Де знаходяться крипторинки напередодні історично складного вересня

Це фрагмент з розсилки Forward Guidance. Щоб читати повні випуски, підпишіться.

Вересень настав, знаменуючи нетехнічне завершення літа, повернення до школи і — о так — найгірший місяць (історично) для bitcoin. 

Деякі пов'язують нижчу прибутковість ринку у дев'ятому місяці року (не лише для BTC, але й для S&P 500) з ребалансуванням після літа. Інвестори — як у криптосегменті, так і поза ним — повертаються з відпусток, переоцінюють портфелі і, можливо, вирішують зафіксувати прибутки/зменшити збитки, що створює тиск на зниження цін.

Я переглянув матеріал, який написав рівно рік тому про вересневі події, що можуть вплинути на ринки. Там обговорювалося можливе зниження ставки Федеральною резервною системою в середині місяця (що й сталося, на 50 б.п.) і майбутнє рішення SEC щодо дозволу опціонів на bitcoin ETF (яке зрештою було схвалено).

Поточна ймовірність зниження ставок ФРС через кілька тижнів (хоча й на 25 б.п.) становить близько 92%, згідно з інструментом FedWatch від CME Group. Хоча зниження процентної ставки зазвичай є позитивом для ризикових активів, вплив може бути більш нюансованим.

Замість того, щоб SEC схвалила опціони на фонди BTC рік тому, регулятор незабаром може прояснити долю ще більшої кількості пропозицій щодо крипто ETP. Але це не так вже й відрізняється. 

Щоб нагадати, наскільки все змінилося з 2 вересня 2024 року, у тій статті була фотографія Kamala Harris і ставилося питання щодо долі тодішнього голови SEC Gary Gensler. Також bitcoin і ether зросли відповідно на 94% і 78% за останні 12 місяців.

На початку вересня 2025 року ми бачимо, що bitcoin приблизно на 11% нижче свого максимуму близько $124,000, досягнутого минулого місяця. Результат активу в серпні (-6,5%) був найгіршим з лютого (-17,4%).

BTC впав до ~$107,000 цими вихідними і тримався близько $111,000 у вівторок вдень. Аналітики Compass Point Ed Engel та Abdullah Dilawar зазначили, що середня собівартість для короткострокових власників (тих, хто купив менше ніж шість місяців тому) становить близько $109,000. З обсягу BTC, купленого за останні шість місяців, додали вони, 30% було придбано вище $115,000.

“Це вказує на ринок із переважанням короткострокових власників, які часто прискорюють продажі, коли нереалізовані збитки стають занадто великими,” — написали Engel і Dilawar. “Хоча BTC відновився вище $109,000, ми хотіли б побачити негативні ставки фінансування та/або більшу капітуляцію короткострокових власників перед тим, як купувати на просіданнях.”

Тож вони дали нам кілька цінових орієнтирів, які варто пам’ятати. Хочете ще один? Аналітики Bitfinex подбали про це.

“Хоча це [BTC] падіння має технічне значення, історичні моделі зниження та сезонність свідчать, що ринок насправді знаходиться на пізніх стадіях корекційної фази, і [$93,000–$95,000] є найбільш ймовірною зоною для циклічного дна.”

Ether також впав цими вихідними — приблизно через тиждень після досягнення історичного максимуму. Але останнім часом він був стійкішим за BTC, враховуючи припливи в ETH ETF та інституційні покупки (BitMine Immersion, що котирується на NYSE American, станом на 31 серпня володіла 1,866,974 ETH). ETH, станом на годину тому, торгувався близько $4,300.

Спотові ether ETF мали потужний серпень, зафіксувавши майже $4 мільярди чистих припливів. Тим часом близько $300 мільйонів вийшло з bitcoin-продуктів, згідно з даними CoinShares: 

Ви також можете побачити минуломісячні припливи в solana та XRP-продукти — частково це відображає оптимізм щодо потенційних запусків ETF у США. 

Схвалення SEC таких продуктів, яке я очікую наступного місяця, сприятиме потенційному “altcoin autumn”, про який я писав минулого тижня. Особливо якщо SEC представить загальні стандарти лістингу для крипто ETP.

І кількість заявок на крипто ETF продовжує, ну, зростати. Grayscale Investments минулого тижня подала S-1 на ETF, які будуть містити cardano (ADA) та polkadot (DOT), — у продовження попередніх 19b-4, пов’язаних із цими запропонованими продуктами. 

Ймовірний бум криптоінвестиційних продуктів, можливо, доведеться почекати до наступного місяця, коли буде “Uptober” outlook. Але це ще одна річ, про яку варто пам’ятати, поки різні ринкові наративи розгортаються одночасно.

Отримуйте новини на свою пошту. Ознайомтеся з розсилками Blockworks:

• The Breakdown : Декодування крипти та ринків. Щодня.
• 0xResearch : Альфа у вашій пошті. Думайте як аналітик.
• Empire : Новини та аналітика про крипту, щоб розпочати ваш день.
• Forward Guidance : Перетин крипти, макроекономіки та політики.
• The Drop : Додатки, ігри, меми та інше.
• Lightspeed : Все про Solana.
• Supply Shock : Bitcoin, bitcoin, bitcoin.