Крупнейшая в мире управляющая активами компания BlackRock вновь перевела Ethereum на сумму 135 миллионов долларов на криптовалютную биржу Coinbase.
За последнюю неделю самым обсуждаемым событием на криптовалютном рынке стали частые перемещения крупных держателей на блокчейне. Согласно данным мониторинга блокчейна, 3 декабря 2025 года BlackRock, крупнейшая в мире управляющая активами компания, внесла на Coinbase Prime 44 140 Ethereum, что эквивалентно примерно 135,36 миллионам долларов.
Всего месяц назад аналогичные операции уже неоднократно повторялись. 4 ноября BlackRock перевела на Coinbase Bitcoin и Ethereum на сумму более 290 миллионов долларов; 17 ноября компания вновь внесла Bitcoin на сумму около 470 миллионов долларов и Ethereum на сумму 176 миллионов долларов. Первые два перевода совпали с периодом резкого падения рынка криптовалют и дефицита ликвидности, и их действия были восприняты рынком как усиление медвежьих сигналов, что усугубило волатильность рынка.
1. Суть события
● Сам факт перевода достаточно прозрачен. Согласно данным нескольких платформ мониторинга блокчейна, 3 декабря BlackRock внесла на Coinbase Prime 44 140 Ethereum.
● По рыночной цене на момент транзакции стоимость этого актива составляет примерно 135 миллионов долларов. Движение было зафиксировано мониторингом блокчейна и быстро распространилось в криптосообществе и финансовых СМИ.
2. Рыночная интерпретация
● Первая реакция рынка на такие крупные переводы обычно — тревога. По традиционной логике, перевод большого количества криптовалюты с частного кошелька на биржу обычно означает подготовку к продаже или торговле, что создает прямое давление на продажу на рынке.
● Особенно если перевод осуществляет такой финансовый гигант, как BlackRock, его действия рассматриваются как индикатор настроений институциональных инвесторов. Многие трейдеры начинают внимательно следить за глубиной книги ордеров и изменениями спреда между покупкой и продажей, чтобы предугадать возможную волатильность цен.
● Однако более глубокий анализ выявляет другую возможность. Основатель маркет-мейкера Wintermute Евгений Гаевой отмечает, что подобные переводы на самом деле являются "очень запаздывающим индикатором".
3. Механизм процесса
● Общая паника на рынке может быть связана с неполным пониманием механизма работы ETF. Эти переводы BlackRock на блокчейне на самом деле являются этапом расчетов в стандартной операционной процедуре их спотовых Bitcoin ETF (IBIT) и спотовых Ethereum ETF (ETHA).
● Когда у ETF фиксируется чистый отток средств, маркет-мейкеры покупают доли у продавцов ETF и подают заявку на выкуп BlackRock, обменивая доли ETF на реальные Bitcoin или Ethereum. Обычно этот процесс занимает один день.
● Ключевой момент заключается в том, что реальное давление на продажу возникает не в момент видимого перевода на блокчейне, а когда маркет-мейкеры для хеджирования рисков продают активы на внешнем рынке. Это означает, что когда розничные инвесторы видят крупные переводы на блокчейне, соответствующее давление на продажу, возможно, уже было поглощено рынком за день до этого.
4. Анализ модели
Анализ последних данных показывает, что переводы крупных сумм криптовалюты BlackRock на Coinbase стали определенной моделью.
● Высокая частота и крупный масштаб переводов, практически каждую неделю происходят крупные перемещения. За последний месяц BlackRock совершила как минимум четыре значительных перевода активов, каждый из которых составлял сотни миллионов долларов.
● ETH и BTC перемещаются одновременно, но доля ETH более заметна. Многократные записи показывают, что количество переводимых ETH весьма значительно, достигая десятков тысяч, а BTC также стабильно перемещается крупными суммами.
● Операции имеют "пакетный и циклический" характер. Интервалы между переводами составляют в основном 7–10 дней, суммы сконцентрированы, что указывает на "регулярную ребалансировку" или институциональный процесс управления капиталом, а не на разовые временные события. Влияние на рыночные настроения заметно, но не приводит к однозначному снижению рынка.
Хотя крупные переводы на биржу обычно считаются потенциальным давлением на продажу, в прошлых случаях это не сопровождалось явными распродажами, а скорее выглядело как плановое перемещение активов ETF или кастодиальных позиций.
Ниже приведены основные записи переводов за последний месяц:
1. 3 декабря: переведено 44 140 ETH, примерно 135 миллионов долларов.
2. 24 ноября: переведено 2 822 BTC + 36 283 ETH, примерно 345 миллионов долларов.
3. 17 ноября: вновь крупный перевод BTC и ETH, общая стоимость около 646 миллионов долларов.
4. 4 ноября: переведено 1 742,8 BTC + 22 681 ETH, примерно 293 миллиона долларов.
5. Рыночные мнения
● На фоне частых крупных переводов BlackRock аналитики крипторынка разделились на разные лагеря. Часть трейдеров по-прежнему считает это сильным медвежьим сигналом, указывающим на то, что институционалы могут сокращать позиции или готовиться к продаже.
● Однако другая точка зрения заключается в том, что это как раз свидетельство взросления криптовалютного рынка и его интеграции в традиционную финансовую систему. Участие таких компаний, как BlackRock, приносит рынку беспрецедентную ликвидность и легитимность. С этой точки зрения, долгосрочное участие институциональных инвесторов превращает криптовалюты из маргинального спекулятивного актива в полноценный класс активов для портфеля.
● По анализу платформы CryptoQuant, с 2023 года количество розничных инвесторов, владеющих небольшим количеством Bitcoin, снизилось, а влияние институциональных инвесторов продолжает расти.
● Эти изменения тесно связаны с изменениями в регулировании в США, особенно с одобрением спотового Bitcoin ETF, что позволяет институциональным инвесторам инвестировать в криптоактивы без прямого взаимодействия с биржами.
6. Инвестиционный взгляд
● Для обычных инвесторов понимание крупных переводов на блокчейне от таких компаний, как BlackRock, требует взгляда глубже поверхностных явлений. Как отмечают аналитики рынка, эти данные о переводах лучше всего анализировать в сочетании с ежедневными данными о притоке и оттоке средств в ETF.
● Увидев крупные переводы на блокчейне, инвесторы должны прежде всего проверить движение средств в соответствующих ETF за предыдущий торговый день, а не сразу воспринимать это как дополнительный медвежий сигнал.
● Такой подход помогает инвесторам избежать ненужной паники и точнее понимать реальную динамику рынка. В условиях растущей институционализации крипторынка понимание пересечения логики традиционных финансов и особенностей криптовалютного рынка становится важной основой для принятия инвестиционных решений.
● Действия финансовых гигантов на блокчейне, безусловно, привлекают внимание, но опытные инвесторы уже учатся видеть за этими явлениями истинный пульс рынка.
На фоне того, что Bitcoin за период перевода снизился на 4,5%, опустившись ниже 104 000 долларов, а Ethereum также упал на 5,5%, торгуясь ниже 3 390 долларов, рынок по-своему переваривает эту информацию.
А генеральный директор BlackRock Ларри Финк недавно публично признал ошибочность своей прежней позиции против Bitcoin и заявил, что компания "активно принимает Bitcoin". Для этого гиганта, управляющего активами на сумму 10 триллионов долларов, криптоистория, очевидно, только начинается.
