Том Ли настроен оптимистично по отношению к Bitcoin, в то время как его компания Fundstrat делает пессимистичные заявления — компания выпускает разъяснение

Шон Фаррелл, директор по стратегии криптовалют в Fundstrat, ответил в письменном заявлении на критику о том, что его рыночные взгляды внутри компании не совпадают с мнением Тома Ли.

Фаррелл отметил, что в Fundstrat работает несколько аналитиков, использующих различные аналитические подходы и инвестиционные горизонты, чтобы обслуживать разнообразные профили клиентов.

Фаррелл заявил, что его собственные исследования сосредоточены на портфелях с высокой долей криптоактивов (примерно 20% и выше) и предполагают более активное управление. Он объяснил, что работа Тома Ли, напротив, ориентирована на крупных управляющих фондами и инвесторов, которые выделяют только 1-5% своих портфелей на Bitcoin и Ethereum, стремясь получать доход от структурных трендов с высокой дисциплиной и долгосрочной перспективой. Он добавил, что его собственная цель — обеспечить опережающую индекс доходность для инвесторов с высокой долей криптовалюты в различных рыночных циклах за счет активной ребалансировки.

Фаррелл отметил, что его более осторожная позиция в первой половине года была связана не с «ожиданием медвежьего рынка», а с подходом к управлению рисками; он обратил внимание на такие риски, как возможная приостановка работы правительства, колебания в торговле, неопределенность в инвестициях в искусственный интеллект и потенциальные изменения в руководстве Федеральной резервной системы. Кроме того, он заявил, что рынок был «почти идеально» оценен из-за сужения спредов по высокодоходным облигациям и низкой волатильности между активами, в то время как потоки средств в фонды расходились.

Фаррелл заявил, что Bitcoin сейчас находится в «неизведанной территории с точки зрения оценки», добавив, что в долгосрочной перспективе спрос на ETF может усилиться с выходом на рынок крупных брокерских компаний, но в краткосрочной перспективе такие факторы, как продажи ранними инвесторами, давление со стороны майнеров, возможность исключения MicroStrategy (MSTR) из индексов MSCI и обратный выкуп фондов, создают давление.

Согласно базовому сценарию Фаррелла, восстановление может быть отмечено в начале года, за которым последует еще одна коррекция в первой половине года, что создаст более привлекательные возможности для позиционирования к концу года. Фаррелл заявил, что если его прогноз не сбудется, он предпочтет дождаться подтверждающих сигналов. Несмотря на всю эту неопределенность, он прогнозирует, что Bitcoin и Ethereum могут протестировать новые исторические максимумы до конца года, тем самым завершив традиционный четырехлетний цикл более коротким и ограниченным медвежьим рынком.