Ключові моменти
- Чинні рекомендації Європейського банківського органу можуть призвести до регуляторного обриву в березні 2026 року, коли набудуть чинності нові вимоги до платіжних сервісів.
- Генеральний директор Circle Джеремі Аллер підтримав це попередження, назвавши його критичним моментом для спрощення регулювання на ринку стейблкоїнів у Європі.
- Патрік Хансен пропонує продовжити перехідний період до 2027 року та додати цільові винятки в майбутньому законодавстві PSD3.
Патрік Хансен, старший директор зі стратегії та політики ЄС у Circle, попередив, що невирішені конфлікти між європейськими крипторегуляціями можуть створити значні навантаження з дотримання вимог для постачальників послуг зі стейблкоїнами.
Хансен опублікував це попередження на X 31 жовтня, зазначивши, що проблема залишається невирішеною, хоча рік добігає кінця.
За аналізом Хансена чинних рекомендацій Європейського банківського органу, компанії, що працюють з e-money токенами, можуть зіткнутися з вимогою отримати як ліцензію постачальника послуг на ринку криптоактивів, так і ліцензію на платіжні послуги для ідентичних дій зберігання чи переказу починаючи з березня 2026 року.
Цей перетин виникає через те, як регулятори трактують взаємозв’язок між MiCA та Директивою про платіжні послуги.
𝐄𝐔 ризикує серйозною регуляторною помилкою щодо стейблкоїнів 🇪🇺
Ми наближаємось до кінця року — і перетин MiCA ↔ PSD2 щодо зберігання та переказу стейблкоїнів досі не вирішено. Це може стати серйозною перешкодою для (євро)… pic.twitter.com/WB81CEvdLZ
— Patrick Hansen (@paddi_hansen) 31 жовтня 2025
Хансен стверджує, що така схема суперечить рамковим умовам MiCA в ЄС, які були розроблені для забезпечення єдиних правил, а не дублювання чинних вимог.
Він зазначив, що ситуація порушує основні принципи Європейського Союзу щодо пропорційності та юридичної ясності. Circle найняла Хансена для керівництва регуляторною стратегією по всій Європі, де компанія випускає стейблкоїни, номіновані в євро.
Генеральний директор Circle Джеремі Аллер підтримав оцінку Хансена того ж дня, назвавши це ключовим моментом для спрощення регулювання. Аллер заснував Circle і очолює глобальні операції компанії зі стейблкоїнами.
Європа на межі, ключовий момент для правильного вирішення питань спрощення та уніфікації регулювання для стейблкоїнів і компаній, що з ними працюють. https://t.co/5bOW8OK1CG
— Jeremy Allaire – jda.eth / jdallaire.sol (@jerallaire) 31 жовтня 2025
Виконавчий директор Circle вказує на регуляторний конфлікт
Хансен попередив, що постачальники послуг з криптоактивами можуть відмовитися від послуг зі зберігання та переказу, якщо їх змусять отримувати подвійні дозволи.
Він зазначив, що це може уповільнити впровадження євро-стейблкоїнів і потенційно спонукати користувачів переходити до незабезпечених криптоактивів.
Декілька компаній вже інвестували значні ресурси у отримання ліцензій MiCA для роботи у 30 країнах Європейської економічної зони.
Запропоновані рішення для запобігання впливу на ринок
Хансен запропонував два конкретні рішення для усунення регуляторного перетину. Перше полягає у продовженні перехідного періоду для чинних постачальників послуг щонайменше до 2027 року, щоб уникнути крайнього терміну у березні 2026 року.
Друге передбачає внесення змін до законодавства Payment Services Directive 3, додавши цільові винятки або перехресні посилання, щоб діяльність з e-money токенами підпадала виключно під нагляд MiCA.
Регуляторна невизначеність впливає на компанії по всьому сектору цифрових активів Європи. Компанії, включаючи Gate Technology, яка отримала схвалення MiCA на Мальті, працювали над дотриманням нової рамки, яка стала першою у світі комплексною регуляцією криптоактивів після набуття чинності у 2023 році.
next
