Metaplanet запускає програму викупу акцій для вирішення проблеми зниження mNAV

Японська компанія Metaplanet, що спеціалізується на bitcoin-скарбниці, розкрила плани викупити до 150 мільйонів звичайних акцій, що еквівалентно 13% від загальної кількості випущених акцій, за винятком казначейських акцій.

Компанія повідомила, що програма викупу спрямована на підвищення ефективності використання капіталу, а також на покращення зниження ринкової вартості до чистих активів (mNAV), яка вимірює вартість підприємства порівняно з вартістю його bitcoin-активів.

"Ми усвідомлюємо, що через зростання ринкової волатильності та зниження mNAV, ціна наших акцій наразі не відображає нашої внутрішньої економічної цінності належним чином," — заявили в Metaplanet.

Попри те, що ціна акцій зросла на 43,4% з початку року, поточна ціна у 499 японських єн на 73% нижча за пікову ціну закриття у 1 895 єн, зафіксовану 16 червня, згідно з даними Yahoo Finance . mNAV Metaplanet досягла максимуму 10.33x 13 лютого. Наразі вона становить 1.03x, відновившись після мінімуму 0.88x 17 жовтня.

"З огляду на цю ситуацію, компанія запровадила програму викупу акцій як частину своєї дисциплінованої політики розподілу капіталу," — йдеться у повідомленні компанії, де зазначено, що програма буде "особливо ефективною", коли mNAV опускається нижче 1.0x.

Для реалізації програми рада директорів Metaplanet схвалила створення кредитної лінії з максимальною сумою запозичення $500 мільйонів, яка діятиме протягом року, починаючи з 29 жовтня 2025 року. Викуп акцій відбуватиметься на Токійській фондовій біржі.

Від початку реалізації своєї bitcoin-стратегії у квітні 2024 року, компанія, що котирується в Токіо, накопичила 30 823 BTC, вартістю приблизно $3.5 мільярда. Наразі це четверта за величиною корпоративна bitcoin-скарбниця у світі та найбільша в Азії.

У вівторок у розкритті компанія підтвердила свою мету досягти 210 000 BTC до кінця 2027 року.

Ринкова вартість до чистих активів

Широко вважається ключовим показником фінансового здоров'я компанії-скарбниці цифрових активів, mNAV є основним індикатором, що відображає здатність компанії залучати капітал і накопичувати більше криптовалюти без розмивання частки акціонерів. 

Нещодавнє зниження mNAV Metaplanet викликало занепокоєння не лише щодо довгострокової життєздатності компанії, а й щодо фундаментальної бізнес-моделі компаній-скарбниць цифрових активів загалом.

Декілька інших компаній-скарбниць цифрових активів також спостерігали падіння mNAV нижче 1x, включаючи великі ETH-скарбниці BitMine та SharpLink Gaming. 

Під час інтерв'ю на подкасті The Block "The Crypto Beat" засновник Consensys і голова SharpLink Джо Любін зазначив, що співвідношення mNAV може тимчасово знижуватися у компаніях-скарбницях цифрових активів через "циклічні" тенденції на ширших ринках.