Что именно стало причиной того, что в этом бычьем рынке bitcoin постоянно обновляет максимумы, а альткоины — минимумы?

Это признано самым трудным бычьим циклом в истории индустрии: bitcoin удвоился с минимума 2023 года, но душа рынка уже пуста.

Автор: Blockchain Knight

Хотя текущий цикл крипторынка формально считается бычьим, реальный опыт совершенно иной. Несмотря на то, что bitcoin несколько раз обновлял исторические максимумы, рост был вялым и скучным, а коррекции — крайне болезненными: большинство альткоинов обвалились более чем на 90%, розничные инвесторы массово покинули рынок.

Даже самые преданные сторонники сомневаются в «бычьем» характере этого рынка — это признано самым трудным бычьим циклом в истории индустрии: bitcoin удвоился с минимума 2023 года, но душа рынка уже пуста.

Эта ситуация обусловлена тремя основными причинами.

Во-первых, институциональные игроки полностью изменили структуру рынка. Такие гиганты с Уолл-стрит, как BlackRock и Fidelity, пришли не для спекуляций, а чтобы контролировать инфраструктуру криптовалют, кастодиальные сети и токенизированные реальные активы, выкупив все ликвидные и комплаенс-каналы, которые вынуждены арендовать остальные участники рынка.

Такое «фундаментальное принятие» хоть и укрепило основы индустрии, но высосало из рынка всю энергию, полностью противореча культуре спекуляций, свойственной розничным инвесторам.

Во-вторых, MEME разрушили смысл индустрии. MEME, когда-то бывшие формой сатиры, стали главным нарративом 2023-2025 годов: различные «community coins» и «animal coins» после вирусного роста резко обваливались, превращая рынок в замкнутую арену для азартных игр.

Даже опытные участники индустрии попадали в ловушку погони за хайпом, а столкновение жадности розничных инвесторов и ироничной культуры Web3 в итоге привело к поражению обеих сторон.

В-третьих, макроэкономическая среда подавляет склонность к риску. Тарифная политика Трампа вызвала коррекцию на фондовом рынке и отток ликвидности, а в сочетании с длительным периодом высоких процентных ставок это привело к резкому росту стоимости капитала и его дефициту, из-за чего такие рисковые активы, как криптовалюта, застряли во флэте. Эпоха «создания богатства», которая должна была вернуть розничных инвесторов, в итоге превратилась в долгий тест на терпение.

В конечном итоге bitcoin стал единственным выжившим. Благодаря притоку институционального капитала и признанию со стороны регуляторов, он остался устойчивым на фоне краха рынка, доказав жизнеспособность криптовалют.

Зрелость этого бычьего рынка проявляется не в эйфории и бурном росте, а в спокойствии, присущем финансовой системе, что, однако, утомляет тех, кто пришёл за быстрой прибылью.

В этом «пустом бычьем рынке» креативность, энергия розничных инвесторов и оптимизм стали побочными жертвами прогресса.

В конечном счёте, это — самонаказание индустрии за выбор популярности вместо практической пользы, и напоминание о том, что не каждый цикл создан для обогащения: некоторые нужны лишь для того, чтобы напомнить о первоначальной мотивации войти в рынок.