Ключевые выводы:
На рынке деривативов XRP доминируют медведи: ставка финансирования стала глубоко отрицательной, а открытый интерес остается на прежнем уровне.
Объемы XRP ETF и снижение TVL в XRP Ledger свидетельствуют об угасающем интересе к экосистеме XRP, что снижает шансы на скорое восстановление цены.
XRP (XRP) упал на 9% за два дня после отклонения на уровне $2,18 во вторник. Падение ниже $2 вызвало кратковременную турбулентность на рынке деривативов, поскольку стоимость удержания медвежьих позиций с плечом достигла двухмесячного максимума. Трейдеры опасаются, что XRP может ослабнуть еще сильнее на фоне снижения активности в биржевых фондах (ETF) и уменьшения депозитов в XRP Ledger.
Годовая ставка финансирования бессрочных фьючерсов XRP. Источник: laevitas.ch Ставка финансирования по бессрочным фьючерсам XRP упала до -20% в четверг, что является самым низким показателем с обвала 10 октября. Отрицательные значения указывают на то, что продавцы (шортисты) платят покупателям (лонгистам) за поддержание открытых позиций, что свидетельствует о почти полном отсутствии спроса со стороны быков. В более сбалансированных условиях ставка обычно колеблется от 6% до 12%, чтобы покрыть стоимость капитала, и эту комиссию оплачивают лонги.
Такие глубоко отрицательные ставки финансирования встречаются редко и обычно длятся недолго. Некоторые аналитики даже рассматривают их как потенциальные сигналы разворота, хотя большинство исторических примеров возникали во время резких обвалов, а не затяжных коррекций. Кроме того, снижение интереса к торговле с плечом заставило некоторых задуматься, не ушли ли трейдеры просто с рынка XRP.
Совокупный открытый интерес по фьючерсам XRP, USD. Источник: CoinGlass Совокупный открытый интерес по фьючерсам XRP составил $2,8 миллиарда в четверг, не изменившись по сравнению с предыдущей неделей. Тем не менее, позиции с плечом не восстановились до уровня $3,2 миллиарда, зафиксированного в конце ноября. Данные свидетельствуют о том, что медведи XRP не спешат увеличивать экспозицию, особенно после того, как токен уже упал на 45% с июля, когда достиг $3,66.
Снижение активности XRP ETF и падение TVL в XRP Ledger
Частично слабый спрос на бычьи позиции по XRP связан со снижением активности в XRP ETF, котирующихся в США. Трейдеры входили в ноябрь с высокими ожиданиями, но притоки и торговая активность резко упали уже через три недели, и активы под управлением застряли на уровне около $3,1 миллиарда, согласно данным CoinShares. Для сравнения, Solana ETF держат $3,3 миллиарда активов.
Дневные объемы XRP ETF, котирующихся в США, на 11 декабря, USD. Источник: CoinGlass Дневной объем торгов XRP ETF, котирующихся в США, редко превышает $30 миллионов, что значительно снижает интерес со стороны институциональных инвесторов. Угасающий спрос на XRP Ledger — еще один источник разочарования для держателей. Даже поддерживаемый Ripple стейблкоин Ripple USD (RLUSD) в основном функционирует на сети Ethereum, а не на инфраструктуре XRP.
Ripple USD (RUSD) в обращении по блокчейнам. Источник: DefiLlama Более $1 миллиарда RLUSD выпущено на Ethereum, по сравнению с $235 миллионами на XRP Ledger. Более того, TVL в XRP Ledger снизился до минимального уровня 2025 года — $68 миллионов, что свидетельствует о снижении вовлеченности в децентрализованные приложения (DApps) этой сети. Для сравнения, блокчейн Stellar удерживает $176 миллионов TVL, несмотря на то, что рыночная капитализация XLM на 93% меньше, чем у XRP ($121,8 миллиарда).
Связано: Цена XRP может вырасти «с $2 до $10» менее чем за год — аналитик
XRP остается под давлением, поскольку конкурирующие блокчейны, такие как BNB Chain и Solana, продолжают укреплять свои позиции в экосистеме DApps. Ограниченная активность в XRP Ledger создает замкнутый круг, в котором у инвесторов меньше стимулов держать XRP, особенно по сравнению с доходностью от стейкинга на BNB и SOL.
Пока нет явных доказательств того, что рост активности в XRP Ledger принесет прямую выгоду держателям XRP.
Деривативы XRP указывают на рост уверенности среди медведей, а ончейн-метрики и потоки в ETF показывают угасающий интерес, особенно со стороны институциональных инвесторов. В результате вероятность устойчивого бычьего импульса для XRP в ближайшей перспективе кажется низкой.
