у листопаді 2025 року Zcash переживе халвінг. Після халвінгу емісія Zcash суттєво знизиться, що зменшить інфляцію з двозначних значень на початку 2020-х до однозначних наприкінці десятиліття. Нагорода за блок ZEC зменшується вдвічі кожні 4 роки: зараз це 3,125 монети, після наступного халвінгу — 1,5625 монети, що скоротить пропозицію приблизно на 1500 монет на день. Поточний ріст можна розглядати як передчасну реакцію ринку на майбутній «халвінг».

3.Вихід гігантів

У жовтні a16z у своєму останньому крипто-звіті зазначила, що приватність знову у центрі уваги і може стати передумовою для масового впровадження. Ознаки зростання інтересу включають: різке збільшення пошукових запитів у Google щодо крипто-приватності у 2025 році; зростання обсягу захищеного пулу Zcash до майже 4 мільйонів ZEC; щомісячний обсяг транзакцій Railgun перевищив 200 мільйонів доларів. Також Ethereum Foundation створив нову команду з приватності; Paxos і Aleo запустили приватний і комплаєнтний стейблкоїн (USAD); OFAC скасувала санкції проти децентралізованого протоколу приватності Tornado Cash. Ми очікуємо, що з подальшою мейнстримізацією криптотехнологій ця тенденція лише посилиться у найближчі роки.

3. Чи зможе цей ринок приватних монет зберегтися?

У жовтні Хейс робив бичачий прогноз щодо ZEC: ціна Zcash за кілька годин зросла з 272 до 355 доларів, і за цей період токен перевершив усі інші з топ-50 за ринковою капіталізацією. Криптотрейдер AB Kuai Dong зазначав: підтримка «легендарного інвестора з Силіконової долини» змусила «всіх приєднатися до тренду, що спричинило цілий місяць ринкового FOMO».

У короткостроковій перспективі нинішнє зростання приватних монет пов’язане з ринковими настроями, очікуванням халвінгу та політичними факторами. Але у довгостроковій перспективі вирішальними для ринку приватних монет залишаються реальні сценарії застосування та політичний курс.

Наразі приватні монети займають лише 11,4% у глобальних криптовалютних транзакціях, і темпи зростання їхньої ринкової частки недостатні, щоб суттєво вплинути на весь крипторинок. Проте технології, що лежать в їх основі — кільцеві підписи, приховані адреси, докази з нульовим розголошенням — можуть докорінно змінити уявлення про фінансову приватність у мейнстрімі.