Bitcoin на критичному випробуванні: якщо BTC прорветься вище $106k, ведмежий ринок може бути відкладений

Bitcoin знову знаходиться на рівні $106,400, який став ключовою точкою для зростань і відкатів у цьому циклі.

Як ми зазначали у статті “Today’s $106k retest decided Bitcoin’s fate”, прийняття цієї зони зазвичай відкриває наступний рівень. Водночас відмова змушує ринок відновлюватися нижче осі справедливої вартості, яка діє як підтримка або опір залежно від потоків і позиціонування.

Як ми зазначали у статті “Today’s 106k retest decided Bitcoin’s fate”, зона $106,400 є віссю справедливої вартості цього циклу, точкою опору та підтримки (S/R), яка неодноразово організовувала тренди.

Прийняття (після ретесту) зазвичай є бичачим сигналом, що відкриває наступний рівень; відмова змушує ринок відновлюватися на нижчому рівні.

Тест Bitcoin на $106.4k (Джерело: TradingView)

Це співпадає з моїм попереднім аналізом “The bear market cycle started at 126k”, у якому стверджується, що зараз тягар доказу лежить на потоках і ск’ю, і без 5-10 днів чистого створення ETF та помітного розвороту ск’ю на користь колів. Зрештою, якщо утримання буде вище приблизно $126,272, ринок має розглядати зростання як розподіл.

Коротко, якщо $106.4k буде пробито, бичачий тренд продовжиться до $114k-$120k; якщо ні — структура з піком на $126k залишиться домінуючою, відкриваючи шлях до $100k-$90k+.

Ключове питання — чи з’явиться новий попит.

Інвестиційні продукти Bitcoin зазнали приблизно $946 мільйонів чистого відтоку за тиждень до 3 листопада, після значних притоків попереднього тижня. Така зміна потоків не є тією 5-10-денною серією створень, яку ми визначили як протилежний сценарій.

Щоденні потоки по всьому комплексу spot ETF у США були змішаними та нестабільними, згідно з дашбордом Farside, і поодинокі дні створення не змогли створити імпульс. Коли тягар доказу лежить на потоках, серії мають більше значення, ніж окремі дні, і наразі дані свідчать про нестабільний попит.

Позиціонування на деривати додає другий бар’єр. Відкритий інтерес по опціонах на Deribit досяг рекордних майже $50.27 мільярдів 23 жовтня, з помітним інтересом до путів навколо $100,000. Підвищений відкритий інтерес змінює хеджування дилерів, часто утримуючи ціни біля круглих страйків і обмежуючи зростання, поки ск’ю не зміниться з put-bid на call-bid.

Без такого розвороту 25-дельта ск’ю і без стійкого зростання об’ємів spot разом зі створеннями, ціна, як правило, повертається до осі справедливої вартості, а не формує платформу вище неї.

Карта рівнів проста і механічна.

Чисте закриття дня, а потім тижня вище $106,400-$108,000, перетворить цю зону з опору на підтримку, що історично відкривало шлях до $114,000, а потім $117,000-$120,000, де знову з’являлася пропозиція.

Підтвердженням стануть два-три послідовних дні чистих притоків у ETF США, вирівнювання ск’ю на користь колів і реальний рух spot. Якщо ці умови розширяться до 5-10 днів створення, шлях відкривається до попередніх вузлів великого об’єму вище $120,000 перед наступним рішенням.

Невдача проявляється як чистий внутрішньоденний прорив вище піводної точки з поверненням до закриття, або як нижчий максимум під нею, поки потоки ETF залишаються негативними, а ск’ю знову схиляється до put-bid. Така послідовність зберігає домінування структури з піком на $126,000.

Найменш опірний шлях — це $103,000, потім $100,000, а пробій відкриває шлях до $90,000+. Це відповідає попереднім фазам відновлення після втрати піводної точки, коли невдалі повернення змушували ціну відновлювати структуру нижче, поки потоки і ск’ю не змінювалися.

Є також сценарій діапазону.

З високим відкритим інтересом і чутливістю дилерів до гами навколо страйків $100,000 і $110,000, закріплення між $102,000 і $109,000 є ймовірним короткостроковим результатом, якщо потоки ETF не зможуть сформувати серію, а ск’ю буде коливатися.

Такий сценарій знижує волатильність і створює хибні прориви навколо $106,400, залишаючи тягар вирішення діапазону на структурному попиті. Одноденні сплески відтоків майже на $500 мільйонів наприкінці жовтня — приклади ризику заголовків, які рухають ціни без зміни режиму, і ця модель зазвичай розвертається, коли ринок повертається до своєї осі.

Годинник халвінгу і циклічна математика зберігають ширший контекст. Якщо $126,000 залишається піком, зафіксованим на початку жовтня, зростання порівняно з максимумом 2021 року становить близько 82 відсотків, що відповідає профілю зменшення прибутковості, який ми спостерігали у попередніх циклах, навіть якщо це трохи вище прямолінійного зниження.

Такий часовий підхід узгоджується з ідеєю, що ведмежий цикл почався на $126,000, і для його спростування потрібно більше, ніж просто тест ціни. Потрібні докази з “підкапотної” частини ринку: стійке створення і тривалий розворот ск’ю, а потім утримання вище $126,272 для відкриття діапазону $135,000-$155,000 перед відновленням розподілу.

Квантові обмеження допомагають забезпечити точність наступних тестів.

Ми відзначили восьмий підхід до $106,400, що є рідкістю для рівня, який тримався так довго. Історично повторні ретести підривають підтримку або опір, поки вирішальний прорив не змусить ринок переоцінити рівні.

Такі сценарії винагороджують підхід, заснований на правилах, де прийняття або відмова визначають позиціонування і ризик, а не наратив, що рівень продовжить працювати. Така ж дисципліна застосовується до потоків: зелений день без продовження не відповідає 5-10-денному критерію структурного попиту.

Макроекономічні фактори впливатимуть на ринок, але основні тригери залишаються локальними. Зростання прибутковості або зміцнення долара зазвичай тиснуть на ризикові активи і підтверджують невдалі повернення, тоді як пом’якшення фінансових умов сприяє сценарію А.

Це вторинні перемикачі після створення ETF і ск’ю по опціонах, які несуть основний тягар для цього ринку, враховуючи розмір пасивного попиту на spot і концентрацію позиціонування по опціонах на круглих страйках. Потік має змінитися, перш ніж ціна зможе вийти за межі відомих рівнів.

Якщо $106,400 буде повернуто з дво- чи триденним притоком ETF, $114,000-$120,000 знову стають актуальними.

Якщо піводна точка відхилиться, а наступний тижневий звіт ETF покаже чистий відтік, структура з піком на $126,000 визначатиме подальше зниження. Якщо ск’ю залишиться put-heavy до експірації, гравітація деривативів утримає ціну нижче піводної точки, поки тягар доказу не зміниться.

Графік малює лінії, але потоки і ск’ю натискають на курок. Без 5-10-денної серії чистих створень, помітного ск’ю на користь колів і утримання вище приблизно $126,272, зростання вважаються розподілом, і $100,000 знову потрапляє в поле зору.

Публікація Bitcoin at critical test: If BTC breaks above $106k, bear market could be postponed вперше з’явилася на CryptoSlate.