S&P присваивает Strategy рейтинг "мусорных" облигаций B-minus, в то время как аналитики ожидают удвоения акций MSTR

S&P Global Ratings присвоило компании Strategy Inc. — биткоин-казначейской компании, ранее известной как MicroStrategy — кредитный рейтинг эмитента на уровне B- с стабильным прогнозом, что помещает её в категорию "мусорных" облигаций.

Агентство отметило, что баланс компании Strategy в подавляющей степени зависит от bitcoin, а её низкая долларовая ликвидность и отрицательный скорректированный на риск капитал перевешивают сильный доступ к рынкам капитала и разумное управление долгом.

«Компания способна обслуживать долг на данный момент, но уязвима к шокам», — написал Мэттью Сигел, руководитель отдела исследований цифровых активов в VanEck, в X, реагируя на рейтинг.

S&P заявило, что структура компании создает внутреннее валютное несоответствие, поскольку большинство активов хранится в bitcoin, в то время как долговые и дивидендные обязательства номинированы в долларах США.

Этот рейтинг совпадает с рейтингом эмитента стейблкоинов Sky Protocol (ранее MakerDAO), которому S&P также присвоило B- в августе, объединив обе компании в группу высокорискованных эмитентов, связанных с криптовалютами, подверженных шокам ликвидности и волатильности рынка.

Несмотря на спекулятивный ярлык, TD Cowen подтвердил свой рейтинг "Buy" и целевую цену в $620 для MSTR, что подразумевает примерно 114% роста от закрытия в пятницу. Аналитики Лэнс Витанца и Джоннатан Наваррете отметили, что Strategy продолжает «превращать рыночный спрос на волатильность и доходность в bitcoin», отмечая, что количество bitcoin на разводненную акцию продолжает расти по мере замедления эмиссии.

TD Cowen ожидает, что к 2027 году компания будет владеть почти 900,000 BTC, что составляет более 4% от общего предложения, и отмечает, что интеграция bitcoin в мейнстрим — от программ обеспечения залогов крупных банков до более благоприятного тона со стороны Федеральной резервной системы — остается мощным драйвером роста.

Ранее в понедельник Strategy сообщила о покупке 390 BTC на сумму $43.4 миллиона, финансируемой за счет продолжающихся продаж бессрочных привилегированных акций на открытом рынке, доведя общий объем владения до 640,808 BTC, стоимостью примерно $74 миллиардов. Компания остается крупнейшим публичным держателем bitcoin, опережая Marathon, Twenty One Capital и Metaplanet.

Акции Strategy торговались около $298, увеличившись на 3% за день, согласно странице цен The Block.