После предупреждения о делистинге на Nasdaq стратегия по bitcoin компании KindlyMD оказалась под давлением

KindlyMD Inc. — это компания в сфере здравоохранения, которая в этом году трансформировалась в публичную компанию, сосредоточенную на биткоин-казначействе. Из-за того, что ее акции длительное время торгуются ниже минимальной цены на бирже Nasdaq, компания рискует быть исключенной из листинга Nasdaq.

В форме 8-K зарегистрировано, что 12 декабря компания опубликовала уведомление, в котором раскрывается, что ее обыкновенные акции закрывались ниже 1 доллара в течение 30 последовательных торговых дней, в результате чего она получила уведомление от отдела листинга Nasdaq о несоответствии правилу Nasdaq 5450(a)(1).

Хотя это уведомление не приводит к немедленному делистингу, оно запускает формальную процедуру соблюдения, которая может определить будущее акций на бирже.

Последняя цена акций KindlyMD (тикер: NAKA) составляет 0,38 доллара. На этой неделе акции упали почти на 19%, а за последний месяц — более чем на 30%.

Динамика акций KindlyMD (источник: Google Finance)

Крайний срок восстановления соответствия — июнь 2026 года

Согласно правилам Nasdaq, у KindlyMD есть 180 календарных дней, то есть до 8 июня 2026 года, чтобы восстановить соответствие, поддерживая цену закрытия не ниже 1 доллара в течение 10 последовательных торговых дней.

Компания заявила, что уведомление не оказывает немедленного влияния на ее листинг на Nasdaq Global Market, и ее акции будут продолжать торговаться в течение периода соблюдения. Если компания не восстановит соответствие, она может попытаться перейти на Nasdaq Capital Market или провести обратное дробление акций. Однако KindlyMD предупреждает, что ни один из этих вариантов не гарантирует одобрения или успеха.

От оператора здравоохранения к ставке на биткоин-казначейство

Это предупреждение о несоответствии знаменует собой резкий разворот от прежних оптимистичных ожиданий KindlyMD относительно своей биткоин-стратегии. В мае этого года компания объединилась с Nakamoto, публичной компанией, ориентированной на биткоин, став одной из первых компаний в сфере здравоохранения, официально сделавших биткоин своим основным активом.

После слияния объединенная компания сохранила название KindlyMD, а Nakamoto стала ее дочерней компанией на 100%. Для привлечения средств на покупку биткоина компания собрала более 700 миллионов долларов через частные размещения и публичные предложения конвертируемых облигаций.

Эта стратегия была усилена в августе, когда KindlyMD приобрела 5 764 биткоина в одной сделке, потратив около 679 миллионов долларов, при средней цене более 118 000 долларов за биткоин.

Изменения на рынке оказывают давление на биткоин-резервы

По данным Bitcoin Treasuries, KindlyMD в настоящее время владеет биткоинами на сумму около 470,37 миллионов долларов, занимая примерно 19-е место среди публичных компаний с биткоин-казначейством. По текущим ценам эта позиция несет нереализованный убыток примерно в 176 миллионов долларов, что составляет около 26%.

Биткоин-резервы KindlyMD (источник: Bitcoin Treasuries)

Сам биткоин торгуется около 87 000 долларов и немного вырос на этой неделе. Однако акции компаний, владеющих крупными объемами биткоина, показывают слабую динамику. Крипто-казначейские акции все больше отстают от базового актива, что отражает опасения инвесторов по поводу кредитного плеча, разводнения акционерного капитала и волатильности прибыли.

Квартальные результаты отражают финансовое давление

Финансовая отчетность KindlyMD показывает, что быстрая трансформация компании привела к значительному давлению. В отчете за третий квартал доходы от медицинского бизнеса составили всего 400 тысяч долларов, в то время как операционные расходы выросли до 10,8 миллионов долларов. Рост расходов в основном связан с приобретением Nakamoto и затратами на биткоин-ориентированную стратегию компании.

Компания сообщила о чистом убытке за квартал в размере 86 миллионов долларов, включая безналичные расходы, связанные со слиянием, и нереализованные убытки по цифровым активам.

Не все инвестиции в биткоин-казначейство сопряжены с одинаковыми рисками

Ситуация KindlyMD отличается от Strategy Inc. (ранее MicroStrategy), где неопределенность связана с индексной квалификацией, а не с правилами листинга биржи. В октябре MSCI начала пересмотр своей индексной методологии, что вызвало резкую распродажу акций MSTR.

Хотя ситуация стабилизировалась после сохранения позиции в индексе Nasdaq 100, риски остаются. Если стратегия будет исключена из индексов MSCI, это может привести к принудительной продаже активов пассивными фондами на десятки миллиардов долларов. Окончательное решение MSCI ожидается в январе 2026 года.

Спрос на цифровые активы-казначейства снижается

В более широком рыночном контексте спрос инвесторов на цифровые активы-казначейства, похоже, снижается. Согласно данным DefiLlama, в ноябре общий приток средств в цифровые активы-казначейства составил всего 1,32 миллиарда долларов, что является самым низким месячным показателем в этом году и свидетельствует о снижении рыночного энтузиазма на фоне продолжающейся волатильности и регуляторной неопределенности.

Для KindlyMD следующие несколько месяцев будут решающими: они определят, сможет ли биткоин-ориентированная трансформация компании вернуть доверие инвесторов или риски этой стратегии продолжат влиять на ее положение на открытом рынке.