25 базисних пунктів недостатньо? Ринок робить ставку на те, що Федеральна резервна система продовжить знижувати ставки, чи висловиться цього разу Павел більш м’яко?

Ринок загалом очікує, що Федеральна резервна система цього тижня знову знизить ставку на 25 базисних пунктів, щоб запобігти подальшому уповільненню ринку праці, і це, ймовірно, не стане кінцем серії зниження ставок.

Постійне зростання кількості первинних заявок на допомогу з безробіття свідчить про подальше охолодження попиту на ринку праці. Незважаючи на те, що через закриття уряду більшість офіційних економічних даних, включаючи рівень безробіття (остання оцінка за серпень становила 4,3%), були опубліковані із затримкою.

Слабші, ніж очікувалося, дані щодо інфляції, включаючи індекс споживчих цін (CPI), який минулого тижня зріс на 3% у річному вимірі, тимчасово відсунули на другий план занепокоєння щодо цінового тиску, викликаного тарифами. Можливо, ще важливішим є те, що після зниження ставки на 25 базисних пунктів минулого місяця Федеральна резервна система у підсумковій заяві за згодою включила формулювання про "додаткове коригування" політичної ставки.

Заступник голови Федеральної резервної системи, відповідальний за нагляд, Бауман, особливо зазначив, що це формулювання свідчить про подальше зниження ставок у майбутньому, а аналітики очікують, що ФРС не змінить це формулювання, щоб натякнути на можливу паузу у зниженні ставок.

Головний економіст США в JPMorgan Michael Feroli написав: "Хоча значна частина членів комітету, можливо, хотіла б натякнути, що не слід сприймати грудневе пом'якшення політики як належне, ми вважаємо, що вибір альтернативного формулювання може бути занадто жорстким для керівництва".

Звичайно, голова ФРС Пауелл не буде натякати на ще одне зниження ставки у грудні під час прес-конференції після засідання у четвер. Адже занадто багато невизначеностей, глобальні торгові переговори все ще тривають, що може змінити очікування щодо цін і навіть ширшого економічного зростання.

Крім того, якщо після завершення закриття уряду публікація даних відновиться, це може означати, що до грудневого засідання ФРС отримає три місяці даних про зайнятість, що може змінити їхнє бачення стану ринку праці.

Економісти Deutsche Bank зазначають: "Пауелл, ймовірно, залишить усі варіанти відкритими і не буде заздалегідь зобов'язуватися щодо конкретних дій до кінця року".

На даний момент, фінансові ринки активно роблять ставки на те, що ФРС ще більше знизить ставки у грудні та січні наступного року.

Адміністрація Трампа відкрито висловлювала своє бажання знизити ставки, що створює для Пауелла величезний політичний тиск, одночасно з необхідністю вирішувати глибокі розбіжності всередині керівництва ФРС.

Після рішення у вересні кілька членів ФРС закликали до обережності у пом'якшенні політики, посилаючись на побоювання щодо інфляції, яка протягом останніх кількох років значно перевищувала ціль ФРС у 2%.

Однак більше чиновників вважають, що подальше зниження ставок необхідне для управління ризиком подальшого погіршення ринку праці.

Новий член ради ФРС Мілан цього тижня, ймовірно, знову проголосує проти, як і минулого місяця, коли він підтримав зниження ставки на 50 базисних пунктів. Мілан планує повернутися до посади економічного радника Білого дому після завершення терміну у ФРС у січні.

Окрім самого рішення щодо ставки, цього тижня ФРС може також подати сигнал про те, що незабаром припинить скорочення свого балансу, і так зване кількісне згортання може завершитися вже цього місяця.

Аналітики зазначають, що цього тижня на засіданні може також відбутися жвава дискусія щодо того, як ФРС комунікує свої орієнтири щодо процентної ставки, оскільки установа прагне вдосконалити свої методи комунікації.