Резкий рост приватных монет: кратковременное явление или наступление новой эры?

Дэн Тон, Jinse Finance

В последнее время сектор приватности демонстрирует впечатляющие результаты: ZEC вырос на 6,1% за семь дней; DASH — на 68%; ZK — на 53,9%. На момент публикации совокупная рыночная капитализация приватных монет превысила 23,5 миллиардов долларов.

Почему приватные монеты в последнее время демонстрируют такой рост? Сможет ли этот тренд сохраниться в будущем?

1. Приватные монеты с резким ростом

1. ZEC (Zcash)

ZEC — это нативный токен блокчейн-сети Zcash, одной из первых криптовалют, ориентированных на приватность, запущенной в октябре 2016 года.

1 ноября ZEC достиг недавнего ценового максимума в 443 доллара, на момент публикации торгуется по 388,43 доллара, рост за семь дней составил 6,1%.

В основе приватной модели Zcash лежат защищённые адреса, использующие доказательства с нулевым разглашением (zk-SNARKs) для сокрытия отправителя, получателя и суммы транзакции. Транзакции между защищёнными адресами попадают в специальный пул для приватных токенов. По мере роста этого пула увеличивается и анонимная группа сети, что усиливает приватность всех пользователей.

В настоящее время этот защищённый пул достиг рекордного размера — почти 4,9 миллиона ZEC.

Доля Shielded Zcash приближается к 30%. Источник: Zechub

Разработчик Zcash, Electric Coin Company, в начале октября представил новые функции для своего кошелька Zashi, позволяющие пользователям осуществлять кроссчейн-обмены и приватные платежи благодаря интеграции с системой Intents от Near. Это означает, что пользователи могут легко переводить средства между приватными слоями Zcash без необходимости использовать централизованные биржи или сложные мосты.

Эта новая удобная функция способствовала расширению защищённого пула в октябре. В начале октября активность транзакций Zcash на Near Intents резко возросла — только 16 октября объём превысил 17 миллионов долларов.

Основатель и CEO Psy Protocol Картер Фельдман отметил: «Внимание людей переключается на проекты, которые строят приватные технологии (например, системы с нулевым разглашением, основанные на реальных стимулах), а не просто выпускают токены ради токенов. Эти системы могут по умолчанию обеспечивать приватность, не требуя от пользователя явного выбора анонимности».

2. DASH (Dash)

DASH — одна из старейших приватных криптовалют, появившаяся в 2014 году.

2 ноября DASH почти достиг отметки 94 доллара, на момент публикации торгуется по 84,91 доллара, рост за семь дней составил 68%.

Восстановление Dash впечатляет и знаменует собой важный поворотный момент для сектора приватных монет. После затяжного медвежьего рынка Dash завершил 968-дневное падение, чему аналитики приписывают заслугу таким инициативам, как «Project Three Billion», направленным на массовое внедрение Dash на недостаточно обслуживаемых рынках.

Приватность DASH обеспечивается уникальным протоколом смешивания PrivateSend, который анонимизирует транзакции через процесс «разделения средств — смешивания — реорганизации», требующий только взаимодействия мастернод и официального кошелька, без участия сторонних сервисов. Основная концепция DASH — «децентрализованные цифровые деньги», призванные решить двойную проблему традиционных криптовалют: приватность и реальное использование в платежах. В отличие от прозрачных транзакций bitcoin, DASH предлагает опциональную приватность для защиты активов пользователей; в отличие от приватных монет, ориентированных на технические эксперименты, DASH делает упор на «готовность к использованию», ускоряя транзакции и снижая порог входа для масштабного применения в офлайн-платежах и международных переводах. Такая стратегия — «приватность как основа, платежи как ядро» — позволяет монете получить новую оценку рынка на фоне ужесточения глобального регулирования и роста спроса на платежные решения в 2025 году.

3. ZK (ZKsync)

В отличие от традиционных приватных монет, ZK — это не токен с одной функцией приватности, а ключевой актив, выросший на базе сети zkSync с тройной направленностью: «приватность + масштабирование + экосистема».

2 ноября ZK достиг недавнего максимума в 0,07 доллара, на момент публикации торгуется по 0,05275 доллара, рост за семь дней составил 53,9%.

Основная роль ZK — быть «носителем ценности и управляющим инструментом» сети zkSync, способствуя достижению двойной цели: приватности и масштабируемости экосистемы Ethereum Layer2.

Рост ZK начался в прошлую пятницу, когда основатель ZKsync Алекс Глучовский объявил о запуске обновления Atlas и подчеркнул, что институциональная масштабируемость, совместимость и скорость транзакций — ключевые особенности. По словам Глучовского, это обновление позволяет протоколам второго уровня при развертывании полагаться на Ethereum для получения ликвидности и нового институционального капитала. Также реализованы кроссчейн-транзакции и токенизация активов.

Виталик поддержал zkSync и отметил: «ZKsync делает много недооценённой, но очень ценной работы в экосистеме Ethereum. Рад видеть запуск этого продукта!» «Невозможность подделки — самая важная черта Ethereum».

2. Что стало драйвером роста приватных монет?

1. Регуляторный фактор

Криптовалюты находятся под постоянным контролем: проверки KYC, мониторинг бирж и передовые методы блокчейн-аналитики. Например, блокчейн-эксперты по криминалистике используют машинное обучение для отслеживания кошельков и построения поведенческих профилей. Их системы могут связывать личности, строить графы связей между кошельками и прогнозировать, когда активы будут переведены на биржу.

Правительства разных стран также ужесточают контроль. 18 августа Министерство финансов США запросило общественное мнение по вопросам искусственного интеллекта, мониторинга блокчейна, цифровых удостоверений личности и «инструментов повышения приватности» для выявления незаконной деятельности с цифровыми активами. Эти отзывы станут основой для новых руководящих принципов и возможных правил в рамках закона GENIUS.

В ЕС криптобиржи обязаны рассматривать переводы с/на кастодиальные кошельки как высокорисковые операции и применять более строгие меры проверки, включая подтверждение контроля над кошельком. Эти правила вступили в силу 30 декабря 2024 года.

По мере того как правительства используют всё более инвазивные инструменты для мониторинга сетевой активности, а компании собирают больше данных, технологии приватности становятся рыночной возможностью.

2. Ожидание халвинга

Дэвид Дуонг, руководитель инвестиционных исследований Coinbase, отметил, что халвинг Zcash ожидается в ноябре 2025 года. После халвинга эмиссия Zcash существенно снизится, а скрытая инфляция упадёт с двузначных значений начала 2020-х до однозначных к концу десятилетия. Блоковая награда ZEC уменьшается вдвое каждые 4 года: сейчас она составляет 3,125 монеты, после следующего халвинга снизится до 1,5625 монеты, что приведёт к сокращению предложения примерно на 1500 монет в день. Текущий рост можно рассматривать как раннюю реакцию рынка на «халвинг-эффект».

3. Вход крупных игроков

В октябре a16z в своём последнем криптоотчёте отметил, что приватность вновь становится в центре внимания и, возможно, является необходимым условием для массового внедрения. Признаки роста интереса включают: всплеск поисковых запросов Google по теме криптоприватности в 2025 году; увеличение объёма защищённого пула Zcash почти до 4 миллионов ZEC; месячный объём транзакций Railgun превысил 200 миллионов долларов. Кроме того, Ethereum Foundation создал новую команду по приватности; Paxos и Aleo запустили приватный и соответствующий требованиям стейблкоин (USAD); Управление по контролю за иностранными активами сняло санкции с децентрализованного приватного протокола Tornado Cash. Мы ожидаем, что по мере распространения криптотехнологий этот тренд будет только усиливаться в ближайшие годы.

3. Сможет ли нынешний рост приватных монет сохраниться?

В октябре Хэйес дал бычий прогноз по ZEC: цена Zcash за несколько часов выросла с 272 до 355 долларов, и за тот же период токен показал лучшие результаты среди топ-50 по капитализации. Криптотрейдер AB Kuai Dong отметил: поддержка «легендарного инвестора из Силиконовой долины» заставила «всех следовать за трендом и присоединяться, что вызвало месячный FOMO и рыночную лихорадку».

В краткосрочной перспективе текущий рост приватных монет связан с рыночными настроениями, ожиданиями халвинга и регуляторными факторами. Но в долгосрочной перспективе ключевыми факторами останутся реальные сценарии применения и регуляторная политика.

В настоящее время приватные монеты занимают лишь 11,4% мирового объёма криптоторговли, а темпы роста их доли недостаточны, чтобы существенно повлиять на весь рынок. Однако технологии, лежащие в их основе — кольцевые подписи, скрытые адреса, доказательства с нулевым разглашением — могут радикально изменить представление о финансовой приватности в мейнстриме.