Чому результати CoinShares за другий квартал свідчать про переломний момент для крипто ETP у портфелях інституційних інвесторів

Фінансові ринки перебувають на роздоріжжі. Результати CoinShares за другий квартал 2025 року — зростання активів під управлінням (AUM) на 26% до $3,46 мільярда та чистий прибуток у $32,4 мільйона — сигналізують про структурну зміну у сприйнятті інституційними інвесторами криптовалютних ETP [1]. Ці результати, зумовлені зростанням ціни Bitcoin на 29% і Ethereum на 37%, приховують глибшу трансформацію: поєднання регуляторної прозорості з інституційним попитом на цифрові активи.

Ключ до розуміння цієї зміни полягає у складі надходжень CoinShares. У той час як продукти на основі деривативів зазнали відтоку у $126 мільйонів, ETP з фізичним забезпеченням залучили чистий приплив у $170 мільйонів, що є другим найвищим показником за всю історію [2]. Така дивергенція відображає стратегічне переосмислення інституційними інвесторами, які дедалі більше віддають перевагу реальному впливу замість синтетичних альтернатив. Тренд посилюється завдяки регуляторним реформам, таким як закони GENIUS та CLARITY у США, які зменшили юридичну невизначеність і нормалізували криптовалютні ETP як легітимні компоненти портфеля [3].

Інституційне впровадження Bitcoin ETF ще більше підкреслює цю динаміку. Фінансові радники наразі володіють еквівалентом 167 274 BTC у американських Bitcoin ETF, що становить зростання на 57% у другому кварталі 2025 року до $33,4 мільярда загальних активів [4]. Це зростання випереджає як підвищення ціни Bitcoin на 28,9%, так і розширення ширшого ринку ETF на 45%. Відомі інституції, такі як JPMorgan та Harvard Endowment, поглибили свою експозицію до Bitcoin, що свідчить про перехід від спекулятивного інтересу до стратегічного розподілу [4].

Впровадження Ethereum, хоча й менш масштабне, є не менш показовим. Хоча 92% AUM ETH ETF від 13F-файлерів зосереджено серед інституцій, які вже інвестували у Bitcoin ETF, це накладання підкреслює зростаючий апетит до диверсифікованої криптоекспозиції [5]. Лише 24% подавачів Bitcoin ETF додали Ethereum ETF, що свідчить про те, що впровадження ETH залишається нішевою, але високо переконаною стратегією серед найбільш крипто-дружніх інституцій [5].

Підготовка CoinShares до лістингу у США додає ще один рівень значущості. З 92 заявками на криптовалютні ETP, що очікують розгляду у SEC, вихід компанії на американський ринок може стати каталізатором нової хвилі інституційної участі. США є не лише регуляторним фронтиром, а й ринком, на який припадає 92% світових надходжень у криптовалютні ETP [6]. Поєднуючи європейський досвід з американським попитом, CoinShares позиціонує себе для отримання вигоди з глобального ринку ETP обсягом $1,2 трильйона, де частка криптовалют, за прогнозами, зросте з 0,3% до 5% до 2030 року [6].

Висновки очевидні. Інституційне впровадження криптовалютних ETP більше не є нішевим експериментом, а стає мейнстрімовим перерозподілом капіталу. Регуляторне узгодження усунуло критичний бар’єр, а результати CoinShares демонструють масштабованість цього класу активів. Для інвесторів питання вже не в тому, чи повинні криптовалютні ETP бути у портфелях інституцій, а в тому, як швидко вони стануть наріжним каменем диверсифікованих стратегій.

Джерело:
[1] CoinShares Announces Q2 2025 Results
[2] CoinShares' Q2 Profit Surge and Strategic US Expansion
[3] CoinShares reports 26% AUM increase to $3.46B in Q2
[4] Financial Advisors Become Big Bitcoin Buyers
[5] Ethereum ETF Adoption Driven by Bitcoin ETF Allocators
[6] Why CoinShares' Strategic US Listing and ETP Growth