ЄЦБ вимагає жорсткіших правил для стейблкоїнів, випущених за межами ЄС

• Крістін Лагард закликає до однакового нагляду за емітентами stablecoin
• MiCA має прогалини у схемах спільної емісії
• Stablecoin, прив’язані до долара, досягли $271,3 мільярда

Президент Європейського центрального банку (ECB) Крістін Лагард виступила за те, щоб Європейський Союз запровадив однакові вимоги до резервів для емітентів stablecoin за межами блоку, як і для тих, що базуються в регіоні. Вона заявила, що цей захід є необхідним для зменшення ризику банківських панік та уникнення регуляторних лазівок.

Під час щорічної конференції Європейської ради з системних ризиків Лагард підкреслила, що “Все ще існують прогалини” у законодавстві Markets in Cryptoassets (MiCA), яке діє з кінця 2024 року. Регулювання встановлює комплексні правила для криптоактивів, включаючи вимогу щодо значних резервів у банківських депозитах та викупу за номінальною вартістю, гарантованою інвесторам ЄС.

Однак керівниця наголосила, що у схемах спільної емісії, коли суб’єкти ЄС та не-ЄС спільно випускають взаємозамінні stablecoin, вразливості залишаються. У таких випадках вимоги MiCA застосовуються лише до європейського емітента, що створює можливості для регуляторного арбітражу.

“У разі паніки інвестори природно віддадуть перевагу викупу в юрисдикції з найсильнішими гарантіями, якою, ймовірно, буде ЄС, де MiCAR також забороняє комісії за викуп,” пояснила Лагард. “Але резерви, що зберігаються в ЄС, можуть бути недостатніми для задоволення такого зосередженого попиту.”

Лідерка ECB запропонувала, щоб європейське законодавство забороняло такі моделі роботи, якщо не існує надійних механізмів еквівалентності в інших юрисдикціях та адекватних гарантій для передачі активів між суб’єктами ЄС та не-ЄС. “Це також підкреслює, чому міжнародна співпраця є незамінною,” додала вона. “Без глобального рівного ігрового поля ризики завжди шукатимуть шлях найменшого опору.”

Виступ Лагард відбувається на тлі того, що США займають більш сприятливу позицію щодо криптовалют за президентства Дональда Трампа. У квітні Федеральна резервна система скасувала настанови, які стримували банки від роботи з криптовалютами та stablecoin.

У цьому більш гнучкому регуляторному середовищі пропозиція stablecoin, забезпечених доларом, зросла з $256,3 мільярда на початку серпня до $271,3 мільярда станом на 3 вересня, що підсилює вагу цих активів на світовому ринку.