Быки Ethereum не паникуют: анализ уверенности рынка после ликвидации на 232 миллиона долларов

ETH лонги не пострадали от неожиданного падения ниже 3 700 долларов: анализ причин

Потенциал восстановления цены Ethereum зависит от улучшения кредитных и трудовых данных в США, поскольку после недавних ликвидаций и волатильности на рынке деривативов трейдеры проявляют осторожность.

Премия по фьючерсам ETH показывает, что даже несмотря на восстановление акций банков после недавних кредитных опасений, трейдеры сохраняют осторожность и избегают использования высокого кредитного плеча.

Активность китов Ethereum вблизи отметки 3 700 долларов указывает на ограниченную уверенность в снижении, хотя вера в быстрое восстановление до 4 500 долларов по-прежнему невысока.

В прошлую пятницу Ethereum упал на 9,5%, вновь протестировав уровень 3 700 долларов и вызвав ликвидацию лонгов с кредитным плечом на сумму 232 миллионов долларов за 48 часов. Эта неожиданная коррекция произошла на фоне общего снижения аппетита к риску, вызванного тем, что два региональных банка США объявили о создании резервов под проблемные кредиты, что вызвало опасения по поводу кредитования.

Данные по деривативам Ethereum показывают умеренное беспокойство среди лонг-трейдеров, однако позиции китов свидетельствуют о том, что большинство не ожидает дальнейшего глубокого падения. Ключевой вопрос сейчас — сможет ли поддержка на уровне 3 700 долларов устоять в условиях усиления макроэкономических рисков.

ETH 30-дневный дельта-скью опционов (put-call) на Deribit. Источник: laevitas.ch

25-дельта скью опционов Ethereum в четверг подскочил до 14%, что является уровнем, который трудно поддерживать долгое время и обычно связан с фазами усиления паники на рынке. Трейдеры платят премию за опционы пут (на продажу), что указывает на продолжающееся беспокойство маркет-мейкеров по поводу рисков снижения. В нормальных рыночных условиях скью обычно колеблется в диапазоне от -6% до +6%.

Индекс S&P Regional Banks Select Industry Index в пятницу частично отыграл падение четверга, поднявшись на 1,5%. Тем не менее, кредитные опасения уже отразились на крупных финансовых институтах, таких как JPMorgan (JPM) и Jefferies Financial Group (JEF), которые сообщили об убытках, связанных с автомобильной отраслью. По данным Yahoo Finance, в банковском секторе США автокредиты растут быстрее всего.

Президент Bundesbank и член правления Европейского центрального банка (ECB) Joachim Nagel предупредил о возможном «эффекте распространения» на частном кредитном рынке, назвав это «регуляторным риском». Nagel заявил CNBC, что глобальный рынок частного кредитования превысил 1 триллион долларов, добавив: «Как регуляторы, мы должны внимательно следить за этим рынком».

ETH 30-дневная годовая премия по фьючерсам. Источник:  laevitas.ch

Месячная премия по фьючерсам ETH по сравнению со спотовым рынком снизилась до 4%, что ниже нейтрального порога в 5%. Настроения трейдеров ранее были поколеблены флэш-крэшем 10 октября, а последний значительный бычий этап наблюдался в начале февраля. Трейдеры Ethereum все больше сомневаются в силе любого устойчивого бычьего импульса.

Обострение торговой напряженности между США и Китаем, но ETH-киты не занимают медвежьи позиции

Часть беспокойства трейдеров связана с ухудшением отношений между США и Китаем: торговая война вступает в новую фазу, включая ограничения на экспорт редкоземельных металлов и санкции против южнокорейских судоходных компаний. Президент США Donald Trump 10 октября заявил, что с 1 ноября США могут ввести дополнительные 100% пошлины на китайские товары.

Чтобы определить, действительно ли киты Ethereum делают ставку на дальнейшее снижение или просто хеджируются на фоне ухудшающейся макроэкономической среды, можно проанализировать позиции топовых трейдеров на биржах деривативов. Этот индикатор объединяет данные по фьючерсам, марже и спотовому рынку, предоставляя более четкое представление о краткосрочных рыночных настроениях.

Соотношение лонгов и шортов топовых трейдеров на биржах деривативов. Источник: CoinGlass

Топовые трейдеры Binance с вторника по четверг сократили лонговые (бычьи) позиции, но затем изменили стратегию и увеличили позиции по ETH, несмотря на слабость цены. Для сравнения, топовые трейдеры OKX пытались воспользоваться рынком, наращивая позиции около 3 900 долларов, но в итоге вышли из них, когда цена упала до 3 700 долларов.

Рынок деривативов ETH не демонстрирует тревожных сигналов — напротив, ситуация выглядит здоровой. После экстремальной волатильности 10 октября нежелание лонгов использовать кредитное плечо является положительным признаком. Однако путь Ethereum к 4 500 долларов, скорее всего, будет зависеть от более четких сигналов по кредитным условиям и рынку труда в США, что означает, что любое восстановление может занять время.