Токенізаційна революція у європейських фінансах: руйнування традицій і відкриття нових можливостей

Європейський фінансовий ландшафт зазнає кардинальних змін, оскільки токенізація прискорюється від експериментальних інновацій до інституційного мейнстріму. До 2025 року токенізовані активи зросли до 25 мільярдів доларів лише у другому кварталі, причому лише токенізовані державні облігації США управляють активами на суму 7,5 мільярдів доларів [2]. Це зростання не є спекулятивним ажіотажем, а обґрунтованою відповіддю на попит на дохідність, прозорість і операційну ефективність. Регулювання Markets in Crypto-Assets (MiCA) Європейського Союзу, яке повністю діє з грудня 2024 року, надало чітку правову основу, що дозволяє інституційним гравцям впевнено токенізувати реальні активи (RWA), такі як державні облігації, нерухомість і сировинні товари [1]. Тим часом Digital Securities Sandbox (DSS) у Великій Британії та Project Guardian у Сінгапурі переосмислюють інфраструктуру пост-трейдингу, демонструючи, як блокчейн може замінити застарілі системи швидшими розрахунками та підвищеною ліквідністю [1].

Деструктивний потенціал токенізації полягає у її здатності демократизувати доступ до традиційно неліквідних активів. Наприклад, токенізована нерухомість дозволяє дробове володіння, знижуючи бар'єри входу для роздрібних інвесторів, водночас дозволяючи інституційним гравцям диверсифікувати портфелі за допомогою мікроекспозицій [3]. Аналогічно, токенізовані сировинні товари та державні облігації створюють нові можливості для отримання доходу в умовах низьких процентних ставок, а транскордонні операції спрощуються завдяки притаманній блокчейну ефективності [2]. Bank for International Settlements (BIS) навіть наголосив на необхідності вирішення ризиків, пов’язаних зі стейблкоїнами, підкреслюючи системну важливість цього сектору [1].

Інвестиційні можливості виникають у трьох напрямках. По-перше, постачальники інфраструктури, які забезпечують токенізацію — такі як цифрові торгові платформи та кастодіани — отримають вигоду від ринку, який до 2034 року очікується на рівні 18,8 мільярдів доларів [3]. По-друге, юрисдикції, такі як Велика Британія та Сінгапур, які надали пріоритет регуляторній ясності, залучають капітал як центри випуску токенізованих облігацій і багатовалютної торгівлі [1]. По-третє, традиційні фінансові установи переходять до токенізованих депозитів і застосувань cash-on-chain, прагнучи скоротити час розрахунків з днів до хвилин [3].

Однак залишаються виклики. Затримка звіту ЄС щодо впровадження MiCA та занепокоєння BIS щодо цілісності стейблкоїнів підкреслюють необхідність постійного регуляторного узгодження [1]. Проте поетапний підхід FCA Великої Британії та DLT Pilot Regime ЄС вказують на шлях до гармонізації, а Європейська комісія планує пропозиції SIU до кінця 2025 року для подальшої інтеграції токенізації у транскордонні ринки [4].

Для інвесторів ключовим є баланс між оптимізмом і обережністю. Токенізація не є заміною традиційних активів, а трансформацією їхньої корисності. Оскільки інституційне впровадження прискорюється, а регуляторні рамки вдосконалюються, наступне десятиліття, ймовірно, стане періодом, коли токенізовані активи стануть наріжним каменем глобальних фінансів — пропонуючи як деструкцію, так і можливості.

**Джерело:[1] Market Trends Shaping Asset Tokenization in 2025 [2] Q2 2025 RWA Tokenization Market Report [3] Tokenization in Financial Services | Insight [4] European Commission eyes proposals RWA tokenization