Редкая ставка Robinhood: Lighter и его гениальный основатель

Оригинальное название: «Редкая ставка Robinhood, Lighter и его гениальный основатель»

Автор: Eric, Foresight News

Perp DEX за последние месяцы, без сомнения, стал одной из самых горячих тем: после успеха HyperLiquid ведущие проекты начали проявлять свои сильные стороны. HyperLiquid благодаря управленческим способностям команды добился выдающихся результатов без привлечения инвестиций, Aster быстро захватил рынок, опираясь на влияние Binance. А Lighter выбрал путь сотрудничества с капиталом.

Журнал Fortune 11 ноября сообщил о последнем раунде финансирования Lighter на сумму 68 миллионов долларов, в котором приняли участие такие крупные инвесторы, как Founders Fund, Ribbit Capital и Haun Ventures, а также даже редко инвестирующий брокер Robinhood не смог устоять и сделал ставку.

Помимо финансирования, в статье также раскрываются малоизвестные истории, стоящие за Lighter.

От трейдинга к AI и обратно к трейдингу

Основатель Lighter Владимир Новаковски демонстрирует нам важный урок: даже гению необходимо сосредотачиваться на знакомой ему области. В отличие от многих предпринимателей, перешедших из Web3 в AI, Влад выбрал противоположный путь.

Влад в детстве эмигрировал из России в США, и уже в возрасте, когда большинство только учится решать квадратные уравнения, был отобран в национальную сборную США для участия в международных олимпиадах по информатике и физике. В 16 лет Влад поступил в Гарвард и окончил его за 3 года, а в 18 лет был лично приглашён CEO одного из крупнейших в мире хедж-фондов и маркет-мейкеров Citadel Кеном Гриффином.

После почти 15 лет работы инженером и трейдером, в 2017 году Влад вместе со Скоттом Ву, с которым он работал в инвестиционной компании Addepar, основал AI-социальную платформу Lunchclub.

Lunchclub привлек около 30 миллионов долларов инвестиций, и в начале пандемии его продукт привлёк множество пользователей, желающих завести новые знакомства. Но к 2022 году рост начал замедляться. «У нас тогда было три пути: первый — попытаться сделать проект прибыльным, но небольшим по масштабу; второй — попытаться превратить его в платформу, похожую на TikTok или Snapchat, но это казалось маловероятным», — говорит Влад. «Третий путь — заняться тем, что нам действительно интересно».

В том же году основатели разошлись: Ву покинул Lunchclub и основал AI coding-компанию Cognition, которая уже оценивается более чем в 10 миллиардов долларов. Влад остался в Lunchclub и решил провести трансформацию компании, выбрав направление, в котором он наиболее компетентен — трейдинг. Lunchclub превратился в Lighter, Влад сохранил 80% первоначальной команды и в 2024 году завершил раунд финансирования на 21 миллион долларов, где Haun Ventures и Craft Ventures выступили ведущими инвесторами, а Dragonfly и Robot Ventures также приняли участие. Однако эта сделка тогда не была публично объявлена.

На самом деле, Lighter изначально не был нацелен на perp DEX. Запущенный в конце 2022 года, Lighter был спотовым DEX на Arbitrum, а только в 2023 году начал трансформацию в perp DEX и приступил к разработке собственного ZK Rollup. Основная сеть была официально запущена только в октябре этого года. Тем не менее, всего за месяц после запуска Lighter стал четвёртым по величине L2 по TVL после Arbitrum One, Base и OP Mainnet. Даже OG Blue Fox отметил, что не ожидал, что кастомизированный L2 опередит универсальные L2.

Что такое Lighter как ZK L2?

Когда OP Rollup занимал лидирующие позиции, многие дальновидные специалисты отрасли уже говорили: «ZK — это конечная игра». Сегодня, от Brevis до ZKsync Airbender, мы наконец понимаем смысл этих слов, и очевидно, что Влад давно всё это предвидел.

Будучи основателем с опытом как инженера, так и трейдера, Влад создал L2, практически идеально подходящий для DEX.

Проще говоря, Lighter интегрировал всю основную логику — матчинг, клиринг, риск-менеджмент — в единую кастомную SNARK-схему, а итоговое состояние пакетно закрепляется на Ethereum L1. То есть, дизайн Lighter как L2 заключается в том, что «логика биржи» прописана в ZKP-схеме, и все решения направлены на ускорение исполнения и верификации сделок. Даже сортировщик Lighter обладает только «правом сортировки», логика матчмейкинга зафиксирована в схеме, сортировщик не может выбирать или вставлять заказы.

Lighter назвал эту архитектуру «Lighter Core» и в документации отмечает: «Масштабируемость Lighter Core обеспечивается совершенно новым движком доказательств, разработанным с нуля специально для биржевых рабочих нагрузок. Он использует новые алгоритмы и оптимизированные структуры данных для эффективного создания доказательств операций биржи. Все операции выполняются детерминированно на основе подписанных пользователями транзакций. Пакет таких транзакций формирует новое пост-исполнительное состояние и компактное криптографическое доказательство».

В статье «ZKsync, который высоко оценил Vitalik, возможно, действительно недооценён» я объяснял преимущества ZK верификации: теоретически, после проверки сделки через ZKP достигается финальность, а отправка в Ethereum L1 становится лишь «процедурным» вопросом. Для упрощения доказательств Lighter увеличил сложность самого процесса доказательства, но оптимизировал скорость сделок.

Кроме того, нулевая комиссия для розничных трейдеров — ещё одна изюминка Lighter, о которой говорит рынок. Lighter не объясняет подробно, почему не взимает комиссию, но по механизму и инвестициям Robinhood можно догадаться о причинах.

Согласно документации Lighter, протокол не взимает комиссию с розничных трейдеров, но задержка исполнения для рыночных и лимитных ордеров составляет 300 и 200 миллисекунд соответственно. Для маркет-мейкеров и высокочастотных трейдеров предусмотрены премиум-аккаунты, где комиссия за лимитный и рыночный ордер составляет 0,002% и 0,02% соответственно, а задержка — 0 и 150 миллисекунд. Я предполагаю, что бесплатная, но с высокой задержкой торговля для менее чувствительных к цене розничных трейдеров — это аналог механизма оплаты за поток заказов (PFOF) Robinhood, а комиссия с премиум-аккаунтов — это своего рода комиссия, которую Robinhood получает от маркет-мейкеров.

Таким образом, розничные трейдеры проявляют высокую активность, а высокочастотная торговля премиум-аккаунтов становится выгодной. Lighter достаточно взимать комиссию только с премиум-аккаунтов, чтобы обеспечить лучший пользовательский опыт и получать значительный доход от маркет-мейкеров. Такой симбиоз при увеличении объёма сделок также значительно снижает расходы на Gas.

Кстати, сейчас проходит второй сезон программы баллов Lighter, и как розничные трейдеры, так и маркет-мейкеры могут получить соответствующие баллы. Для розничных трейдеров каждую неделю выделяется 200 тысяч баллов, которые рассчитываются на основе объёма торгов, открытых позиций, прибыли и других факторов, и начисляются по пятницам. Учитывая, что в статье Fortune упоминается, что финансирование связано с токен-варантами, баллы Lighter, скорее всего, станут важным фактором для будущих airdrop.

Даже гений не может быть идеален во всём

Поступить в Гарвард в 16 лет, закончить его за 3 года, быть лично приглашённым CEO Citadel — такой путь кажется фантастикой, но это реальная история основателя Lighter Владимира Новаковски. Однако даже такой сильный игрок, как Влад, потерпел неудачу в AI-социальном стартапе.

Обладая талантом инженера и трейдера, Влад через Lighter вошёл в Web3 и привлёк очередь жаждущих прибыли инвесторов. Партнёр Founders Fund Джоуи Круг отмечает, что Влад и его команда принимали 85–90% инвестиционных решений.

По данным DefiLlama, объём торгов Lighter недавно вышел на первое место, хотя из-за нулевой комиссии нельзя исключать активность airdrop-хантеров. Интересно, что, возможно, финальная битва perp DEX, которую все считали завершённой после HyperLiquid, только начинается.