Кредиты, обеспеченные Bitcoin, превратили крах в контролируемый выход | Мнение

10 октября 2025 года Bitcoin (BTC) резко упал — с примерно $122 000 до $102 000 менее чем за час. Это стало одним из крупнейших событий ликвидации в истории криптовалют, уничтожив более 19 миллиардов долларов в кредитных позициях с плечом на различных биржах. Некоторые трейдеры в недоумении наблюдали, как BTC на короткое время опустился ниже $100 000, прежде чем восстановиться спустя несколько часов.

Пока многие видели только хаос, это событие выявило нечто более глубокое — как кредитование под залог BTC может работать одновременно как инструмент финансирования и встроенная форма управления рисками.

Дилемма финансирования: продать или занять?

Представьте, что вы управляете компанией, у которой в казначействе BTC на сумму $1 миллион, накопленных ранее в этом году в рамках вашей общей стратегии баланса. Вы купили Bitcoin в апреле 2025 года примерно по $80 000 за монету, рассматривая его как средство сбережения и диверсификацию резервов. Вы настроены оптимистично в долгосрочной перспективе, но вам всё равно нужна ликвидность для покрытия ежемесячных операционных расходов — зарплаты, маркетинга, разработки продукта и так далее.

Теперь вы сталкиваетесь с классическим вопросом: как наиболее эффективно финансировать операционную деятельность? У вас есть два варианта:

Вариант 1 – Продавать часть BTC каждый месяц

Это обеспечивает наличные, но уменьшает вашу экспозицию к BTC и потенциальную будущую прибыль. Допустим, вы продаёте BTC каждый месяц по следующим ценам:

Этот подход даёт вам краткосрочное финансирование, но вынуждает расставаться с растущими в цене активами.

Вариант 2 – Взять кредит под залог BTC-казначейства

Вместо продажи вы используете BTC как залог и берёте в долг Tether (USDT) или фиат через кредитные платформы. Каждый месяц вы немного увеличиваете сумму кредита, и ваша цена ликвидации — уровень, при котором BTC будет автоматически продан для погашения кредита — постепенно повышается.

Эта цена фактически действует как стоп-лосс: если BTC опускается ниже неё, залог ликвидируется автоматически. Такая структура позволяет вам оставаться инвестированным, используя свои BTC-активы как оборотный капитал — превращая долгосрочную уверенность в краткосрочную ликвидность.

Что произошло во время обвала

Один из трейдеров использовал именно такую структуру. К началу октября его кредит под залог BTC имел уровень ликвидации около $115 000. Когда 10 октября произошёл флэш-крах, автоматическая система ликвидации сработала примерно на этом уровне.

На первый взгляд ликвидация кажется негативной. Но в этом случае она фактически зафиксировала прибыль — BTC был куплен несколькими месяцами ранее по $80K. Автоматическая продажа по $115K закрыла позицию с существенной прибылью до общего обвала рынка.

Система сработала именно так, как было задумано. Она защитила капитал, сохранила ликвидность и превратила потенциальный маржин-колл в дисциплинированный выход.

Роль оракулов: важность данных Chainlink

Ликвидация опиралась на ценообразование Chainlink oracle, который агрегирует данные с нескольких крупных бирж для получения надёжной рыночной средней. Во время обвала некоторые биржи — особенно с низкой ликвидностью — на короткое время показывали BTC ниже $100K.

Однако поток данных Chainlink оставался ближе к $104–105K, отражая более справедливый рыночный уровень. Эта разница имеет значение. Используя децентрализованные данные оракула, система избежала ненужных ликвидаций, которые могли быть вызваны временным неправильным ценообразованием на одной из бирж.

Это ключевой пример того, как автоматизированное кредитование и надёжные источники данных могут снизить риски даже на быстро меняющихся рынках.

Уроки октябрьского флэш-краха

Событие 10 октября напомнило всем, что кредитное плечо в криптовалютах — это мощный, но опасный инструмент.

Но оно также показало, что правильно структурированное кредитование под залог активов может превратить волатильность в союзника:

• Ликвидация не всегда означает убытки — иногда это автоматическая фиксация прибыли.
• Автоматическое исполнение может превосходить ручные действия на быстрых рынках.
• Грамотно управляемые BTC-казначейства могут безопасно получать ликвидность даже в экстремальных условиях.

Обвал октября 2025 года был не просто очередным рыночным шоком. Это был реальный стресс-тест того, как правильная финансовая инфраструктура может улучшить управление рисками.