Кошельки, а не брокеры: как токенизированные акции переводят Уолл-стрит на круглосуточный режим

Следующее является гостевым постом и мнением Jamie Elkaleh, CMO в Bitget

В Гонконге, за несколько часов до открытия Нью-Йоркской биржи, инвестор покупает долю Tesla за $1 напрямую из собственного кошелька. Без брокера, без валютных спредов, без торгового окна. Благодаря токенизированным американским акциям и ETF, предлагаемым через Ondo Global Markets и интегрированным в кошельки, такие как Bitget, Уолл-стрит тихо превращается в круглосуточный, ончейн-рынок.

В течение нескольких лет кошельки — а не брокеры — станут основным порталом к американским акциям для иностранных инвесторов.

От синтетических неудач к реальному обеспечению

Токенизация реальных активов (RWA) — ценных бумаг, фондов и облигаций, представленных в цифровом виде на блокчейне — обсуждается уже более десяти лет. Ранние попытки включали синтетические модели, где токены отслеживали цены акций через оракулы, но не предоставляли права собственности (например, Synthetix и Mirror), CFD (контракты на разницу), где брокеры выпускали контракты на экспозицию, и полностью обеспеченные токенизированные ценные бумаги, которые представляли собой требования на реальные акции, хранящиеся у регулируемого кастодиана в структурах, защищённых от банкротства (то есть активы остаются в безопасности даже в случае банкротства эмитента).

Но именно полностью обеспеченные ценные бумаги становятся областью ускоряющегося прогресса. Galaxy Digital стала первой компанией, зарегистрированной в США, которая токенизировала собственные обыкновенные акции в августе 2025 года, используя Superstate и Solana. Nasdaq с тех пор подала предложение в SEC, чтобы разрешить торговлю токенизированными ценными бумагами на своем основном рынке к 2026 году. Kraken запустила “xStocks”, предлагая токенизированные Apple, Tesla, Nvidia и более 50 других, обеспеченных акциями один к одному, хранящимися у Backed Finance. Robinhood вышел на европейский рынок с более чем 200 токенизированными американскими акциями и ETF — хотя его токены являются контрактами, а не акциями, что вызывает опасения у эмитентов.

Прецедент стейблкоинов

Стейблкоины показали, как быстро традиционные активы могут перейти на блокчейн. Экспортируя доллар США в блокчейны, стейблкоины выросли в рынок более чем $160 миллиардов и стали резервной валютой криптоиндустрии, обеспечивая переводы, платежи и DeFi-кредитование.

Параллели с акциями очевидны. Как стейблкоины расширили долларовую ликвидность по всему миру, так и токенизированные акции могут расширить охват Уолл-стрит. Вместо того чтобы держать только доллары в кошельках, пользователи вскоре смогут хранить дробные доли Apple, Tesla или индекса Nasdaq — активы, номинированные в долларах, но торгуемые круглосуточно, вне американских торговых часов.

Рынки RWA уже отражают эту тенденцию: токенизированные казначейские облигации и эквиваленты наличности превысили $7.4 миллиарда, а общий объем RWA на блокчейне превысил $25 миллиардов в 2025 году, по сравнению с всего $100 миллионов пять лет назад.

Кошельки как финансовые шлюзы

Десятилетиями доступ к американским рынкам требовал посредников — брокеров, банковских счетов и одобрения юрисдикций. Сегодня точкой входа стал криптокошелек.

Кошельки эволюционируют в финансовые шлюзы, объединяя платежи, сбережения и инвестиции. Работник в Лагосе или Маниле может получить перевод в стейблкоинах, оплатить счета и вложить оставшиеся средства в токенизированные акции S&P 500 — всё в одном приложении.

Интеграция Bitget Wallet с Ondo Finance — один из примеров. Пользователи могут получить доступ к более чем 100 токенизированным американским акциям и ETF, расчеты проходят на блокчейне. Пользовательский опыт напоминает скачок мобильных денег, обогнавших традиционный банкинг в Африке и Азии. Теперь кошельки могут обогнать брокеров, предоставляя доступ к рынкам капитала с низким порогом входа.

Ликвидность, регулирование и оставшиеся препятствия

Ликвидность долгое время была слабым местом токенизированных активов. Ранние эксперименты терпели неудачу не из-за отсутствия интереса, а из-за низкой глубины торгов. Новые модели стремятся решить это, напрямую связывая ончейн-токены с ликвидностью традиционных рынков. Останется ли это масштабируемым — пока неясно.

Регулирование также остаётся нерешённым. Доступ сегодня в основном ограничен неамериканскими пользователями и часто требует KYC или проверки соответствия. Инвесторам следует уточнять, как обрабатываются дивиденды, дробления и права голоса, а также какой кастодиан обеспечивает безопасность базовых акций.

Токенизированные активы по-прежнему сталкиваются со структурными трениями, такими как централизация кастодиального хранения, требования к вайтлисту, непрозрачность оценки и ограниченное количество децентрализованных площадок. Общая капитализация токенизированных акций сегодня составляет всего $420 миллионов — лишь часть более широкого рынка RWA в $28 миллиардов, что отражает раннюю стадию сектора.

Три вывода

Трансформация сводится к трем ключевым сдвигам.

Токенизированные акции создают постоянный доступ к Уолл-стрит, расширяя традиционные рынки в круглосуточную торговую среду.

Мы наблюдаем рост инвестирования через кошельки, где кошельки становятся основным шлюзом, который бесшовно объединяет платежи, сбережения и инвестиции в акции в одном интерфейсе.

Соблюдение нормативных требований определит масштаб — скорость внедрения в конечном итоге зависит от того, как быстро регуляторы прояснят требования к соответствию, стандарты кастодиального хранения и права голоса для токенизированных ценных бумаг.

Следующий уровень финансов

Финансы движутся к более быстрому, безграничному формату. Стейблкоины доказали это с долларами; токенизированные ценные бумаги теперь тестируют это с акциями.

Финальный сценарий может быть простым: зарплата приходит в стейблкоинах, часть автоматически конвертируется в токенизированный индекс S&P 500, и всё хранится в кошельке — доллары, акции и крипто — сосуществуют в одной цифровой среде.

Уолл-стрит не исчезнет, но её часы будут перезапущены. Звонок на открытие уступает место круглосуточной ончейн-экономике.

Публикация Wallets, not brokers: How tokenized stocks are putting wall street on a 24/7 clock впервые появилась на CryptoSlate.