Криптопроекты, которые все еще ожидают листинга во время этого медвежьего рынка

Пересечение криптовалют и традиционных финансов происходит быстрее, чем кто-либо мог представить.

Поглощения инфраструктуры биржами, листинг биржевых индексов на платформах бессрочных контрактов, интеграция стейблкоинов в платежные сети, превращение фонда BlackRock BUIDL Fund выплаты дивидендов на блокчейне в ежедневную операцию и даже межконтинентальные биржи, готовые поставить до $2 миллиардов на платформе предсказательных рынков. Для криптокомпании выход на биржу больше не является символом «предательства блокчейна», а скорее проактивным шагом со стороны традиционных финансов, стремящихся интегрировать следующий виток роста в свою систему.

Для криптопроекта, устремившегося к IPO, это одновременно и возможность, и тщательная проверка. Потому что, выбрав путь на публичный рынок, он больше не может просто рассказывать истории через цену токена, а должен сталкиваться с квартальными финансовыми отчетами, аудитами, ответственностью перед советом директоров и даже с теми инвесторами в стоимость, которые не смотрят на нарративы, а только на денежный поток. Эти люди холоднее, жестче и реальнее, чем игроки в блокчейн-пространстве.

Запуск спотовых ETF за последние два года уже дал криптоактивам первую «легитимность» в рамках мейнстримного регулирования. Теперь же волна листингов означает еще одно: криптопроекты начинают рассматриваться как компании, а не просто как спекулятивные активы. Это изменит логику нарратива индустрии и переформатирует, кто сможет пройти на следующий этап.

Далее давайте сосредоточимся на этих криптопроектах, готовящихся к IPO.

Grayscale (Управление активами/ETF-бизнес)

Основанная в 2013 году, Grayscale Investments — крупнейшая в мире компания по управлению криптоактивами, управляющая примерно $35 миллиардами активов. Компания предлагает более 40 продуктов, охватывающих 45 токенов, включая Bitcoin ETF (GBTC), Ethereum, Solana и другие, предоставляя институциональным и розничным инвесторам удобный канал для инвестиций в криптоактивы. Крупнейший инвестор владеет около 70% акций.

Ход IPO:

Текущий статус: официально подана заявка на IPO;

Последнее обновление: 13 ноября 2025 года подан регистрационный документ S-1 в SEC, планируется листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером "GRAY". Ведущие андеррайтеры: Morgan Stanley, Bank of America Securities, Jefferies и Cantor. Финансовые данные: $173,3 миллиона выручки за первые 9 месяцев 2025 года (снижение на 20% по сравнению с прошлым годом) и чистая прибыль $203,3 миллиона;

Ожидаемое время IPO: конец 2025 — начало 2026 года;

BitGo (Кастодиальные услуги)

Основанная в 2013 году, BitGo — ведущий поставщик кастодиальных услуг для институциональных цифровых активов. Поддерживает более 1400 цифровых активов, обслуживает более 4600 институциональных клиентов и 1,1 миллиона пользователей, управляет примерно $104 миллиардами активов. Предоставляет услуги по хранению, мультиподписным кошелькам, стейкингу, исполнению транзакций, с покрытием страхования клиентов до $250 миллионов.

История финансирования:

В 2021 году Galaxy Digital объявила о приобретении BitGo за $1,2 миллиарда, но сделка была отменена. После неудачной сделки BitGo привлекла новые средства, в частности, раунд финансирования на $100 миллионов в 2023 году, при оценке компании в $17,5 миллиарда.

Ход IPO:

Текущий статус: подана заявка на IPO;

Последние новости: 22 сентября 2025 года тайно подан документ S-1, публично обновлен 13 ноября, планируется листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером "BTGO". По состоянию на 30 июня 2025 года активы платформы достигли $903 миллиардов, годовой рост выручки более чем в 4 раза. Ведущие андеррайтеры: Goldman Sachs и Morgan Stanley;

Ожидаемое время IPO: четвертый квартал 2025 — первый квартал 2026 года;

Consensys (Материнская компания Metamask)

Consensys — компания по разработке блокчейн-программного обеспечения, ориентированная на экосистему Ethereum, основана в 2014 году сооснователем Ethereum Джозефом Любином. Компания владеет ключевыми продуктами, такими как MetaMask (самокастодиальный кошелек с более чем 30 миллионами активных пользователей в месяц), Infura (инфраструктура API для разработчиков), Besu (корпоративный клиент Ethereum) и Linea (решение zkEVM Layer 2), а также поддерживает фонд по управлению активами Ethereum SharpLink.

История финансирования:

В раунде финансирования 2022 года Consensys была оценена примерно в $7 миллиардов. В том же году компания привлекла $450 миллионов под руководством ParaFi Capital, ранее получив значительное финансирование для поддержки инициатив по развитию инфраструктуры Web3;

Общий объем финансирования: примерно $7,25 миллиарда;

Ключевые инвесторы: SoftBank Vision Fund 2, Microsoft, Temasek, JPMorgan Chase и др.;

Ход IPO:

Текущий статус: активная подготовка, выбраны андеррайтеры;

Последние новости: 29 октября 2025 года Morgan Stanley и Goldman Sachs выбраны совместными букраннерами, что означает переход IPO в стадию активной подготовки. После того как SEC прекратила судебное разбирательство против функции стейкинга MetaMask в феврале 2025 года, регуляторная среда значительно улучшилась. Компания провела внутреннюю реструктуризацию и оптимизацию затрат, а 28 октября запустила стимулирующую программу MetaMask Rewards на $30 миллионов;

Ожидаемая дата IPO: не ранее 2026 года, документ S-1 еще не подан;

OKX (Централизованная биржа)

Основанная в 2013 году, OKX — вторая по величине криптовалютная биржа в мире. Предлагает услуги спотовой торговли, деривативов, DeFi-кошельков, NFT-маркетплейса, поддерживает более 130 сетей, имеет лицензии в США, ОАЭ, Сингапуре и других странах, с более чем 5000 сотрудников по всему миру.

Ход IPO:

Текущий статус: неизвестно;

Последние новости: в июне 2025 года CMO заявил: «IPO обязательно будет рассматриваться в будущем, скорее всего, в США». В апреле 2025 года компания вновь вышла на рынок США, заключила мировое соглашение с Министерством юстиции на $500 миллионов, открыла штаб-квартиру в Сан-Хосе и назначила бывшего топ-менеджера Barclays генеральным директором в США. В настоящее время сосредоточена на расширении в США и соблюдении регуляторных требований;

Ожидаемая дата IPO: будет определена;

Kraken (Централизованная биржа)

Основанная в 2011 году, Kraken базируется в Сан-Франциско и является одной из самых известных в мире регулируемых криптовалютных бирж. Поддерживает торговлю более чем 400 криптовалютами, обслуживает 15 миллионов пользователей в более чем 190 странах. В 2025 году выручка составила $15 миллиардов (рост на 128% год к году), скорректированный EBITDA — $4,24 миллиарда.

История финансирования:

Общий объем финансирования: примерно $6,22 миллиарда;

Последний раунд (сентябрь 2025): $5 миллиардов, постинвестиционная оценка $150 миллиардов, лидер Tribe Capital;

Ключевые инвестиции: приобретение NinjaTrader в 2025 году ($15 миллиардов) и Small Exchange ($1 миллиард);

Ход IPO:

Текущий статус: активная подготовка к IPO в 2026 году;

Последние новости: планируется листинг на Nasdaq в первом квартале 2026 года, в настоящее время совместно с Goldman Sachs и JPMorgan привлекается до $10 миллиардов долгового/акционерного финансирования. Выручка за первый квартал 2025 года — $4,72 миллиарда (рост на 19% год к году), скорректированный EBITDA — $1,87 миллиарда. Со-генеральные директора подчеркивают «отсутствие спешки с выходом на биржу», акцент на регуляторной определенности;

Ожидаемое время IPO: первый квартал 2026 года;

FalconX (Прайм-брокер/OTC-платформа)

FalconX, основанная в 2018 году, — институциональный прайм-брокер цифровых активов, предоставляющий услуги по торговле, финансированию, хранению и ликвидности финансовым институтам, хедж-фондам и др. Объем торгов превысил $2 триллиона, обслуживает более 2000 клиентов.

История финансирования:

Общий объем финансирования: примерно $5,27 миллиарда;

Раунд серии D (июнь 2022): $1,5 миллиарда, постинвестиционная оценка $80 миллиардов;

Основные инвесторы: Tiger Global, B Capital, сингапурский GIC и другие;

Ход IPO:

Текущий статус: предварительные обсуждения;

Последние новости: в октябре 2025 года приобретена 21Shares (швейцарский эмитент ETP, управляющий $110 миллиардами AUM), в мае установлено стратегическое партнерство со Standard Chartered Bank. По сообщениям, возможно, документ S-1 будет подан уже в конце 2025 года, но банкиры и точная дата пока не определены;

Ожидаемое время IPO: конец 2025 — 2026 год, обсуждения продолжаются;

Animoca Brands (Игровой/инвестиционный сектор)

Animoca Brands, основанная в 2014 году, — гонконгская компания в сфере Web3-игр и инвестиций. Разрабатывает блокчейн-игры, такие как The Sandbox, и имеет портфель из более чем 600 Web3-проектов. В 2020 году Animoca была исключена из листинга на Австралийской фондовой бирже из-за участия в нерегулируемых цифровых токенах, но успешно переформатировалась и стала региональным лидером отрасли. В настоящее время компания владеет долями более чем в 620 предприятиях, включая NFT-маркетплейс OpenSea, криптовалютную биржу Kraken и компанию-разработчика ПО Consensys. Годовая выручка за 2024 год составила $3,14 миллиарда, резервы в кэше и стейблкоинах — почти $3 миллиарда. В компании работает более 700 сотрудников, привлечено более $7 миллиардов инвестиций, последняя оценка — около $90 миллиардов.

Ход IPO:

Текущий статус: планируется обратное слияние для выхода на биржу;

Последние новости: 3 ноября 2025 года объявлено о подписании необязывающего письма о намерениях по обратному слиянию с компанией Currenc Group Inc. (CURR), котирующейся на Nasdaq. После сделки акционеры Animoca будут владеть примерно 95% объединенной компании, постинвестиционная оценка — около $24 миллиардов. Цель — завершить сделку в третьем квартале 2026 года;

Ожидаемое время IPO: ожидается выход на Nasdaq через обратное слияние в третьем квартале 2026 года;

Blockchain.com (Кошелек + брокерский бизнес)

Основанная в 2011 году, Blockchain.com начинала как блокчейн-эксплорер Bitcoin, а затем превратилась в глобальную платформу криптовалютных финансовых услуг. Создано более 90 миллионов кошельков, обработано транзакций на сумму более $1 триллиона, предоставляются услуги самокастодиальных кошельков, брокериджа и торговой платформы в более чем 200 странах.

История финансирования:

Общий объем финансирования: примерно $11,7 миллиарда;

Раунд серии E (ноябрь 2023): первый раунд на $1,1 миллиарда завершен, постинвестиционная оценка — около $70 миллиардов;

Ключевые инвесторы: Lightspeed, DST Global, Google Ventures, Coinbase Ventures и др.;

Ход IPO:

Текущий статус: подготовка к IPO в США в 2026 году;

Последние новости: планируется листинг на американской бирже ценных бумаг в 2026 году, в октябре 2025 года рассматривался вариант слияния со SPAC, но затем выбран традиционный путь IPO. Назначены совместные генеральные директора, в совет директоров вошли опытные члены, включая бывшего глобального председателя KPMG Тимоти П. Флинна. За последние четыре года выручка выросла примерно на 1500%;

Ожидаемое время IPO: 2026 год, конкретная биржа и сроки уточняются;

Bithumb (Южнокорейская криптовалютная биржа)

Основанная в 2014 году, Bithumb — одна из крупнейших криптовалютных бирж Южной Кореи, поддерживает торговлю более чем 320 цифровыми активами, преимущественно в корейских вонах. Работает под контролем Комиссии по финансовым услугам Кореи, предоставляет услуги спотовой торговли, стейкинга и автоматизированной торговли.

История финансирования:

Общий объем финансирования: $2 миллиарда;

Раунд серии A (15 апреля 2019): $200 миллионов, использованы для развития платформы и повышения безопасности;

Ход IPO:

Текущий статус: подготовка к листингу на KOSDAQ;

Последние новости: в 2023 году выбран Samsung Securities в качестве андеррайтера, 31 июля 2025 года проведена реструктуризация, разделение на Bithumb Korea (основной биржевой бизнес) и Bithumb A (инвестиционный бизнес) для повышения прозрачности. Планируется листинг на технологической площадке KOSDAQ в Южной Корее;

Ожидаемое время IPO: конец 2025 или начало 2026 года, ожидается одобрение регулятора;