Дослідження показує, що стратегія Metaplanet щодо Bitcoin не принесла очікуваних результатів

Ключові моменти

• Біткоїн-стратегія Metaplanet Inc знаходиться під пильною увагою, оскільки вартість підприємства впала нижче за розмір її біткоїн-резервів.
• Ціна акцій компанії не відповідає її амбітній меті накопичити 30 000 BTC до кінця 2025 року.

Metaplanet Inc, компанія, що котирується в Токіо, стикається з дедалі більшим тиском через свою агресивну біткоїн-стратегію. Вартість підприємства компанії впала нижче вартості її біткоїн-резервів, як зазначено у нещодавньому звіті Bloomberg.

Компанія почала купувати Bitcoin у квітні 2024 року, щоб захиститися від постійних економічних проблем Японії, таких як зростаючий державний борг і ослаблення єни. Вона взяла приклад з MicroStrategy, зробивши Bitcoin стратегічним резервним активом.

Початковий успіх і подальший тиск

Спочатку ця стратегія була успішною. Акції компанії досягли рекордних максимумів до середини червня, торгуючись із суттєвою надбавкою до вартості її криптоактивів. Однак ралі швидко зупинилося, і з того часу акції впали приблизно на 70% від піку.

Станом на 14 жовтня сукупна ринкова капіталізація та борг Metaplanet дорівнювали лише 99% її біткоїн-активів, що призвело до зниження модифікованої чистої вартості активів (mNAV) нижче одиниці.

Згідно з даними BitcoinTreasuries.Net, наразі Metaplanet володіє понад 30 823 Bitcoin, вартість яких перевищує $3.4 мільярда. Це робить її четвертим за величиною публічним власником цієї криптовалюти після Strategy Inc., MARA Holdings та XXI.

Попри досягнення амбітної цілі накопичити 30 000 BTC до кінця 2025 року, ціна акцій компанії не зросла відповідно.

У вересні акціонери схвалили план випуску привілейованих акцій, залучивши близько $1.4 мільярда через міжнародний продаж акцій для подальшого розширення біткоїн-резервів. Однак аналітики зазначають, що через меншу кількість капіталу для контрциклічних покупок роль компанії як ключового покупця на ринку послабилася. Це додатково тисне на її акції, які за останній тиждень впали на 20%.

Виклики для компаній з цифровими активами в казначействі

Багато компаній з цифровими активами в казначействі (DATs) нещодавно зіткнулися з падінням акцій. Компанії, які раніше торгувалися з надбавкою, тепер продаються зі знижкою, оскільки ентузіазм інвесторів згасає на тлі падіння ціни BTC.

Експерти застерігають, що великі біткоїн-експозиції можуть спричинити кризи ліквідності під час спадів, називаючи цю модель «бомбою уповільненої дії».

Тим часом деякі довгострокові прихильники Bitcoin розглядають знижку Metaplanet як потенційну можливість для купівлі. Попри зниження корпоративного попиту, інвестори продовжують вкладати кошти у спотові Bitcoin ETF, які вже залучили понад $5 мільярдів у жовтні.