Огляд основних моментів заяви FOMC Федеральної резервної системи США та пресконференції Пауелла

Заява FOMC та економічні прогнози

1. Огляд заяви: зниження ставки на 25 базисних пунктів до 4,00%-4,25%, відновлення темпу зниження ставок, призупиненого з грудня минулого року. Член ради Мілан вважає, що слід знизити ставку на 50 базисних пунктів.

2. Прогноз щодо ставок: діаграма точок прогнозує ще два зниження ставок цього року. Один чиновник очікує загального зниження ставки на 150 базисних пунктів цього року, один чиновник (без права голосу) вважає, що цього року знижувати ставку не слід. Середнє значення прогнозу ставки федеральних фондів на кінець 2025, 2026, 2027 років знижено до 3,6%, 3,4%, 3,1% відповідно.

3. Ринок праці: ризики зниження зайнятості зросли, раніше зазначалося, що "стан ринку праці залишається стабільним". Середній прогноз рівня безробіття на наступні два роки знижено до 4,4% і 4,3%.

4. Прогноз інфляції: інфляція дещо зросла, все ще перебуває на "дещо високому" рівні. Прогноз інфляції PCE та базової PCE на кінець 2026 року підвищено до 2,6%.

5. Економічний прогноз: середній прогноз зростання ВВП на кінець 2025, 2026, 2027 років підвищено до 1,6%, 1,8%, 1,9%, на кінець 2028 року — до 1,8%.

Прес-конференція Пауелла

1. Прогноз щодо ставок: це зниження ставки є кроком для управління ризиками, немає необхідності швидко коригувати ставку. Рішення прийматимуться на кожному засіданні, з урахуванням даних. Основна увага сьогоднішнього рішення — ризики зниження на ринку праці.

2. Прогноз інфляції: інфляція нещодавно зросла, все ще трохи перевищує норму. У серпні загальний PCE у річному вимірі може зрости на 2,7%, базовий PCE — на 2,9% порівняно з минулим роком. Ризики інфляції схиляються вгору. Базовий сценарій — вплив тарифів на інфляцію є тимчасовим. Внесок тарифів у індекс цін базового PCE становить 0,3-0,4 процентних пункти.

3. Економічний прогноз: темпи економічного зростання сповільнилися, що в основному відображає уповільнення споживчих витрат. Вже спостерігається перекладання тарифів на споживачів, але менше, ніж очікувалося. Ринок праці стикається з ризиками зниження. Річні дані щодо зайнятості були переглянуті майже у повній відповідності з очікуваннями, переглянуті дані означають, що ринок праці більше не є стабільним.

4. Політичні фактори: тверда прихильність незалежності ФРС. Відповідаючи на питання про вплив Мілана на рішення щодо ставки, зазначив, що єдиний спосіб для окремого члена з правом голосу вплинути — це представити дуже переконливі аргументи. Не розглядається можливість включення "третьої місії" іншим способом.

5. Реакція ринку: під час оголошення рішення щодо ставки та виступу Пауелла золото різко коливалося, досягнувши нового максимуму 3707, після чого впало на 60 доларів; долар США та прибутковість держоблігацій спочатку впали, потім зросли; долар США знову піднявся вище 97, прибутковість 2-річних держоблігацій США відновила понад 7 базисних пунктів падіння; акції США спочатку зросли, потім різко впали, після чого залишалися в невеликому мінусі.

6. Останні очікування: на момент публікації ф'ючерси на ставки враховують ще 45 базисних пунктів зниження ставки цього року, близько 72 базисних пунктів зниження ставки наступного року, ймовірність того, що ФРС залишить ставку без змін у жовтні, становить 13,3%.