Bitget App
Торгуйте разумнее
Купить криптоРынкиТорговляФьючерсыEarnWeb3ПлощадкаПодробнее
Торговля
Спот
Купить и продать криптовалюту
Маржа
Увеличивайте капитал и эффективность средств
Onchain
Безграничные возможности торговли.
Конвертация и блочная торговля
Конвертируйте криптовалюту в один клик без комиссий
Обзор
Launchhub
Получите преимущество заранее и начните побеждать
Скопировать
Копируйте элитного трейдера в один клик
Боты
Простой, быстрый и надежный торговый бот на базе ИИ
Торговля
Фьючерсы USDT-M
Фьючерсы с расчетами в USDT
Фьючерсы USDC-M
Фьючерсы с расчетами в USDC
Фьючерсы Coin-M
Фьючерсы с расчетами в криптовалютах
Обзор
Руководство по фьючерсам
Путь от новичка до профессионала в торговле фьючерсами
Акции по фьючерсам
Получайте щедрые вознаграждения
Bitget Earn
Продукты для легкого заработка
Simple Earn
Вносите и выводите средства в любое время, чтобы получать гибкий доход без риска
Ончейн-Earn
Получайте прибыль ежедневно, не рискуя основной суммой
Структурированный Earn
Надежные финансовые инновации, чтобы преодолеть рыночные колебания
VIP и Управление капиталом
Премиум-услуги для разумного управления капиталом
Займы
Гибкие условия заимствования с высокой защитой средств
План побега Bitcoin

План побега Bitcoin

BitpushBitpush2025/10/23 17:00
Показать оригинал
Автор:BitpushNews

Источник: The DeFi Report

Оригинальное название: Is it True that BTC "lags" Global Liquidity?

Перевод и обработка: BitpushNews

Действительно ли Bitcoin "отстает" от глобальной ликвидности?

Здравствуйте, уважаемые читатели.

Существует множество инструментов и моделей, которые мы можем использовать для понимания ценового поведения Bitcoin. Например, MV = PQ, модель Stock-to-Flow, соотношение сетевой стоимости к объему транзакций, сетевая стоимость и закон Меткалфа, реализованная цена и коэффициент MVRV, стоимость производства и многие другие показатели.

Однако во время бычьего рынка все сводится к состоянию ликвидности.

В этом отчете мы рассмотрим взаимосвязь между Bitcoin и глобальной ликвидностью.

Bitcoin и глобальная ликвидность

План побега Bitcoin image 0

Источник данных: Global Liquidity Indexes

Согласно Global Liquidity Indexes: “Исторические данные показывают, что изменения ликвидности часто опережают изменения цен на рисковые активы примерно на три месяца. В частности, рост глобальной ликвидности обычно сопровождается положительной динамикой рисковых активов, а сокращение ликвидности часто предвещает слабую ценовую динамику.”

Кроме того, по словам Raoul Pal из компании Global Macro Investor, глобальная ликвидность объясняет 90% ценового поведения Bitcoin.

Что мы видим сегодня?

План побега Bitcoin image 1

Источник данных: Global Liquidity Indexes


  • Трехмесячный годовой темп роста в настоящее время составляет 10,2%

  • Годовой темп роста сейчас составляет 6%

Конечно, означает ли это, что Bitcoin должен продолжать расти, верно?

Данные/нарративы могут привести к такому выводу. Однако в двух предыдущих циклах глобальная ликвидность продолжала расширяться даже после того, как Bitcoin достигал пика…

План побега Bitcoin image 2

Источник данных: Global Liquidity Indexes


Это противоречит нарративу, который нам всем рассказывали: что Bitcoin отстает от ликвидности.

Давайте остановимся на этом моменте.

И просто зададимся вопросом: почему Bitcoin должен отставать от состояния ликвидности?

В конце концов, рынок является опережающим индикатором. И учитывая, что Bitcoin торгуется круглосуточно и без выходных на глобальных рынках, почему он должен отставать от ключевых переменных, связанных с ценой, которые уже поняты участниками рынка?

Наоборот, мы считаем, что Bitcoin опережает глобальную ликвидность — особенно на вершинах рыночных циклов.

Почему?

Мы полагаем, что рынок заранее реагирует на ужесточение условий ликвидности. Он предчувствует, что произойдет дальше.

Но на рыночных минимумах (медвежий рынок) глобальная ликвидность часто опережает.

Почему?

Во время медвежьего рынка рынок склонен ждать сигнала “все в порядке” от монетарных и фискальных властей.

Обратите внимание, что мы пока не доказали это количественно (у нас сейчас нет исходных данных). Но мы можем проиллюстрировать нашу точку зрения, изучая графики.

Теперь. Если мы предположим, что глобальная ликвидность снова будет расширяться после того, как Bitcoin достигнет пика, то наша задача — определить катализаторы, которые приведут к снижению состояния глобальной ликвидности.

В прошлом цикле катализатором стала инфляция и тот факт, что Федеральная резервная система была вынуждена быстро повышать ставки. Именно поэтому рынок “заранее отреагировал” в ноябре 2021 года. В этом случае сокращение ликвидности было вызвано центральным банком (монетарная политика).

Что может быть катализатором сегодня?

В этом цикле давление на ужесточение, возможно, исходит не от Федеральной резервной системы (ожидается снижение ставок в октябре и декабре), а от фискальной политики.

Ожидаемое фискальное воздействие: тарифы + сокращение расходов BBB

1. Ожидаемые доходы от тарифов: 380 миллиардов долларов в год (при предполагаемой ставке тарифа 13%). Ниже мы можем увидеть влияние на данный момент.

План побега Bitcoin image 3

Источник данных: FRED


Это изымает ликвидность из частного сектора (экономики) и возвращает ее в казну государственного сектора.

Мы считаем, что это дефляционно, если не дезинфляционно.

2. Сокращение расходов. Бюджетное управление Конгресса ожидает сокращения расходов на 1.2 – 1.3 триллиона долларов в течение следующего десятилетия (реформа Medicaid, сокращение помощи SNAP и т.д.).

Это эквивалентно возможному сокращению расходов на 125 миллиардов долларов в год.

Если сложить это с доходами от тарифов, мы получаем общий объем фискального ужесточения в 505 миллиардов долларов в год.

Это составляет 1,7% ВВП.

Теперь. В 2026 году мы также увидим эффективное снижение налогов для бизнеса. Освобождение от налогов для чаевых. А также новые расходы в размере 35 миллиардов долларов в год (инфраструктура, оборона, сельские больницы, NASA).

Это может помочь компенсировать фискальное ужесточение от тарифов и сокращения расходов.

Но достаточно ли этого?

Если Bitcoin действительно снова опередит ликвидность на вершине, мы считаем, что именно на это он “заранее отреагирует”.

Ужесточение фискальной политики, что негативно для ликвидности.

Вы часто услышите, как Бесент упоминает об этом в интервью: “Мы хотим стимулировать экономику через частный сектор.”

Мы считаем, что это произойдет. Но путь к достижению этой цели может быть довольно хаотичным. Вот почему мы считаем, что администрация Трампа решительно выступает за агрессивное снижение ставок (чтобы “перейти” к новой экономике).

Ликвидность банковского сектора

Помимо надвигающихся изменений в фискальной политике, мы также наблюдаем ужесточение ликвидности в банковском секторе.

Ниже мы видим растущий дисбаланс между ликвидностью и доступным обеспечением у дилерских банков в течение ночного финансирования. Это указывает на все более острый дефицит ликвидности на денежном рынке по мере того, как дилеры остро нуждаются в наличных или залоге.

Это соответствует следующим обстоятельствам:

  • Фискальное ужесточение

  • Продолжающееся количественное ужесточение

  • Восстановление общего счета Казначейства

План побега Bitcoin image 4

Источник данных: Global Liquidity Indexes

По мере развития этой ситуации банковские резервы приближаются к “уровню дефицита” Федеральной резервной системы.

План побега Bitcoin image 5

Источник данных: @fwred

В целом, похоже, что надвигаются проблемы. Рынок облигаций, похоже, с этим согласен.

План побега Bitcoin image 6

Заключительные мысли

Очевидно, что Bitcoin на вершинах двух предыдущих циклов “опережал” глобальную ликвидность. В цикле 2021 года Bitcoin уловил инфляцию и повышение ставок. Тогда администрация Байдена переводила экономику на “фискальное доминирование” — это и определило ликвидность Bitcoin в этом цикле.

А сегодня?

Сейчас мы уходим от “фискального доминирования”.

Наш вывод: в переходный период это окажет негативное влияние на рисковые активы.

0

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!

Вам также может понравиться

«Ускоряющаяся история разворота» Canaan делает её привлекательной для покупки на фоне роста заказов на майнеры Avalon: Benchmark

Недавний заказ Canaan на 50 000 единиц Avalon и растущее присутствие компании в области собственного майнинга свидетельствуют о её укреплении как в аппаратном обеспечении, так и в операционной деятельности. Benchmark отметила, что её новый пилотный проект по преобразованию газа в вычисления в Канаде может открыть путь к рынкам искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений.

The Block2025/10/23 21:35
«Ускоряющаяся история разворота» Canaan делает её привлекательной для покупки на фоне роста заказов на майнеры Avalon: Benchmark

JPMorgan заявляет, что майнеры bitcoin отделяются от цены bitcoin, поскольку переходят к AI

По данным аналитиков JPMorgan, капитализация bitcoin-майнеров резко выросла с июля, несмотря на то что цена bitcoin оставалась в определённых рамках, и динамика майнеров отделилась от динамики самой криптовалюты. Аналитики отмечают, что этот сдвиг связан с возрастающим интересом майнеров к искусственному интеллекту, который обеспечивает более стабильную доходность и может замедлить будущий рост hashrate bitcoin.

The Block2025/10/23 21:34
JPMorgan заявляет, что майнеры bitcoin отделяются от цены bitcoin, поскольку переходят к AI

Акции Solana treasury фирмы Solmate выросли на 50% на фоне планов по созданию центра валидаторов и «агрессивной стратегии слияний и поглощений»

Solmate выбрала дата-центр и тестирует конфигурацию своего планируемого валидатора, используя SOL, приобретённый «по исторически низкой цене по сравнению с рыночной». Компания также заявила, что будет придерживаться агрессивной стратегии слияний и поглощений, исследуя возможности по всей цепочке создания стоимости Solana.

The Block2025/10/23 21:34
Акции Solana treasury фирмы Solmate выросли на 50% на фоне планов по созданию центра валидаторов и «агрессивной стратегии слияний и поглощений»

Скептик Bitcoin Питер Шифф представляет приложение для токенизации золота на блокчейне, CZ называет это токеном "поверь мне на слово"

Шифф утверждает, что золото — «единственное, что имеет смысл размещать на блокчейне», в то время как критики считают, что по-прежнему главным остается доверие, а не код. Токены, обеспеченные золотом, быстро растут: их стоимость превысила 4 миллиарда долларов на фоне рекордных цен на золото.

The Block2025/10/23 21:34
Скептик Bitcoin Питер Шифф представляет приложение для токенизации золота на блокчейне, CZ называет это токеном "поверь мне на слово"