Зниження ціни на золото: Останнє оновлення ринку, вплив долара США та майбутній прогноз

Ціна на золото сьогодні знову впала, викликавши хвилювання на ринку, оскільки інвестори переглядають свої очікування щодо майбутніх кроків Федеральної резервної системи. Спотова ціна на золото знизилася на 0,8% до приблизно $3 970 за унцію, продовживши багатоденне падіння, що привернуло увагу трейдерів і портфельних менеджерів. Винуватець? Відновлення позицій американського долара, підкріплене кращими, ніж очікувалося, економічними даними та зменшенням надій на ще одне зниження ставки у 2025 році. З огляду на курс Fed «вища ставка на довше» і стабільні прибутковості облігацій, блиск золота потьмянів—принаймні на даний момент.

Це останнє зниження відбулося всього через кілька тижнів після того, як золото встановило історичні максимуми понад $4 300 на тлі геополітичних потрясінь і скупки з боку центробанків. Тепер імпульс змінився. Ринок уважно спостерігає: чи стабілізується золото на ключових рівнях підтримки, чи на нас чекає глибша корекція? У цій статті ми розберемо, що спричиняє нинішнє падіння, як долар та очікування щодо Fed формують ландшафт, а також що прогнозують аналітики для одного з найуважніше відслідковуваних активів 2025 року.

Огляд ринку: Наскільки подешевшало золото?

30-денна ціна золота в USD за унцію

Джерело: goldprice.org

Ціни на золото продовжили зниження у середу, поглиблюючи втрати цього тижня. Спотова ціна золота впала приблизно на 0,8% до близько $3 970 за унцію, опустившись нижче психологічної позначки в $4 000. Це є суттєвою корекцією з жовтневого піку, коли золото подолало позначку $4 300 на тлі попиту як «тихої гавані» та агресивних закупівель центробанків.

Ф’ючерси на золото у США (COMEX) віддзеркалили це падіння: грудневі контракти торгувалися поблизу $3 960 за унцію, що на майже 1% нижче за закриття у вівторок. Частково відкот спричинений фіксацією прибутку — трейдери фіксують заробіток після стрімкого зростання металу у вересні та жовтні. На ринку також наростає обережність, інвестори дещо зменшують свою експозицію у золоті на тлі поліпшення апетиту до ризику напередодні важливого звіту щодо зайнятості в США цього тижня.

Позиціонування інвесторів також почало охолоджуватися. Відкритий інтерес на ф’ючерси золота трохи знизився за останні дві сесії, що відображає частковий вихід спекулянтів. Тим часом потоки в ETF стабілізувалися після декількох тижнів безперервного притоку—це свідчить про те, що інвестори переосмислюють короткострокові позиції у золоті в умовах змінного макроекономічного фону.

Вплив долара США на золото

Індекс долара США

Індекс долара США

Джерело: TradingView

Долар США у нещодавніх сесіях знову утвердив свою перевагу, і золото відчуває цей тиск. Поки Індекс долара (DXY) піднявся до 100, найвищого рівня за майже три місяці, привабливість активів, номінованих у доларах, зросла—а це робить бездоходні активи, такі як золото, менш конкурентними, особливо для іноземних покупців. Це зворотне співвідношення залишається однією з найпослідовніших тенденцій на товарних ринках, і цього тижня воно особливо помітне.

Додатковим стимулом для зростання долара стали зміни очікувань щодо політики Федеральної резервної системи. Після засідання Fed минулого тижня голова Джером Пауелл озвучив обережне послання, зазначивши, що хоча інфляція покращилася, занадто рано переходити до рішучого зниження ставок. Результат? Трейдери скоротили ставки на зниження ставки у грудні, які раніше досягали до 90%. Ця зміна посилила долар і знову створила тиск на золото, оскільки ринки тепер очікують збереження ставок на високому рівні довше. Прибутковість казначейських облігацій залишається підвищеною, що підсилює привабливість долара і додає короткострокових труднощів для золота.

Що впливає на ціну золота? Геополітика, інфляція та фізичний попит

Попри домінування долара США та політики Fed у заголовках, ще ряд важливих факторів впливає на динаміку золота. Саме ці другорядні драйвери допомагають зрозуміти, чому золото відступає — або знаходить підтримку — поза наведеними поверхневими причинами.

1. Центробанки продовжують активно купувати золото

Джерело: timesofindia

Глобальні центробанки й надалі забезпечують довгостроковий попит.

● У III кварталі 2025 року до резервів по всьому світу було додано понад 220 тонн — це на 28% більше, ніж у попередньому кварталі.

● Головні покупці: Індія, Китай, Казахстан, Бразилія; лише Індія придбала понад 600 кг в період із квітня по вересень.

● Ця тенденція свідчить про довіру до золота як стратегічного хеджу, навіть під час зниження ціни.

2. Фізичний попит відрізняється за регіонами

Особливості споживання змінюються залежно від рівня цін та місцевих умов.

● В Індії спостерігався сплеск імпорту напередодні святкового сезону, однак високі ціни в рупіях знизили попит на ювелірні вироби, особливо для дрібних покупок.

● Китай, найбільший споживач золота у світі, і далі демонструє стійкий попит, хоча нещодавні податкові зміни для роздрібних продавців золота можуть обмежити ентузіазм у наступні місяці.

3. Інфляція і реальні дохідності чинять тиск на золото

Попри те, що золото традиційно вважається хеджем проти інфляції, зростання реальних відсоткових ставок підриває цю перевагу.

● Доходність облігацій зберігається на підвищених рівнях, 10-річні перебувають вище 4%, що підвищує альтернативні витрати від зберігання бездоходного золота.

● Якщо інфляція знизиться швидше, ніж очікується, хедж-додана вартість золота може найближчим часом ще більше зменшитися.

4. Послаблення геополітичної напруги

Покупки задля «тихої гавані» дещо охолонули, адже ринки стали сприймати глобальні умови як стабільніші.

● Зменшення напруження у торгівлі США–Китай і відсутність нових геополітичних шоків призвели до послаблення апетиту до ризику.

● Втім, триваючі конфлікти та макроекономічна невизначеність й надалі підтримують стратегічний попит на золото серед довгострокових інвесторів.

Попри домінування макрополітики, ці багаторівневі чинники й надалі формують динаміку золота. Вони можуть стати ще вирішальнішими у разі послаблення чи розвороту монетарних драйверів.

Майбутній прогноз: чи залишиться золото під тиском, або відновиться?

Зараз, коли золото торгується нижче $4 000, інвестори задаються питанням, чи є це тимчасовою паузою, чи початком чогось більш ведмежого. Деякі аналітики ринку розглядають нещодавнє падіння як необхідне охолодження після вражаючого зростання, в той час як інші попереджають, що зростання дохідностей і міцний долар можуть ще деякий час тримати ринок під тиском.

Багато що залежить від того, які вийдуть наступні економічні дані США. Слабший, ніж очікувалося, звіт про зайнятість або ознаки зниження інфляції можуть наблизити Fed до пом’якшення політики, що стане підтримкою для золота. Навпаки, будь-які ознаки перегрітого ринку праці чи стійкої інфляції можуть закріпити очікування щодо тривалого перебування ставок на високому рівні, що й надалі стримуватиме ціни на золото.

Технічні трейдери уважно слідкують за підтримкою $3 900. Якщо ціна впаде нижче, подальше падіння може прискоритися. З іншого боку, повернення вище $4 000 і подолання $4 050 стане обнадійливим сигналом повернення покупців. Проте окрім графіків і прогнозів важливо розуміти і ширший контекст: безперервний попит від центробанків, глобальні макроризики й зміни у грошово-кредитній політиці залишаються частиною цієї історії.

Хоча короткострокова перспектива може виглядати хиткою, довгострокова все ще має сильні підвалини—особливо якщо Fed передумає або відновляться геополітичні напруження. Золото наразі під тиском, проте підлога під ним зовсім не виглядає крихкою.

Висновок

Останнє падіння цін на золото — це ясний сигнал, що ринок переходить у більш обережну фазу. Хвиля ажіотажу, яка нещодавно підняла ціни до рекордних максимумів, поступилася місцем більш зваженому настрою, коли трейдери зважують силу долара США, наступний крок Fed та стійкість світової економіки. У короткостроковій перспективі золото може й надалі боротися з такими труднощами, як високі прибутковості облігацій і зменшення очікувань скорочення ставок.

Однак довгострокова історія зовсім не є ведмежою. Центробанки досі активно поповнюють свої золоті резерви, інфляційні ризики не зникли, а привабливість золота як захисного активу залишається стратегічною складовою багатьох портфелів. Незважаючи на короткострокову волатильність, базовий попит і макроекономічний фон вказують на те, що золото ще не сказало останнього слова—воно просто набирає подих. Для інвесторів послання просте: залишайтесь пильними, але не списуйте золото з рахунків.