Як успіх ETF Solana підштовхне ціну SOL до нових висот понад $500

Протягом багатьох років Solana вважалася швидкою, але крихкою альтернативою Ethereum у світі криптовалют, яку цінували за швидкість, але відкидали як неперевірену.

Однак цього тижня це сприйняття кардинально змінилося.

Рекордний запуск

28 жовтня Solana Staking ETF (BSOL) від Bitwise дебютував із притоком у $69 мільйонів у перший день, що стало найсильнішим запуском серед приблизно 850 ETF, представлених цього року, згідно з даними SosoValue.

Крім того, фонд згенерував $57,9 мільйона обсягу торгів, перевершивши всі інші запуски ETF цього року.

Bitwise Solana ETF (Джерело: SoSo Value)

Притоки ETF відображають нові кошти, що надходять у фонд, тоді як обсяг торгів вимірює участь інвесторів. Обидва показники важливі, оскільки високі притоки без торгової активності можуть свідчити про внутрішнє фінансування, а не про справжній попит.

Оскільки BSOL показав сильні результати за обома показниками, це свідчить про справжній, диверсифікований інтерес інвесторів, а не про пасивне фінансування чи спекулятивний шум.

У зв’язку з цим Ерік Балчунас із Bloomberg описав дебют Solana ETF як «потужний старт», водночас зазначивши, що BSOL мав $220 мільйонів початкового капіталу.

За його словами, результати фонду в перший день могли б досягти $280 мільйонів, якби початковий капітал був повністю використаний у перший день. Це могло б дозволити йому перевершити результати першого торгового дня Ethereum ETF від BlackRock.

У будь-якому разі, початковий капітал у $220 мільйонів допоміг підняти чисту вартість активів BSOL до $289 мільйонів, що ставить його вище за кілька Ethereum та Bitcoin ETF у рейтингах ринку США. Для порівняння, першим продуктам ETH ETF знадобилося кілька місяців, щоб досягти подібного рівня активності.

Рейтинг крипто ETF у США за AuM. (Джерело: Tom Wan)

Чому Solana ETF показав сильні результати

BSOL перевершив своїх конкурентів, оскільки запропонував те, чого досі бракує більшості крипто ETF: дохідність у поєднанні з експозицією.

На відміну від традиційних ETF, які просто відстежують ціну, структура BSOL дозволяє інвесторам отримувати винагороди за стейкінг і потенційне зростання ціни.

Близько 82% активів Solana вже застейкано через Helius Labs, з метою досягти 100%. Це забезпечує середню річну дохідність у 7%, дозволяючи інституціям брати участь в економіці Solana без операційного тягаря самостійного зберігання чи управління вузлами.

Окрім дохідності, сильні фундаментальні показники Solana підсилюють попит.

Мережа демонструє майже ідеальний аптайм з початку 2024 року, загальна заблокована вартість у DeFi потроїлася з початку року, а обсяги транзакцій регулярно перевищують ті, що на Ethereum.

Це поєднання високої пропускної здатності, низьких комісій і реальної ончейн-активності зробило Solana найбільш прибутковим блокчейном першого рівня.

З огляду на це, Matt Hougan, головний інвестиційний директор Bitwise, сказав:

«Інституційні інвестори люблять ETF, і вони люблять дохід. Solana має найбільший дохід серед усіх блокчейнів. Тому інституційні інвестори люблять Solana ETF».

Коротко кажучи, BSOL досяг успіху, оскільки перетворив ефективність ончейн Solana та дохід від стейкінгу на регульований фінансовий продукт із дохідністю.

Як Solana ETF може вплинути на ціну SOL

Якщо історія є орієнтиром, ціна Solana може пережити тривалу фазу переоцінки після запуску ETF, подібно до того, як це сталося з Bitcoin та Ethereum після їх відповідних схвалень.

Дані K33 Research показують сильну кореляцію (R² = 0,80) між потоками Bitcoin ETF і 30-денними прибутками BTC, тобто притоки ETF пояснюють приблизно 80% варіації ціни Bitcoin.

Примітно, що Ethereum ETF демонстрували подібну поведінку, і аналітики відзначали, що зменшення обігу та негативна чиста емісія зробили ETH більш чутливим до притоку капіталу, ніж BTC.

Умови Solana можуть посилити цей ефект. Близько 70% обігової пропозиції SOL вже застейкано, що вилучає її з бірж. Оскільки BSOL ETF від Bitwise націлений на 100% стейкінг своїх активів, доступна ліквідність ще більше скоротиться зі зростанням інституційного попиту.

Це означає, що кожен новий долар, який надходить у Solana ETF, буде чинити підвищувальний тиск на ціну через меншу базу пропозиції.

Отже, якщо ETF відповідатимуть прогнозам ринкових аналітиків, що вони можуть залучити від $5 до $8 мільярдів нового капіталу в екосистему Solana, це потенційно може спричинити зростання ціни на 60–120% за аналогічними еластичними припущеннями, як для Bitcoin та Ethereum.

Крім того, фундаментальні показники SOL ще більше зміцнюють цю перспективу.

Galaxy Research описує Solana як таку, що перейшла від спекулятивного активу до «інфраструктурної гри», яка є основою Інтернету ринків капіталу — системи, розробленої для підтримки токенізації реальних активів, DeFi та фінансових рішень для споживачів.

Ця наратив ідеально відповідає інституційним вимогам щодо масштабованої, дохідної експозиції до блокчейну.

Коротко кажучи, якщо притоки ETF збережуться, а ончейн-фундаментальні показники залишаться міцними, SOL цілком реально може досягти $500 і вище в наступному циклі.

Публікація How Solana’s ETF success will propel SOL price to new heights above $500 вперше з’явилася на CryptoSlate.