Думка: Поточний ринок знаходиться в небезпечній зоні бульбашки, і криптовалюта може стати новою точкою запуску системного ризику

18 лютого, згідно з DL News, Вольфганг Мюнхау, співзасновник і директор Eurointelligence та фінансовий колумніст, опублікував нову аналітичну статтю, в якій стверджується, що поточний ринок знаходиться в небезпечній зоні бульбашки. Криптовалюти можуть потенційно спровокувати наступну фінансову кризу.

У статті зазначено три основні фактори ризику: Оцінка ринку мем-коїнів досягла 80 мільярдів доларів США, при цьому Dogecoin становить близько половини ринкової вартості, а ринкова вартість TRUMP досягла 3,8 мільярда доларів США. Хоча його масштаб ще не загрожує глобальній фінансовій системі, він вже має негативний вплив на такі ринки, як Аргентина. Ринкова вартість стейблкоїнів досягла 225 мільярдів доларів США і стикається зі значними системними ризиками. Оскільки резерви стейблкоїнів в основному розміщені в короткострокових державних облігаціях США, зростання інфляції, що спонукає Федеральну резервну систему підвищувати процентні ставки, призведе до різкого падіння вартості резервних активів. Цей ризик невідповідності активів і зобов'язань схожий на той, що був під час Азійської фінансової кризи 1997 року. Циклічно скориговане співвідношення ціни до прибутку (CAPE) індексу S&P 500 наближається до 40, що підходить до історичних максимумів під час періодів інтернет-бульбашок; акції концепції штучного інтелекту, представлені Nvidia, можуть повторити історію, як бульбашки технологічних акцій наприкінці минулого століття.

Мюнхау вважає, що ці, здавалося б, незалежні бульбашки можуть об'єднатися в "супербульбашку". Такі фактори, як політика, пов'язана з Трампом (наприклад, торгові війни або надмірні податкові скорочення), послаблення регулювання криптовалют тощо, можуть стати потенційними тригерами, що призведуть до ефекту доміно у світовій фінансовій системі через зростання інфляційних ставок, крахи ринку облігацій або кризи стейблкоїнів - механізми, подібні до тих, що спостерігалися під час фінансової кризи 2008 року, можуть знову з'явитися.