Рей Даліо заявляє, що зростаючий борг США загрожує долару, підвищуючи попит на криптовалюти та золото як альтернативи

Рей Даліо, мільярдер і засновник Bridgewater Associates, попередив, що зростаючий державний борг становить серйознішу загрозу для статусу долара як резервної валюти, ніж дерегуляція, що, у свою чергу, стимулює розвиток криптовалют.

У письмових відповідях Financial Times у середу — опублікованих після того, як він звинуватив видання у викривленні його поглядів — Даліо заявив, що надмірні фіскальні витрати у США та інших країнах з резервними валютами підривають довіру до фіатних грошей як засобу збереження багатства. На його думку, це змушує інвесторів звертатися до золота та криптовалют, що відображає подібні зрушення, які спостерігалися у 1930–40-х та 1970–80-х роках.

«Погана боргова ситуація у США та інших урядів із резервними валютами загрожує їхній привабливості як резервних валют і засобів збереження багатства, що й сприяє зростанню цін на золото та криптовалюти», — сказав Даліо, повторюючи свої коментарі з грудня, коли він рекомендував bitcoin як «тверді гроші» на тлі зростання національного боргу.

Хоча Даліо не прогнозує, що криптовалюта повністю замінить долар, він припустив, що вона вже зарекомендувала себе як життєздатна альтернатива.

«Криптовалюта зараз є альтернативною валютою з обмеженою пропозицією», — сказав він, надаючи інвесторам привабливий варіант у разі подальшого розширення грошової маси США або зниження глобального попиту на долари. За його словами, це означає, що інвестори, які шукають стійкість, дедалі більше диверсифікуватимуться у «тверді валюти», такі як золото та bitcoin, оскільки фіатні системи втрачають цінність порівняно з дефіцитними активами.

Звісно, не всі криптовалюти мають обмежену пропозицію, але фіксована загальна пропозиція bitcoin у 21 мільйон — найочевидніший приклад. У липні Даліо рекомендував, щоб портфель із урахуванням ризику виділяв 15% на золото або bitcoin, зазначивши, що він сам володіє певною кількістю bitcoin.

Відсутність системного ризику від впливу стейблкоїнів на держоблігації

Щодо стейблкоїнів, Даліо применшив побоювання, що їхня значна експозиція до держоблігацій США може дестабілізувати ринки. Натомість він підкреслив ширший ризик втрати держоблігаціями реальної купівельної спроможності в умовах високого боргу та інфляції. «Це не повинно створювати жодного системного ризику для стейблкоїнів, якщо вони добре регулюються», — сказав він, хоча їхня залежність від держоблігацій дійсно пов’язує стейблкоїни зі станом фіскальної політики США.

18 липня Президент Трамп підписав закон GENIUS Act, який встановлює першу федеральну регуляторну структуру для стейблкоїнів у США, вимагаючи, щоб вони були повністю забезпечені ліквідними активами, такими як долари США та казначейські векселі. Закон також зобов’язує проводити щорічний аудит емітентів із ринковою капіталізацією понад 50 мільярдів доларів і встановлює правила для іноземної емісії.

Пізня стадія великого боргового циклу

Мільярдер-інвестор охарактеризував цей момент як частину пізньої стадії великого боргового циклу, у якому політикам доводиться обирати між підвищенням ставок із ризиком боргової кризи або друком грошей для покриття зобов’язань, що ще більше підриває цінність валюти. Він попередив, що обидва результати загрожують грошовому порядку, якщо політика не зміниться радикально у найближчі роки.

Окрім криптовалют, ширші зауваження Даліо підкреслили його занепокоєння щодо боргу США, послаблення незалежності Федеральної резервної системи та зростання державного втручання у бізнес. Він порівняв поточну динаміку з кінцем 1920-х і 1930-х років, посилаючись на зростання популізму, геополітичне суперництво та технологічні потрясіння як сили, що змінюють світовий порядок. Він застеріг, що взаємодія боргу, політики, клімату та штучного інтелекту спричинить «величезні та неймовірні зміни протягом наступних п’яти років».