Последнее заявление Пауэлла: растут риски снижения занятости, возможно завершение сокращения баланса.

В среду ранним утром по восточноазиатскому времени председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл выступил с речью о перспективах экономики США и денежно-кредитной политике.

В своем выступлении Пауэлл подробно изложил роль баланса Федеральной резервной системы и его функцию в качестве инструмента политики в период пандемии. Он вспомнил действия, предпринятые в тот период, обсудил текущую экономическую ситуацию и перспективы денежно-кредитной политики, а также подчеркнул постоянные усилия ФРС по поддержанию экономической и финансовой стабильности.

Он отметил, что несмотря на то, что публикация некоторых государственных данных была отложена из-за приостановки работы правительства, имеющиеся данные свидетельствуют о том, что перспективы занятости и инфляции с сентября существенно не изменились. Он подчеркнул, что ФРС будет продолжать корректировать денежно-кредитную политику на основе экономических перспектив и баланса рисков, а не следовать заранее установленному курсу.

Пауэлл также заявил, что сокращение баланса может завершиться в ближайшие месяцы. Цель ФРС — обеспечить достаточную ликвидность финансовой системы для контроля краткосрочных процентных ставок и колебаний на денежном рынке. Пауэлл отметил, что условия ликвидности ужесточаются, ставки по репо растут, а в отдельные дни наблюдается временное давление на ликвидность. Он подчеркнул, что опыт с 2020 года показывает, что в будущем баланс можно использовать более гибко.

Ниже приведена часть выступления Пауэлла, касающаяся экономических перспектив и денежно-кредитной политики.

Перевод фрагмента выступления Пауэлла

В заключение я кратко расскажу о текущей экономической ситуации и перспективах денежно-кредитной политики. Хотя из-за приостановки работы правительства публикация некоторых важных официальных данных была отложена, мы по-прежнему регулярно анализируем большой объем данных из государственных и частных источников, которые остаются доступными. Кроме того, мы поддерживаем национальную сеть контактов через региональные резервные банки, получая ценные сведения, которые будут обобщены в «Бежевой книге», публикация которой состоится завтра.

Согласно имеющимся на данный момент данным, можно с уверенностью сказать, что перспективы занятости и инфляции по сравнению с нашим сентябрьским заседанием четыре недели назад, по-видимому, существенно не изменились. Однако данные, опубликованные до приостановки работы правительства, свидетельствуют о том, что темпы роста экономической активности могут быть более устойчивыми, чем ожидалось.

По состоянию на август уровень безработицы оставался низким, но темпы роста занятости вне сельского хозяйства заметно замедлились, что отчасти может быть связано с сокращением иммиграции и снижением уровня участия в рабочей силе, что привело к ослаблению роста рабочей силы. В такой менее динамичной и слегка ослабленной ситуации на рынке труда риски снижения занятости, по-видимому, возросли. Хотя публикация официальных данных по занятости за сентябрь была отложена, имеющиеся свидетельства показывают, что уровень увольнений и найма остается низким, а восприятие жителями возможностей трудоустройства и ощущение компаниями трудностей с наймом продолжают снижаться.

В то же время годовой темп инфляции по базовым расходам на личное потребление (PCE) в августе составил 2,9%, что немного выше, чем в начале года, в основном из-за того, что рост цен на основные товары опередил продолжающееся замедление роста цен на жилищные услуги. Имеющиеся данные и опросы показывают, что рост цен на товары в основном отражает влияние тарифов, а не более широкое инфляционное давление. В соответствии с этим явлением краткосрочные инфляционные ожидания в целом выросли в этом году, в то время как большинство долгосрочных инфляционных ожиданий по-прежнему соответствуют нашей цели в 2%.

Рост рисков снижения занятости изменил нашу оценку баланса рисков. Поэтому мы сочли целесообразным на сентябрьском заседании предпринять дальнейшие шаги и приблизиться к более нейтральной политической позиции. В процессе балансирования целей по занятости и инфляции не существует пути без риска. Эта проблема также проявилась в разногласиях между прогнозами членов комитета на сентябрьском заседании.

Я еще раз подчеркиваю, что эти прогнозы следует рассматривать как диапазон возможных исходов, вероятность которых будет меняться по мере появления новой информации, и именно на этом основывается наша динамическая политика на каждом заседании. Мы будем определять политику на основе развития экономических перспектив и баланса рисков, а не следовать заранее установленному курсу.