Согласно данным блокчейна, накопление Bitcoin достигло беспрецедентного пика

В JPMorgan интерес к bitcoin остается высоким. В третьем квартале банк сообщил, что по состоянию на 30 сентября владел 5,284 миллионами акций iShares Bitcoin Trust (IBIT), что на 64% больше по сравнению с предыдущим кварталом. В денежном выражении это составляло 343 миллиона долларов на конец сентября. Эта ставка сопровождалась бычьим прогнозом: целевая цена bitcoin на уровне 170 000 долларов в течение двенадцати месяцев. Давайте поговорим о цифрах, потоках и направлении движения.

Аппетит, который виден в цифрах

Позиции выросли с 3,2 миллиона до 5,284 миллиона акций IBIT за один квартал. Это значимо. В том же направлении iShares Bitcoin Trust от BlackRock накопил почти 800 000 BTC. Это не простая ребалансировка. Это наращивание, указывающее на то, что клиентура брокерского подразделения JPMorgan предпочитает спотовый ETF как основной инструмент для экспозиции к bitcoin. Удобно, ликвидно, соответствует строгим мандатам; короче говоря, движение становится институциональным.

343 миллиона долларов на 30 сентября по сравнению с 302,6 миллиона долларов на конец второго квартала. Обратите внимание на деталь: рост количества акций опережает рост стоимости. Действительно, покупки продолжались даже во время просадок. Это типично для пошаговой стратегии. Регулярные точки входа обеспечены. Это сглаживает среднюю цену. Таким образом, готовятся следующие шаги.

На момент этого снимка bitcoin торговался около 102 382,99 долларов. На этом уровне многие бы выжидали. Но не эти потоки. Они отражают восприятие «цикла», а не «мгновенной цены». Другими словами: убежденность преобладает над шумом.

Почему IBIT привлекает потоки

IBIT предоставляет экспозицию к спотовому bitcoin без необходимости управления прямым хранением. Для казначейств или фондов, подчиняющихся требованиям комплаенса, это решающий фактор. Один клик — и не нужно обеспечивать безопасность приватных ключей. Альфа достигается за счет тайминга и аллокации.

ETF на bitcoin агрегирует создание/погашение, следующее за реальным спросом. Это сокращает разрыв с базовой ценой bitcoin. Меньше «tracking error», меньше сюрпризов. Для трейдерских столов, занимающихся внутридневным арбитражем, это ощутимое преимущество. Скрытые издержки снижаются. Размеры ордеров увеличиваются.

Если банк публикует целевую цену в 170 000 долларов на двенадцать месяцев, он ожидает улучшения сочетания принятия и ликвидности. Halving уже учтен. Майннинг становится более эффективным. Хеджирование портфеля через опционы становится массовым. ETF на bitcoin тогда становится естественным входом. Он вписывается в классические политики управления рисками, при этом захватывая бета bitcoin.

Что это говорит о цикле bitcoin

Когда дисциплинированные участники покупают на просадках, рынок получает более прочный фундамент. Это не «одна и та же заявка»; это запрограммированный, откалиброванный поток, невосприимчивый к ежедневным новостям. Мораль: волатильность сохраняется, но минимумы выкупаются эффективнее.

Капитал мигрирует в наиболее эффективные инструменты. IBIT — один из таких магнитов. Чем больше доля рынка у спотовых ETF, тем более предсказуемой становится структура потоков. Окна входа расширяются. Торговые столы синхронизируют свои алгоритмы с циклами создания/погашения.