JPMorgan називає вартість Bitcoin недооціненою, може досягти $1,26,000

Прогноз JPMorgan щодо того, що справедлива вартість Bitcoin може досягти $126,000 до 2025 року, вражає не лише самою цифрою, а й тим, що вона означає. Вартість Bitcoin відображає, наскільки сильно змінилося інституційне мислення. Банк, який колись відкидав Bitcoin, тепер розглядає його як клас активів, який варто моделювати поряд із золотом. Ця зміна сама по собі багато говорить про те, куди рухається ринок.

Волатильність Bitcoin досягає рекордно низьких рівнів

Найважливішим рушієм тут є волатильність Bitcoin. Шість місяців тому волатильність становила близько 60 відсотків. Сьогодні вона складає близько 30 відсотків, що є найнижчим рівнем за всю історію. На цьому рівні вартість Bitcoin торгується лише з удвічі більшою волатильністю, ніж золото, що є найменшим розривом в історії. Така низька волатильність робить актив більш передбачуваним. Це знижує ризики та робить великих інвесторів більш впевненими у збільшенні експозиції. Якщо волатильність і надалі знижуватиметься, Bitcoin все більше поводитиметься як цифрове золото, а не як спекулятивний токен.

Ще одна зміна пов'язана з впровадженням Corporate Treasury. Казначейства розглядають Bitcoin як стратегічний резерв, блокуючи пропозицію, яка інакше могла б бути на ринку. Корпоративні казначейства зараз володіють понад 6 відсотками всієї вартості Bitcoin. Це майже один мільйон монет вартістю понад $110 мільярдів, що на 347 відсотків більше, ніж у 2022 році. Вилучення такої кількості пропозиції з ринку природно зменшує цінові коливання та створює сильніші підлоги, коли настрої стають негативними.

Притоки ETF підживлюють попит і стабілізують вартість Bitcoin

Притоки ETF додають другий стабілізуючий шар. Лише у 2025 році притоки вже досягли $14.8 мільярда, що вже перевищує рівень 2024 року. Фонд BlackRock зараз контролює понад $58 мільярдів активів. Понад $82.5 мільярда інституційних коштів надійшло в ETF цього року. Структура має значення. ETF дозволяють інвесторам купувати експозицію до Bitcoin на знайомих біржах. Це спрощує участь для пенсійних фондів, ендаументів та обережних інституцій. Цей стабільний потік коштів створює постійний попит. Він також допомагає утримувати ціну, коли ринок просідає.

Вартість Bitcoin розглядається як цифрове золото

Оцінка справедливої вартості JPMorgan ґрунтується на порівнянні із золотом. Золото приваблює близько $5 трильйонів приватних інвестицій, тоді як Bitcoin становить $2.2 трильйона. З урахуванням волатильності банк стверджує, що Bitcoin повинен торгуватися на рівні $126,000. За цією моделлю, вартість Bitcoin сьогодні недооцінена приблизно на $16,000. Розрахунок простий, але наслідки великі: Bitcoin не потребує екстремальних спекуляцій для зростання, лише зближення із золотом за скоригованими на ризик показниками.

Резерви Bitcoin по всьому світу

Уряди також формують цю історію. Сполучені Штати зараз володіють майже 200,000 Bitcoin як частиною стратегічного резерву, сформованого з конфіскованих активів. Ель-Сальвадор продовжує додавати до своїх 6,000 Bitcoin, незважаючи на скорочення амбіцій щодо легального платіжного засобу. Бутан видобув від 12,000 до 13,000 Bitcoin за допомогою гідроелектроенергії, що становить запас Bitcoin вартістю до $1.3 мільярда або майже 28 відсотків ВВП країни. Японія запускає як Bitcoin, так і Ethereum ETF, тоді як Бразилія розглядає можливість створення суверенного резерву.

Диверсифікація портфеля через Bitcoin

З корпоративного боку поширюється стратегія MicroStrategy. Metaplanet, яка раніше була оператором готелів, зараз володіє понад 18,000 Bitcoin, а її акції зросли більш ніж на 400 відсотків. DDC Enterprise додала понад 1,000 Bitcoin лише за 96 днів. Ці кроки підкреслюють, як Bitcoin перетворюється на стратегію казначейства та зростання, а не просто на спекулятивну ставку.

Для окремих осіб висновок простий. Bitcoin більше не сприймається як інтернет-гроші на периферії. Його дедалі частіше розглядають як цифрове золото, інструмент диверсифікації портфеля, актив корпоративного казначейства та легітимний інструмент для інституційного розміщення. Ключовим чинником стала зниження волатильності Bitcoin. Без цього притоки ETF та накопичення корпоративних казначейств не мали б такого ефекту. Цикл самопідсилюється: впровадження знижує волатильність, що стимулює подальше впровадження.

Те, що насправді відображає прогноз JPMorgan, — це нормалізація Bitcoin у мейнстрімній фінансовій системі. Коли банк такого масштабу визнає Bitcoin кандидатом на стратегічний резерв поряд із золотом, це знаменує нову фазу. За умов низької волатильності, потужних притоків ETF та впровадження на корпоративних балансах, аргументи на користь інституційного зростання у 2025 році важко ігнорувати.