Редактор: Sonal Chokshi, a16z
Перевод: Tim, PANews
Оригинальная ссылка:
Оригинальная ссылка:
01 Стейблкоины, RWA, платежи и финансы
Более быстрые и умные каналы ввода-вывода для стейблкоинов
В прошлом году объем торгов стейблкоинов, по оценкам, достиг 46 триллионов долларов, что является новым историческим максимумом. В частности, это более чем в 20 раз превышает объем платежной платформы PayPal; почти в 3 раза приближается к объему одной из крупнейших мировых платежных сетей Visa; и быстро приближается к масштабам расчетов американской автоматизированной клиринговой палаты ACH (ACH — это электронная сеть для обработки финансовых транзакций, таких как прямые депозиты).
Сегодня перевод стейблкоинов может быть завершен менее чем за 1 секунду и стоит менее 1 цента. Однако нерешенной остается проблема соединения этих криптовалют с финансовой инфраструктурой, используемой людьми в повседневной жизни. Иными словами, необходимо создать каналы обмена между стейблкоинами и традиционными валютами.
Новое поколение стартапов заполняет этот пробел, связывая стейблкоины с основными платежными системами и местными валютами. Некоторые компании с помощью криптографических методов верификации позволяют пользователям обменивать остатки на местных счетах на цифровые доллары. Другие интегрируются с региональными платежными сетями, используя QR-коды, системы мгновенных платежей и другие функции для межбанковских переводов. Есть и такие, кто строит по-настоящему интероперабельные глобальные уровни цифровых кошельков и платформы эмитентов карт, позволяя пользователям расплачиваться стейблкоинами в обычных магазинах. Все эти инновации расширяют круг участников цифровой долларовой экономики и могут ускорить превращение стейблкоинов в основной способ оплаты.
По мере совершенствования этих каналов ввода-вывода цифровые доллары начинают напрямую интегрироваться с локальными платежными системами и инструментами для торговцев, что порождает совершенно новые модели поведения. Работники могут получать трансграничную зарплату в реальном времени, торговцы — принимать цифровые доллары со всего мира без банковского счета, а платежные приложения — мгновенно рассчитываться с пользователями по всему миру. Стейблкоины фундаментально трансформируются из маргинального финансового инструмента в базовый расчетный слой интернета.
——Jeremy Zhang, команда инженеров a16z crypto
Более крипто-нативное понимание RWA и стейблкоинов
Мы наблюдаем большой интерес со стороны банков, финтех-компаний и управляющих активами к токенизации традиционных активов, таких как американские акции, сырьевые товары, индексы и т.д. По мере того как все больше традиционных активов переводится на блокчейн, их токенизация часто остается формальной и ограничивается текущей концепцией реальных активов, не используя в полной мере крипто-нативные особенности.
Однако синтетические продукты, такие как бессрочные контракты, могут обеспечить более глубокую ликвидность и обычно проще в реализации. Бессрочные контракты также предлагают понятный механизм кредитного плеча, поэтому я считаю их наиболее подходящими крипто-нативными деривативами с сильным соответствием рынку. Кроме того, я считаю, что акции развивающихся рынков — одна из наиболее подходящих категорий активов для бессрочных контрактов. (На некоторых рынках ликвидность опционов с нулевым сроком действия даже превышает ликвидность спота, что делает бессрочные контракты интересным экспериментом.)
В конечном итоге это вопрос выбора между "бессрочностью" и "токенизацией". Но в любом случае, в ближайший год мы увидим больше токенизации крипто-нативных RWA-активов.
В том же духе, к 2026 году мы увидим больше "нативной эмиссии" стейблкоинов, а не просто их токенизации. В 2025 году стейблкоины станут мейнстримом, а их количество продолжит расти.
Однако стейблкоины без мощной кредитной инфраструктуры выглядят как узкоспециализированные банки, которые держат определенные ликвидные активы, считающиеся сверхнадежными. Хотя такие банки — легитимный финансовый продукт, я считаю, что в долгосрочной перспективе они не станут опорой ончейн-экономики.
В последнее время появилось много новых управляющих активами, кураторов и протоколов, которые начинают предоставлять обеспеченные активами кредиты на блокчейне под залог оффчейн-активов. Эти кредиты обычно сначала выдаются оффчейн, а затем токенизируются. Я считаю, что токенизация здесь почти не дает преимуществ, кроме, возможно, распределения среди уже ончейн-пользователей. Вот почему долговые активы должны выпускаться на блокчейне, а не токенизироваться после оффчейн-эмиссии. Ончейн-эмиссия снижает издержки управления кредитами, издержки бэк-офиса и повышает доступность. Самая сложная часть — это комплаенс и стандартизация, но разработчики уже работают над этими вопросами.
——Guy Wuollet, партнер a16z crypto
Стейблкоины запускают цикл обновления банковских реестров и новые платежные сценарии
Программные системы, на которых работают банки, часто кажутся современным разработчикам чуждыми: в 1960-70-х годах банковская индустрия была пионером крупных программных систем. Второе поколение банковских систем появилось в 1980-90-х (например, GLOBUS от Temenos и Finacle от InfoSys). Но эти программы устарели и обновляются медленно. Поэтому банковская индустрия, особенно ключевые реестры для учета депозитов, залогов и других долгов, до сих пор часто работает на мейнфреймах, использует язык COBOL и взаимодействует через пакетные файлы, а не API.
Подавляющее большинство мировых активов зависит от этих десятилетиями существующих реестров. Хотя эти системы проверены временем, пользуются доверием регуляторов и глубоко интегрированы в сложные банковские процессы, они также сдерживают инновации. Добавление таких функций, как мгновенные платежи, может занять месяцы или даже годы и требует преодоления технического долга и сложного регулирования.
Вот в чем смысл стейблкоинов. За последние годы стейблкоины не только нашли свое место на рынке и стали мейнстримом, но и традиционные финансовые институты приняли их с невиданной ранее готовностью. Стейблкоины, токенизированные депозиты, токенизированные гособлигации и ончейн-облигации позволяют банкам, финтех-компаниям и финансовым институтам разрабатывать новые продукты и обслуживать новых клиентов. Более важно то, что им не нужно переписывать старые, но стабильно работающие десятилетиями системы. Таким образом, стейблкоины открывают новый путь для институциональных инноваций.
——Sam Broner
Интернет-банкинг
Когда агенты становятся массовым явлением, все больше коммерческих операций происходит автоматически на бэкэнде, а не по клику пользователя, и способ перемещения денег и ценности должен измениться.
В мире, где действия определяются намерениями, а не пошаговыми инструкциями, искусственные агенты могут распознавать потребности, выполнять обязательства или инициировать события, чтобы перемещать средства; ценность должна перемещаться так же быстро и свободно, как сегодня передается информация. Именно здесь вступают в игру блокчейн, смарт-контракты и ончейн-протоколы.
Смарт-контракты уже могут завершать глобальные долларовые платежи за считанные секунды. Но к 2026 году новые примитивы, такие как x402, сделают расчеты программируемыми и реактивными: агенты смогут мгновенно и без разрешения оплачивать данные, GPU-вычисления или вызовы API друг другу без выставления счетов, сверки или пакетной обработки. Разработчики смогут выпускать обновления ПО с встроенными правилами оплаты, лимитами и аудитом — без интеграции с фиатом, подключения торговцев или участия финансовых институтов. Предсказательные рынки смогут самоочищаться в реальном времени по мере развития событий: коэффициенты обновляются динамически, агенты свободно торгуют, глобальные выплаты происходят за секунды — и все это без участия кастодианов или бирж.
Как только ценность сможет перемещаться таким образом, "платежные потоки" перестанут быть отдельным операционным уровнем и станут сетевым поведением: банки станут базовыми трубопроводами интернета, а активы — инфраструктурой. Когда деньги превращаются в маршрутизируемые интернет-пакеты, интернет становится не только опорой финансовой системы, но и самой финансовой системой.
——Christian Crowley и Pyrs Carvolth, команда GTM a16z crypto
Массовое управление капиталом
Традиционно персонализированные услуги по управлению капиталом были доступны только состоятельным клиентам банков: предоставление индивидуальных советов и создание персонализированных портфелей в разных классах активов требует больших затрат и сложных операций. Но по мере токенизации большего числа активов, через криптоканалы, с помощью персонализированных стратегий на базе AI и коллаборативных систем, такие услуги становятся мгновенными и дешевыми для всех.
Это не просто робо-эдвайзинг: теперь каждый может получить доступ к активному управлению портфелем, а не только к пассивному. В 2025 году традиционные финансовые институты увеличили экспозицию к криптовалютам (прямо или через ETP), но это только начало. К 2026 году появятся платформы, ориентированные на "рост капитала", а не только на "сохранение капитала". Финтех-компании (например, Revolut и Robinhood) и централизованные биржи (например, Coinbase) будут использовать свои технологические преимущества для захвата большей доли рынка.
Тем временем такие DeFi-инструменты, как Morpho Vaults, автоматически распределяют активы по рынкам кредитования с наилучшей скорректированной на риск доходностью, обеспечивая ядро доходной части портфеля. Хранение остаточной ликвидности в стейблкоинах, а не в фиате, и инвестирование в RWA денежные фонды, а не в традиционные, может дополнительно повысить доходность.
Наконец, розничные инвесторы теперь могут проще инвестировать в менее ликвидные частные активы, такие как частные кредиты, pre-IPO-компании и private equity; токенизация помогает раскрыть потенциал этих рынков, при этом соблюдая требования комплаенса и отчетности. По мере токенизации различных активов в сбалансированном портфеле (от облигаций и акций до частных и альтернативных инвестиций), портфель может автоматически ребалансироваться без необходимости ручного перераспределения средств.
——Maggie Hsu, команда GTM a16z crypto
02 AI и агенты
От "Знай своего клиента" (KYC) к "Знай своего агента" (KYA)
Ограничивающим фактором экономики агентов становится не столько интеллект, сколько идентификация.
В финансовых услугах "нечеловеческих идентичностей" уже в 96 раз больше, чем сотрудников-людей, но эти идентичности до сих пор остаются без счетов-призраков. Ключевая недостающая инфраструктура здесь — KYA: знай своего агента.
Как людям нужен кредитный рейтинг для получения кредита, так и агентам (AI-агентам) нужны криптографически подписанные сертификаты для совершения транзакций, связывающие агента с его доверителем, ограничениями и ответственностью. Пока этот механизм не будет совершенен, торговцы будут блокировать агентов на уровне фаервола. Инфраструктура KYC, создававшаяся десятилетиями, теперь должна решить задачу KYA за считанные месяцы.
——Sean Neville, сооснователь Circle, архитектор USDC, ныне CEO Catena Labs
Мы будем использовать искусственный интеллект для исследований
Как математический экономист, в январе этого года мне было трудно заставить универсальные AI-модели понять мой рабочий процесс. Но к ноябрю я уже мог давать моделям абстрактные указания, как аспирантам, и иногда они выдавали новые и правильные решения. Помимо моего опыта, мы наблюдаем применение AI в более широких исследовательских областях, особенно в рассуждениях: современные модели не только помогают в научных открытиях, но и самостоятельно решают задачи Putnam Mathematical Competition (возможно, самый сложный университетский математический экзамен в мире).
Открытым остается вопрос, какие области больше всего выиграют от таких инструментов и как именно они будут работать. Но я ожидаю, что AI-исследования породят и вознаградят новый тип эрудированного исследователя: того, кто умеет находить связи между концепциями и быстро строить гипотезы на основе предположительных ответов. Эти ответы могут быть неточными, но указывать верное направление (по крайней мере, в определенной топологии). Парадоксально, но это похоже на управление "галлюцинациями" моделей: когда модель достаточно "умна", предоставление ей пространства для дивергентного мышления иногда приводит к бессмысленным результатам, но иногда — к прорывам, как и у людей в нелинейном, неочевидном мышлении.
Такой способ рассуждений требует нового AI-воркфлоу: не просто взаимодействия отдельных агентов, а вложенных агентов, когда многоуровневые модели помогают исследователю оценивать идеи ранних моделей и постепенно отсеивать лишнее, выделяя ценное. Я использую этот подход для написания статей, другие — для патентных поисков, создания новых видов искусства или (к сожалению) поиска новых атак на смарт-контракты.
Однако для работы таких вложенных исследовательских систем требуется лучшая интероперабельность между моделями и механизм для распознавания и справедливого вознаграждения вклада каждой модели. Именно эти две задачи криптотехнологии могут помочь решить.
——Scott Kominers, исследователь a16z crypto, профессор Гарвардской школы бизнеса
Невидимый налог открытых сетей
Рост AI-агентов накладывает на открытые сети невидимый налог, фундаментально подрывая их экономическую основу. Это происходит из-за все большего разрыва между контекстным и исполнительным слоями интернета: сегодня AI-агенты извлекают данные с сайтов, зависящих от рекламы (контекстный слой), предоставляя удобство пользователям, но системно обходя каналы монетизации, поддерживающие создание контента (реклама, подписки).
Чтобы предотвратить эрозию открытых сетей и защитить разнообразный контент, способствующий развитию AI, нам нужны масштабируемые технические и экономические решения. Это могут быть новые схемы спонсорства, системы атрибуции или другие инновационные модели финансирования. Существующие AI-лицензионные соглашения оказываются лишь временной мерой, обычно компенсируя лишь малую часть потерь от снижения трафика из-за AI.
Сети нуждаются в новой технико-экономической модели, где ценность автоматически циркулирует. Ключевым изменением следующего года станет переход от статических лицензий к компенсации в реальном времени, основанной на объеме использования. Это потребует тестирования и внедрения систем, возможно, с помощью блокчейна, обеспечивающих наноплатежи и точные стандарты отслеживания, чтобы автоматически вознаграждать всех, кто предоставил информацию для успешной работы AI-агентов.
——Liz Harkavy, инвестиционная команда a16z crypto
03 Приватность и безопасность
Приватность станет самой важной защитой в криптоиндустрии
Приватность — ключевое требование для функционирования глобальных финансов на блокчейне, но это то, чего почти все существующие блокчейны сегодня лишены. Для большинства блокчейнов приватность — лишь второстепенная функция.
Но сегодня сама приватность уже способна выделить блокчейн среди других. Более того, приватность создает эффект блокировки на ончейне, который можно назвать "сетевым эффектом приватности". Особенно это важно в мире, где одной производительности уже недостаточно для конкуренции.
Благодаря мостовым протоколам, если вся информация открыта, переход между блокчейнами становится простым. Но когда речь идет о приватных данных, все меняется: токены легко мостить, а секреты — сложно. При входе или выходе из приватной зоны всегда есть риск раскрытия личности через мониторинг блокчейна, мемпула или сетевого трафика. Переход между приватными и публичными цепями, а также между двумя приватными цепями раскрывает метаданные, такие как время и объем транзакций, что облегчает отслеживание.
В отличие от множества новых однородных цепей (где комиссии, вероятно, будут стремиться к нулю из-за конкуренции, ведь блок-пространство между цепями не отличается), приватные блокчейны способны создать более сильный сетевой эффект. На практике, если "универсальная" публичная цепь не имеет развитой экосистемы, killer-app или распределенного преимущества, у пользователей и разработчиков почти нет причин ее использовать или оставаться на ней.
Пользователи публичных цепей могут легко взаимодействовать с другими цепями, и выбор цепи не важен. Но при использовании приватной цепи выбор становится критичным: после присоединения к цепи миграция маловероятна, а риск раскрытия приватности высок, что создает эффект "победитель получает все". Поскольку приватность критична для большинства реальных сценариев, несколько приватных цепей могут доминировать на всем крипторынке.
——Ali Yahya, партнер a16z crypto
Будущее мессенджеров — не только квантовая стойкость, но и децентрализация
По мере подготовки мира к квантовой эпохе многие криптографические мессенджеры (например, Apple iMessage, Signal, WhatsApp) задают тренд и добились больших успехов. Но проблема в том, что все основные мессенджеры зависят от доверия к частным серверам, управляемым одной организацией. Эти серверы легко становятся целью для правительств, которые могут их отключить, внедрить бэкдоры или потребовать выдачи данных.
Если страна может отключить чей-то сервер, если компания владеет ключами или даже самим сервером, то зачем нужна квантовая криптография? Частные серверы требуют "доверяй мне", а без них — "тебе не нужно доверять мне". Для коммуникации не нужна компания-посредник. Передача информации требует открытых протоколов, чтобы никому не приходилось доверять.
Мы достигаем этого через децентрализацию сети: без частных серверов, без зависимости от одного приложения, только open-source-код и лучшая криптография, включая защиту от квантовых угроз. В открытой сети никто — ни человек, ни компания, ни некоммерческая организация, ни государство — не может лишить нас связи. Даже если страна или компания отключит приложение, на следующий день появится 500 новых версий. Даже если узел отключен, благодаря экономическим стимулам блокчейна новые узлы быстро займут его место.
Когда люди смогут владеть своими данными через приватные ключи, как деньгами, все изменится. Приложения могут приходить и уходить, но люди всегда будут контролировать свои данные и идентичность, а конечные пользователи смогут по-настоящему владеть своими данными, даже не владея самим приложением.
Это не только вопрос квантовой защиты и криптографии; это вопрос собственности и децентрализации. Без одного из них мы строим лишь кажущуюся неуязвимой, но все еще уязвимую для отключения криптосистему.
——Shane Mac, сооснователь и CEO XMTP Labs
Приватность как сервис
За каждым моделем, агентом и автоматизированным процессом стоит простой элемент: данные. Но сегодня большинство дата-пайплайнов, как входных, так и выходных, непрозрачны, изменчивы и трудно поддаются аудиту. Для некоторых потребительских приложений это допустимо, но для многих отраслей и пользователей (например, в финансах и медицине) компании обязаны защищать приватность чувствительных данных. Это также основное препятствие для многих организаций, желающих токенизировать RWA.
Как же обеспечить приватность и одновременно стимулировать безопасные, комплаентные, автономные и глобально совместимые инновации? Существует много способов, но я хочу выделить контроль доступа к данным: кто контролирует чувствительные данные? Как они перемещаются? Кто (или что) может получить к ним доступ?
В отсутствие механизмов контроля доступа пользователи, стремящиеся к конфиденциальности, вынуждены полагаться на централизованные платформы или строить кастомные системы. Это не только затратно и сложно, но и мешает традиционным финансовым институтам раскрыть потенциал ончейн-управления данными. С появлением автономных агентов, самостоятельно просматривающих, торгующих и принимающих решения, пользователям и организациям из разных отраслей нужен криптографический механизм верификации, а не просто "доверие по максимуму".
Вот почему я верю в "приватность как сервис": такие технологии обеспечивают программируемые нативные правила доступа к данным, клиентское шифрование и децентрализованное управление ключами, точно контролируя, кто, при каких условиях и в какой период может расшифровать какие данные — и все это ончейн. В сочетании с верифицируемыми дата-системами приватность станет ядром интернет-инфраструктуры, а не просто заплаткой на уровне приложений, и превратится в настоящую базовую инфраструктуру.
——Adeniyi Abiodun, сооснователь и CPO Mysten Labs
От "код — это закон" к "правила — это закон"
Недавно некоторые проверенные временем DeFi-протоколы подверглись атакам хакеров, несмотря на сильные команды, строгие аудиты и годы стабильной работы. Эти события подчеркивают тревожную реальность: текущие стандарты безопасности отрасли по-прежнему основаны на частных случаях и эмпирических оценках.
Для зрелости DeFi-безопасности нужно перейти от паттернов уязвимостей к проектированию, от "лучших усилий" к принципиальному подходу:
На этапе статического деплоя и до деплоя (тесты, аудиты, формальная верификация) это означает системную проверку глобальных инвариантов, а не только ручную проверку локальных. Сейчас несколько команд разрабатывают AI-инструменты для доказательств, которые помогают писать спецификации, формулировать инварианты и значительно сокращают ручную работу, ранее делавшую такие проверки слишком дорогими.
На динамическом, постдеплойном этапе (мониторинг, исполнение) эти инварианты превращаются в динамические "ограждения" — последнюю линию защиты. Они кодируются как runtime-assertions, которые должна проходить каждая транзакция.
Таким образом, мы больше не предполагаем, что все уязвимости будут найдены, а вместо этого заставляем код автоматически откатывать любые транзакции, нарушающие ключевые свойства безопасности.
Это не только теория. На практике почти все эксплойты вызывают хотя бы одну такую проверку, что могло бы остановить атаку. Поэтому концепция "код — это закон" эволюционирует в "правила — это закон": даже новые атаки должны соответствовать требованиям целостности системы, а оставшиеся способы атаки либо незначительны, либо крайне сложны.
——Daejun Park, команда инженеров a16z crypto
04 Другие направления и приложения
Рынки предсказаний становятся больше, шире и умнее
Рынки предсказаний постепенно становятся мейнстримом, и в следующем году, слияние с криптовалютами и AI сделает их еще больше, шире и умнее, но также принесет новые вызовы для стартапов.
Во-первых, появится больше контрактов. Это значит, что мы сможем получать не только коэффициенты на крупные выборы или геополитические события, но и на редкие исходы и сложные перекрестные события. С появлением новых контрактов появляется больше информации, и они становятся частью новостной экосистемы (что уже происходит), что поднимает важные социальные вопросы: как оценивать ценность этой информации и как оптимизировать дизайн для прозрачности, аудируемости и новых возможностей — все это возможно благодаря криптовалютам.
Чтобы справиться с ростом числа контрактов, нужны новые способы консенсуса для проверки их достоверности. Централизованный арбитраж (например, произошло ли событие?) важен, но спорные случаи, как дело Зеленского или выборы в Венесуэле, выявили его ограничения. Для решения таких кейсов и расширения рынков предсказаний на более практичные области помогут новые децентрализованные механизмы управления и предсказательные оракулы на базе LLM.
AI уже показывает впечатляющие способности к прогнозированию. Например, AI-агенты на этих платформах могут сканировать сигналы по всему миру и получать краткосрочные преимущества, что помогает открывать новые измерения познания и улучшать прогнозы будущих событий. Эти агенты могут быть не только советниками-аналитиками, но и раскрывать факторы сложных социальных событий через анализ их стратегий.
Могут ли рынки предсказаний заменить опросы? Нет, но они могут сделать их лучше (и данные опросов тоже могут поступать на рынки предсказаний). Как политолог, меня больше всего интересует, как рынки предсказаний будут работать в тандеме с богатой экосистемой опросов, но нам нужно использовать AI и криптовалюты для улучшения опросов и подтверждения, что респонденты — не боты, а реальные люди.
——Andy Hall, исследователь-консультант a16z crypto, профессор политэкономии Стэнфордского университета
Восход медиаплатформ на ставках
Так называемая объективность в традиционных СМИ давно дала трещину. Интернет дал каждому голос, и все больше операторов, специалистов и строителей напрямую обращаются к публике. Их взгляды отражают их интересы, и, вопреки интуиции, аудитория уважает это и даже приветствует.
Инновация здесь не в росте соцсетей, а в появлении криптоинструментов, позволяющих делать публичные, проверяемые обязательства. AI позволяет дешево и быстро генерировать бесконечный контент от любого лица (реального или вымышленного), поэтому простых слов (от людей или ботов) уже недостаточно. Токенизированные активы, программируемые локапы, рынки предсказаний и ончейн-история дают более прочную основу для доверия: комментатор может опубликовать мнение и доказать, что он поставил на него деньги. Подкастер может залочить токены, чтобы показать, что не занимается "пампом и дампом". Аналитик может связать прогноз с публичным рынком, создав аудируемый трек-рекорд.
Я считаю, что это ранняя форма "медиа на ставках": такие медиа не только признают принцип "skin in the game", но и могут это доказать. Здесь доверие строится не на притворной нейтральности или пустых заявлениях, а на готовности публично поставить на кон реальные средства. Медиа на ставках не заменят другие форматы, а дополнят их. Это новый сигнал: не "поверь мне, я нейтрален", а "вот мой риск, ты можешь это проверить".
——Robert Hackett, редакционная команда a16z crypto
Криптовалюта как новый строительный блок, выходящий за пределы блокчейна
Годами SNARKs (криптографические доказательства, позволяющие проверять вычисления без их повторного выполнения) были ограничены блокчейном. Их издержки были слишком высоки: генерация доказательства могла быть в 1 миллион раз дороже самого вычисления. Это оправдано, если издержки делятся между тысячами узлов, но в других случаях — нет.
Это скоро изменится. К 2026 году издержки доказательства в zkVM снизятся примерно до 10 000 раз, а память потребуется всего несколько сотен мегабайт, что позволит запускать их на смартфонах и дешево внедрять повсюду. 10 000 раз — критическая точка: параллельная производительность топовых GPU примерно в 10 000 раз выше, чем у CPU ноутбука. К концу 2026 года один GPU сможет в реальном времени генерировать доказательства для вычислений CPU.
Это может реализовать старую мечту: верифицируемые облачные вычисления. Если вы уже используете облако для CPU-нагрузок (потому что не можете GPU-оптимизировать или из-за наследия), вы сможете получить криптографическое доказательство корректности результата по разумной цене. Сам доказчик оптимизирован под GPU, а ваш код менять не нужно.
——Justin Thaler, исследователь a16z crypto, доцент Джорджтаунского университета
Меньше трейдинга, больше строительства
Отношение к трейдингу как к промежуточному этапу, а не к конечной цели — вот путь для криптокомпаний.
Сегодня, кроме стейблкоинов и некоторых базовых инфраструктур, почти каждая успешная криптокомпания переходит или планирует перейти в трейдинг. Но что будет, если "каждая криптокомпания станет биржей"? Массовое сосредоточение на одном и том же приведет к жесткой конкуренции и оставит лишь немногих победителей. Это значит, что компании, поспешно переключившиеся на трейдинг, упускают шанс построить более защищенную и устойчивую бизнес-модель.
Я сочувствую основателям, которые борются за выживание бизнеса, но стремление к мгновенному product-market fit имеет свою цену. В крипто это особенно остро: атмосфера вокруг токенов и спекуляций часто уводит основателей от поиска настоящего product-market fit к поиску сиюминутного удовлетворения. Это как эксперимент с маршмеллоу.
Трейдинг сам по себе не плох, это важная рыночная функция, но он не должен быть конечной целью. Основатели, которые сосредоточены на "продукте" в product-market fit, скорее всего, станут победителями.
——Arianna Simpson, партнер a16z crypto
Как раскрыть весь потенциал блокчейна после согласования права и технологий
За последнее десятилетие одной из главных преград для создания блокчейнов в США была правовая неопределенность. Законы о ценных бумагах применялись избирательно и вынуждали основателей следовать регуляторным рамкам, созданным для обычных компаний, а не для блокчейнов. Годами компании ставили снижение юридических рисков выше продуктовой стратегии, инженеры отходили на второй план, а юристы становились главными.
Это породило множество странных явлений: основателям советовали быть непрозрачными. Токен-дистрибуция стала произвольной, ориентированной на юридические лазейки. Механизмы управления стали формальностью. Организационные структуры строились ради комплаенса, а не эффективности. Токен-дизайн избегал экономической ценности и бизнес-моделей. Еще хуже, что проекты, балансирующие на грани правил, часто опережали честных строителей.
Но регулирование структуры крипторынка в США как никогда близко к принятию и может устранить все эти искажения уже в следующем году. Если закон будет принят, он повысит прозрачность отрасли, установит четкие стандарты и даст структурированные пути для финансирования, выпуска токенов и децентрализации, заменив нынешнюю "регуляторную рулетку". После принятия закона GENIUS стейблкоины уже показали взрывной рост; а регулирование структуры крипторынка принесет еще большие перемены, в первую очередь для сетевых экосистем.
Иными словами, такое регулирование позволит блокчейну действительно работать как сеть — открытой, автономной, компонуемой, нейтральной и децентрализованной.
——Miles Jennings, команда по политике и главный юрисконсульт a16z crypto
Читать оригинал
