Stable попередній депозит обмежений 5 хвилинами, чи стали роздрібні інвестори частиною гри проєкту "Play"?

Підозрюється, що один адреса забезпечила понад 60% внесків — чи можливі такі «олдскульні» інсайдерські схеми ще у 2025 році?

Автор: ChandlerZ, Foresight News

24 жовтня 2025 року стейблкоїн-ланцюг Stable, запущений компаніями Tether (материнська компанія USDT) та Bitfinex, оголосив про старт програми попередніх депозитів з нарахуванням балів. Офіційно у соцмережах о 9:10 (UTC+8) було оголошено про старт першої фази з лімітом у 825 мільйонів USDT. Проте ончейн-дані показують зовсім іншу динаміку: вже о 8:48 (UTC+8), до офіційного анонсу, на контрактну адресу надійшли великі депозити, а протягом наступних лише 5 хвилин (UTC+8) весь ліміт було вичерпано.

Згідно з остаточною статистикою, участь взяли лише 274 адреси, з надзвичайно високою концентрацією: один адреса забезпечила понад 60% внесків; підозрюється, що адреса Bitfinex заклала 300 000 ETH і позичила 500 мільйонів USDT для участі у попередніх депозитах Stable, причому як Plasma, так і Stable підтримуються та фінансуються Bitfinex. Така потужна організація капіталу та часовий розрив швидко перетворили цю хвилю попередніх депозитів із «швидкого розпродажу» на галузеву суперечку про інсайдерство.

Ліміти, зайняті китами

Ончейн-дані свідчать, що ця програма попередніх депозитів Stable вже має ознаки повної монополізації кількома китами.

Лише перші 25 адрес внесли разом близько 730 мільйонів USDT. При цьому частка топових адрес надзвичайно висока: адреса №1 (0xb00e…be50e) внесла одразу близько 101 мільйона; друга (0x0156…33a3b) — близько 87 мільйонів; разом перша трійка — близько 248 мільйонів, що становить 30% від ліміту цієї фази. Якщо розширити до топ-5, то це вже близько 355 мільйонів (43%), а топ-10 — близько 546 мільйонів (66%). Іншими словами, менше третини адрес фактично визначили долю більшої частини цієї активності.

За характером транзакцій і сумами ці адреси більше схожі на інституційних гравців та біржові канали: суми в 50 мільйонів (UTC+8), 60 мільйонів (UTC+8), 30 мільйонів (UTC+8) повторюються неодноразово. Для порівняння, серед учасників є багато адрес із символічними депозитами 1–20 USDT, які майже не впливають на загальну суму, але збільшують кількість учасників; вирішальні ж кошти сконцентровані у топі: топ-10 вже забрали близько 2/3 ліміту, топ-25 — майже 90%, тобто майже весь ліміт у руках кількох великих гравців.

Крім того, за даними Ember Monitoring, підозрювана адреса Bitfinex (0xc6b…c7) заклала на Aave 300 000 ETH (близько 1.17 мільярда доларів), позичила 500 мільйонів USDT і вивела їх. Ця адреса наприкінці вересня, під час запуску основної мережі Plasma, внесла 200 мільйонів USDT для збільшення TVL, а вчора, щоб внести депозит у Steble, викупила ці 200 мільйонів USDT із Plasma. Обидва проєкти — Plasma і Steble — підтримуються та фінансуються Bitfinex.

Як повідомляє користувач X @0xBarri (Twitter нікнейм), на тлі високої прибутковості Plasma він із друзями почав відстежувати всі транзакції понад 5 мільйонів (UTC+8) у основній мережі та виділив адреси, пов’язані з Bitfinex, XPL, BTSE (біржа з американським капіталом). Серед відстежуваних адрес: 0x2D22...CAf983, 0x4474...471b4, 0xB00e...BE50e, 0xC830...DaFCd та 0xb01e...29bc4. За допомогою Arkham було виявлено, що сьогодні вранці ці адреси здійснили масові перекази, ймовірно, пов’язані з контрактом ctStablePreDeposit, що підтверджує їхню участь у депозитах Stable.

Також він виявив, що @Cbb0fe отримав ліміт у 16 мільйонів (UTC+8), причому раніше за офіційний анонс.

Дискусії навколо цієї ситуації зосереджені на питаннях справедливості та прозорості. По-перше, це питання таймінгу: коли депозити з’являються на ланцюгу до офіційного анонсу, виникають підозри щодо наявності вайтлістів, спеціальних ролей, внутрішньої бухгалтерії бірж із подальшим масовим записом у ланцюг, що створює інформаційну та часову асиметрію. Менше ніж 200 адрес заповнили ліміт у 825 мільйонів USDT, причому понад 60% припадає на одну адресу — це важко узгодити з блокчейн-наративом. Надмірна концентрація на ранньому етапі може призвести до дисбалансу у майбутньому розподілі управління, екосистемних стимулів, балів чи потенційних airdrop.

По-друге, це питання репутації: Stable широко сприймається як тісно пов’язаний із Bitfinex / Tether, і якщо початковий розподіл здається непрозорим, втрата довіри може поширитися не лише на цю подію, а й на стейблкоїн та його партнерів загалом.

Що таке Stable: L1, створений для платежів у USDT

Stable — це платіжний Layer1, спеціально оптимізований для USDT, орієнтований на вирішення проблем непередбачуваних комісій, повільних розрахунків і складного користувацького досвіду у реальних платежах. Його ринкова стратегія — пряме партнерство з PSP, мерчантами, інтеграторами, постачальниками та цифровими банками, з акцентом на:

• Відсутність необхідності керувати волатильними Gas-токенами (комісії розраховуються та сплачуються у стейблкоїнах);
• Передбачувана вартість переказу (через підписку на «корпоративний блок-простір» для забезпечення VIP-підтвердження у першому блоці та більш плавних комісій у періоди навантаження);
• Географічна стратегія: спочатку Азіатсько-Тихоокеанський регіон, далі — Латинська Америка, Африка та інші регіони, де домінує USDT.

31 липня Stable оголосив про залучення 28 мільйонів доларів у посівному раунді фінансування, який очолили Bitfinex і Hack VC, серед інших інвесторів — Franklin Templeton, Castle Island Ventures, KuCoin Ventures, а також CEO Tether Paolo Ardoino та засновник Braintree Bryan Johnson. За словами команди, дорожня карта проєкту складається з трьох етапів: перший — оплата gas у USDT і підтвердження блоків за частки секунди; другий — гарантія блок-простору для корпоративних платежів; третій — фокус на інструментах для розробників і підвищенні продуктивності.

29 вересня Stable запустив платіжний застосунок для новачків app.stable.xyz, підкреслюючи миттєві розрахунки у повсякденних сценаріях і перекази без gas, а також залучив понад 100 тисяч реєстрацій через офлайн-активності у Кореї. Ключ до відсутності gas — EIP-7702: існуючий гаманець користувача може тимчасово оновлюватися до смарт-гаманця для однієї транзакції, а платіжний оператор (Paymaster) спонсорує та розраховується за комісію, користувачеві достатньо лише мати USDT. Наприкінці вересня Stable відкрив лист очікування на некостодіальний платіжний гаманець Stable Pay. Долучення до листа дає пріоритетний доступ до продукту після запуску, а також ексклюзивні оновлення та ранній доступ до нових функцій.

22 вересня венчурний підрозділ PayPal Ventures оголосив про участь у останньому раунді фінансування Stable, а сам Stable вже інтегрував стейблкоїн PYUSD від PayPal у Stablechain.

Підсумок

Загалом, старт цієї хвилі попередніх депозитів та структура капіталу були явно дисбалансованими: офіційний анонс о 9:10 (UTC+8), а депозити на ланцюгу з’явилися вже о 08:48 (UTC+8); один учасник забрав близько 500 мільйонів USDT, що становить близько 60% ліміту, а всього успішно взяли участь лише 274 адреси. Такий разючий часовий розрив і концентрація фактично перетворили попередні депозити на «закритий клуб», підірвавши справедливість та доступність активності.

Щоб зберегти наратив і репутацію, команді проєкту, ймовірно, слід якнайшвидше запропонувати перевірюваний план виправлення; якщо PR-заходи будуть відсутні, негативний інформаційний фон, швидше за все, збережеться і посилиться у наступному раунді.