JPMorgan заявляє, що майнери bitcoin відокремлюються від ціни bitcoin, оскільки вони переходять до AI

Публічно зареєстровані компанії з майнінгу bitcoin останніми місяцями демонструють відмінну від динаміки ціни bitcoin поведінку: їхня сукупна ринкова капіталізація різко зросла з липня, навіть попри те, що bitcoin торгувався у боковику, згідно з аналітиками JPMorgan.

Ця зміна є "очевидним розривом" у кореляції між акціями майнінгових компаній та ціною криптовалюти, зазначили аналітики JPMorgan на чолі з керуючим директором Nikolaos Panigirtzoglou у звіті в середу.

Раніше акції майнерів рухалися майже синхронно з bitcoin і часто розглядалися як інструмент для отримання експозиції до активу до запуску спотових bitcoin exchange-traded funds. Тепер, коли великі майнери bitcoin переорієнтовують свій бізнес на інфраструктуру штучного інтелекту, їхні акції більше залежать від теми AI, а не від ціни bitcoin, зазначили аналітики.

Перехід у сферу AI забезпечує майнерам більш стабільні та прибуткові джерела доходу порівняно з більш волатильним і дедалі менш прибутковим бізнесом майнінгу bitcoin, за словами аналітиків. Як наслідок, фондові ринки почали переоцінювати ці компанії, виходячи з потенціалу AI, а не їхньої експозиції до bitcoin, що призвело до розриву зв'язку з рухами ціни bitcoin.

Ця зміна відбувається на тлі зростаючого тиску на прибутковість майнерів після халвінгу bitcoin у квітні 2024 року, який скоротив винагороду за блок з 6.25 BTC до 3.125 BTC. Аналітики JPMorgan оцінюють, що поточна середня вартість майнінгу одного bitcoin становить близько $92,000, і прогнозують її зростання до приблизно $180,000 після наступного халвінгу у квітні 2028 року — що значно перевищує поточну ціну близько $109,700. Вищі витрати на енергію та обладнання, а також оновлення контрактів на електроенергію, ймовірно, також підтримуватимуть високий рівень виробничих витрат для майнерів bitcoin, зазначили аналітики, що свідчить про складніші умови прибутковості для майнерів у майбутньому.

Оскільки майнери виділяють більше ресурсів на обчислення для AI, зростання хешрейту мережі bitcoin, ймовірно, сповільниться, що може обмежити подальше зростання виробничих витрат. Така тенденція сприятлива для великих, добре капіталізованих майнерів, які можуть гнучко перемикати потужності між bitcoin та AI, тоді як менші компанії можуть зіткнутися з труднощами адаптації й вже почали досліджувати інші напрямки, зокрема створення скарбниць Ethereum та Solana, як-от BitMine та BIT Mining, зазначили аналітики.