Під час корекції американські Bitcoin ETF купують у 3,6 рази більше, ніж щоденний випуск, оскільки припливи тривають четвертий день поспіль

Американські спотові Bitcoin ETF придбали близько 1 620 BTC 28 серпня, що приблизно у 3,6 рази перевищує орієнтовні 450 BTC, які майнери створюють щодня.

Згідно з даними, чистий приплив склав $178,9 мільйона, що стало четвертою поспіль позитивною сесією до 28 серпня. Пропозиція фіксується змінами протоколу, внесеними у квітні 2024 року, коли субсидія за блок знизилася до 3,125 BTC, або близько 450 BTC на день при середньому часі блоку 10 хвилин.

Імпульс попиту можна безпосередньо виміряти у монетах. Використовуючи ціни, близькі до останніх рівнів торгів, чистий доларовий потік 28 серпня дорівнює приблизно 1 600 BTC, придбаних ETF за один день, тоді як нова емісія залишається на рівні близько 450 BTC.

Якщо такий попит повторюватиметься протягом кількох сесій, це безпосередньо впливатиме на ліквідний обіг, оскільки створення ETF забезпечується спотовими активами на зберіганні. З 25 по 28 серпня всі дні показали позитивні підсумки, що співпало з переглядом очікувань щодо ставок після виступу голови Джерома Пауелла у Jackson Hole, де він зазначив, що політичні умови можуть вимагати пом’якшення, як показано у виступі Федеральної резервної системи.

Позиціонування у четвертому кварталі зосереджене на двох пов’язаних змінних: стійкості потоків та еластичності цін. Простий переклад щоденних доларів у монети показує масштаб.

При середньому щоденному чистому створенні у $50 мільйонів ETF поглинатимуть приблизно 13 600 BTC за 30 торгових днів, 27 100 BTC за 60 і 40 700 BTC за 90.

При $100 мільйонів відтік становитиме близько 27 100 BTC, 54 200 BTC та 81 300 BTC за ті ж періоди.

При $150 мільйонів підсумки досягають близько 40 700 BTC, 81 300 BTC та 121 900 BTC. Інший підхід фіксує попит у кратних емісії: одна, дві та три добові емісії за 60 торгових днів відповідають приблизно 27 000 BTC, 54 000 BTC та 81 000 BTC відповідно.

Жодна з цих цифр не враховує коефіцієнт потоку до ціни; вони відображають потенційне вилучення монет відносно стабільної нової пропозиції у 450 BTC.

Дані про володіння окреслюють доступний обіг. Трекери показують, що зараз близько 1,292 мільйона BTC знаходяться у спотових ETF США серед різних емітентів, лідером є IBIT, який тримає близько 747 000 BTC, згідно з даними.

У міру накопичення акцій створення підкріплюється монетами у кастодіанів, що може підвищити чутливість спотової ціни, коли книги ордерів тонкі. Ефект змінюється разом із потоками, і останні місяці показали чергування періодів створення та викупу, що видно у динамічних таблицях на .

Макроекономічна політика залишається фоновою змінною. Виступ Пауелла 22 серпня у Jackson Hole speech окреслив готовність коригувати ставки у міру зміни умов на ринку праці, що ринки сприйняли як підвищення ймовірності пом’якшення найближчим часом.

Зниження ставок може змінити відносний попит на довгострокові та хедж-активи, що історично підтримувало золото і, відповідно, спотові фонди на bitcoin, коли відбувається перерозподіл активів.

Обмеження цієї моделі очевидні. Доларові потоки волатильні щодня, механіка створення відрізняється у різних емітентів, а зміни ціни впливають на співвідношення BTC до долара. Проте арифметика минулого тижня виокремлює основну динаміку.

28 серпня американські спотові фонди додали $178,9 мільйона, близько 1 620 BTC за поточними цінами, проти приблизно 450 BTC нової емісії. 28 серпня став четвертим поспіль днем припливу для цієї групи.

Публікація Through pullback US Bitcoin ETFs buy 3.6 times daily issuance as inflows streak hits four days вперше з’явилася на CryptoSlate.