На рынке внезапно начался ажиотаж по скупке активов, и все это произошло из-за нескольких «голубиных» заявлений представителей Федеральной резервной системы США. 25 ноября глобальные финансовые рынки пережили масштабный рост. Два высокопоставленных чиновника ФРС одновременно дали четкие сигналы о снижении процентных ставок, что привело к росту акций США, золота, нефти и даже криптовалют.
Голубиные заявления члена Совета управляющих ФРС Уоллера и президента Федерального резервного банка Сан-Франциско Дейли повысили вероятность снижения ставки в декабре с 42% неделей ранее до 82,9%.
Такой всеобщий рост активов стал настоящей «бомбой» для недавнего вялого рынка: индекс Nasdaq подскочил на 2,7%, показав лучший однодневный результат с мая; bitcoin превысил 88 000 долларов; даже традиционный защитный актив — золото — вырос более чем на 1%.
1. Поворот ФРС: ключевые чиновники выступили с заявлениями
Голубиные заявления двух влиятельных представителей ФРС напрямую разогрели энтузиазм мировых рынков. Член Совета управляющих ФРС Уоллер четко заявил, что поддерживает снижение ставки на заседании в декабре.
● Уоллер отметил, что большинство данных частного сектора указывают на слабость рынка труда, и, по его мнению, инфляция не является серьезной проблемой, уровень инфляции без учета влияния тарифов составляет всего около 2,4% или 2,5%.
● Еще важнее, что президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Дейли в тот же день также поддержала снижение ставки в декабре. Дейли объяснила свою логику: вероятность резкого ухудшения рынка труда выше, чем внезапного роста инфляции, и это труднее контролировать. Дейли, как ближайший союзник председателя ФРС Пауэлла, обычно занимает «нейтрально-ястребиную» позицию и редко публично выступает против Пауэлла.
● Аналитики считают, что когда такие фигуры выступают за снижение ставки, это по значимости не уступает официальному сигналу о снижении ставки.
2. Реакция рынка: рост всех активов
Под влиянием голубиных сигналов от представителей ФРС на мировых рынках развернулся настоящий «праздник роста».
● Все три основных индекса акций США закрылись в плюсе, индекс S&P 500 вырос на 1,55%, показав наибольший рост за шесть недель; Dow Jones вырос на 0,44%; индекс Nasdaq особенно выделился, закрывшись с ростом на 2,69%.
● Технологические акции стали лидерами восстановления рынка. Акции Tesla выросли почти на 7%, Google — более чем на 6%, Amazon и Meta — более чем на 3%, Nvidia — на 2,05%. Особенно выделился полупроводниковый сектор: индекс Philadelphia Semiconductor вырос на 4,63%.
● Китайские компании, представленные на американских биржах, также последовали за общим ростом: индекс Nasdaq Golden Dragon China вырос на 2,82%. WeRide выросла на 14,72%, Pony.ai — на 12,51%, Baidu — на 7,44%, Bilibili — на 6,80%, Alibaba — на 5,10%.
3. От золота до bitcoin
Росли не только фондовые рынки, но и другие классы активов.
● Золото резко подорожало на фоне роста ожиданий снижения ставки ФРС: спотовая цена золота достигла максимума в 4099,03 доллара за унцию, дневной рост составил 0,8%. Руководитель отдела сырьевых стратегий TD Securities Барт Мелек прокомментировал: «Рынок все больше верит, что ФРС начнет снижать ставку в декабре. Ожидания более низких ставок и слабый доллар поддерживают рост цен на золото».
● Рынок нефти также прервал трехдневное падение, закрывшись с ростом более чем на 1% и оторвавшись от месячного минимума.
● В секторе криптовалют bitcoin преодолел отметку в 88 000 долларов, прибавив более 2%.
Такое одновременное движение вверх как рискованных, так и защитных активов довольно редко встречается в нормальных рыночных условиях, но именно это произошло в понедельник.
4. Вероятность снижения ставки: ожидания резко усилились
После серии голубиных заявлений представителей ФРС ожидания снижения ставки в декабре изменились драматически.
● По данным инструмента CME «FedWatch», вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре уже достигла 82,9%, тогда как днем ранее она составляла всего 69,4%.
● Это особенно поразительно, ведь всего неделю назад вероятность снижения ставки в декабре оценивалась лишь в 42%.
● В более долгосрочной перспективе рынок ожидает, что к январю следующего года вероятность совокупного снижения ставки на 25 базисных пунктов составит 65,4%, а вероятность снижения на 50 базисных пунктов достигнет 22%.
Эти резкие изменения демонстрируют огромное влияние заявлений представителей ФРС на рыночные ожидания.
5. Телефонный разговор лидеров Китая и США: поддержка рыночных настроений
Помимо сигналов о снижении ставки со стороны ФРС, телефонный разговор лидеров Китая и США также добавил позитива рыночным настроениям. Вечером 24 ноября по пекинскому времени состоялся телефонный разговор между лидерами Китая и США.
● Китайская сторона в ходе разговора подчеркнула, что отношения между Китаем и США в целом стабильно улучшаются после встречи в Пусане, и обе стороны должны поддерживать этот импульс. Китай также отметил, что необходимо придерживаться правильного курса, расширять список сотрудничества и сокращать список проблем, добиваться большего прогресса и открывать новые возможности для сотрудничества между Китаем и США.
● Американская сторона заявила, что обе стороны полностью реализуют важные договоренности, достигнутые на встрече в Пусане. Кроме того, лидеры двух стран договорились поддерживать послевоенный международный порядок и обсудили такие международные вопросы, как кризис на Украине.
Эта новость еще больше повысила склонность рынка к риску и придала дополнительный импульс всеобщему росту глобальных активов.
6. Перспективы рынка: будущее зависит от данных
Несмотря на бурную реакцию рынка на снижение ставки ФРС, дальнейшее развитие ситуации остается неопределенным.
● Член Совета управляющих ФРС Уоллер, поддержав снижение ставки в декабре, также намекнул, что после получения более полной экономической информации в январе следующего года ФРС может перейти к принятию решений на каждом последующем заседании.
● В интервью Fox Business Уоллер заявил: «В рамках двойного мандата ФРС меня сейчас больше всего беспокоит ситуация на рынке труда. Поэтому я поддерживаю снижение ставки на предстоящем заседании».
● Некоторые аналитики предупреждают, что устойчивость этого ралли во многом зависит от того, будут ли экономические данные продолжать ухудшаться. Это так называемая «контрциклическая логика»: чем хуже экономические данные, тем легче рынку удержаться в краткосрочной перспективе, поскольку это усиливает ожидания поддержки со стороны ФРС.
В такой ситуации рынок может как быстро расти, так и быстро падать. Некоторые аналитики считают, что эта неделя — не «неделя направления», а «неделя волатильности».
