Forbes: Является ли Ethereum лучшим выбором для перестройки финансовой инфраструктуры Уолл-стрит?

Оригинальное название: The Race To Rewire Wall Street: Is Ethereum The Safest Bet?

Автор: Jón Helgi Egilsson, Forbes

Перевод: TechFlow

Соучредитель Ethereum Виталик Бутерин, его фонд вместе с Electric Capital и Paradigm поддержали запуск Etherealize с финансированием в 40 миллионов долларов — у этого стартапа только одна миссия: перестроить Уолл-стрит на базе Ethereum. (© 2024 Bloomberg Finance LP)

Каждый день финансовая система Уолл-стрит обрабатывает триллионы долларов — и многие из этих операций до сих пор работают на системах, созданных десятилетия назад. Расчеты по ипотеке и облигациям могут занимать несколько дней. Посредники увеличивают издержки, требуют дополнительного капитала и усиливают риски. Для крупнейших мировых банков и управляющих активами выбор неправильной технологической инфраструктуры может привести к закреплению нового поколения неэффективности. Блокчейн способен изменить эту ситуацию. Но вопрос в том, какой блокчейн является лучшим выбором?

Критики утверждают, что Ethereum медленный и дорогой, а конкуренты заявляют о большей пропускной способности. Более того, финтех-гиганты даже начинают строить собственные блокчейны. Однако соучредитель и президент Etherealize, а также ключевой архитектор развития Ethereum Дэнни Райан руководил историческим проектом перехода на Proof-of-Stake («Merge»). Он настаивает, что безопасность, нейтральность и криптографическая приватность Ethereum делают его идеальной платформой для глобальных финансов. Да, Уолл-стрит нуждается в трансформации — и, по мнению Райана, Ethereum — единственный блокчейн, способный это сделать.

Райан проработал в Ethereum Foundation почти десять лет, тесно сотрудничая с Виталиком Бутериным и формируя протокол в ключевые моменты его развития. Сегодня Etherealize привлекла 40 миллионов долларов инвестиций от Paradigm, Electric Capital и Ethereum Foundation, а также получила начальное финансирование от Ethereum Foundation. Он убежден, что Ethereum готов выйти на рынок Уолл-стрит.

Ответ Райана — прямой, точный и даже немного удивительный — выходит далеко за рамки криптовалютного хайпа, но он также подробно объясняет, почему Ethereum может быть самым безопасным выбором для перестройки финансовой системы.

Соучредитель и президент Etherealize Дэнни Райан считает, что Ethereum — единственный блокчейн с необходимой безопасностью и нейтральностью, способный перестроить Уолл-стрит.

Безопасность — это дефицитный ресурс

Я начал с очевидного вопроса: учитывая перегруженность и высокие комиссии в Ethereum, почему Уолл-стрит должна ему доверять?

Райан не колебался: «Криптоэкономическая безопасность — это дефицитный ресурс». В системах Proof-of-Stake валидаторы должны замораживать капитал, чтобы сделать атаки слишком дорогими. Сегодня в Ethereum более миллиона валидаторов, а общая сумма стейкинга приближается к 100 миллиардам долларов. «Такое невозможно создать за одну ночь», — добавил он.

Для сравнения, новые блокчейны могут создавать более быстрые сети, но обычно полагаются на небольшое число институциональных сторонников. «Это больше похоже на консорциум», — объясняет Райан. — «Вы доверяете компаниям, контрактам и юридическим механизмам, участвующим в системе. Это другой тип безопасности. Это не то же самое, что поддерживать нейтральную глобальную сеть, в которой вращаются десятки миллиардов долларов».

Данные подтверждают его слова. Согласно последним исследованиям Etherealize, Ethereum обеспечивает безопасность более 70% стоимости стейблкоинов и 85% токенизированных реальных активов. Если масштаб безопасности критически важен, то у Ethereum здесь явное преимущество.

Сеть Ethereum насчитывает более миллиона валидаторов и более 120 миллиардов долларов в стейкинге, что делает её самым безопасным блокчейном — для институтов, управляющих контрагентскими рисками, это «дефицитный ресурс». (getty)

Приватность: обещания и математика

Приватность — ещё один ключевой вопрос. Ни один банк не захочет размещать клиентские транзакции в полностью открытом реестре. Не поэтому ли такие проекты, как Canton, поддерживаемые крупными финансовыми институтами, привлекают внимание?

Ответ Райана был острым. «Canton полагается на презумпцию добросовестности — на веру в то, что контрагент удалит чувствительные данные. Это иллюзорная приватность. А с помощью криптографии можно решить проблему приватности на фундаментальном уровне».

Он имеет в виду zero-knowledge proofs (ZKP) — область криптографии, разработанную ещё до появления блокчейна, но теперь широко применяемую в Ethereum. ZKP уже стали основой rollup-решений, которые позволяют агрегировать тысячи транзакций и проводить их расчёт в Ethereum. Та же технология расширяется и на приватность: она позволяет выборочно раскрывать данные, чтобы регуляторы могли проверять соответствие требованиям без раскрытия всех деталей рынку.

«Вы решаете проблему приватности с помощью математики», — добавляет Райан — эта фраза кажется руководящим принципом того, как Ethereum отвечает институциональным требованиям.

Институциональное финансирование требует конфиденциальности. Zero-knowledge инструменты Ethereum призваны защищать приватность с помощью криптографии, а не посредников. (getty)

Модульность: институты контролируют свою инфраструктуру

Я спросил его о архитектуре Ethereum. Не кажется ли она слишком сложной по сравнению с тем, как Stripe и Circle сейчас пытаются строить свои блокчейны с нуля?

Райан возразил, что кажущаяся сложность — это преимущество. «Институтам нравится модель L2», — объясняет он. — «Она позволяет им настраивать инфраструктуру под себя, при этом наследуя безопасность, нейтральность и ликвидность Ethereum. Они могут контролировать свою инфраструктуру, оставаясь частью глобальной сети».

Он отмечает, что сеть Base от Coinbase — это proof-of-concept. Base построена на L2 Ethereum и уже в первый год принесла почти 100 миллионов долларов дохода от последовательной записи, что демонстрирует её экономическую жизнеспособность и институциональный масштаб.

Для Райана модульность — это не техническая деталь, а чертёж того, как институты могут строить собственную блокчейн-инфраструктуру, не теряя преимуществ общей сети.

Стратегия масштабирования Ethereum сочетает rollups и sampling доступности данных — этот путь нацелен на достижение более 100 000 TPS без ущерба для безопасности. (getty)

Нейтральность и пропускная способность

А как насчёт скорости? Solana и другие конкуренты заявляют о возможности обрабатывать тысячи транзакций в секунду. Не более ли это практично для глобальных финансов по сравнению с относительно ограниченной пропускной способностью Ethereum?

Райан переосмысливает вопрос. «Когда финансовые институты рассматривают блокчейн, они спрашивают не только “насколько он быстрый?” Они также интересуются: будет ли система работать корректно и оставаться онлайн, и кому мне нужно доверять? В Ethereum ответ: никому не нужно доверять».

Это то, что он называет «доверительно-нейтральным» — гарантия, что базовый протокол не отдаёт предпочтения инсайдерам. С 2015 года Ethereum не имел ни одного дня простоя — этот рекорд заслуживает признания в финансовой системе.

Что касается масштабируемости, Райан ссылается на дорожную карту, разработанную соучредителем Ethereum и архитектором think tank Виталиком Бутериным. Он подчёркивает, что ключ к масштабированию — это агрегирование пропускной способности многочисленных L2, работающих на Ethereum, а не одной цепи. Уже сегодня вся система способна обрабатывать десятки тысяч транзакций в секунду — и с предстоящими обновлениями, такими как sampling доступности данных, Райан ожидает, что общий TPS превысит 100 000 в течение нескольких лет. «Масштабируемость уже здесь — и без жертв в доверии», — говорит он.

По мере модернизации финансовых каналов Уолл-стрит настоящий вопрос — какой блокчейн сможет удовлетворить институциональные требования к масштабу, безопасности и приватности. (SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

Большая картина

Райан не утверждает, что Ethereum совершенен. Его позиция такова: только Ethereum сочетает в себе все преимущества, которые действительно важны для институтов — безопасность, приватность, модульность и нейтральность.

Stripe, Circle и другие компании могут попытаться создать собственные блокчейны. Но Райан настаивает, что в итоге им придётся столкнуться с суровой реальностью: «Большинству компаний придётся снова подключаться к Ethereum. Потому что безопасность не бесплатна — это дефицитный ресурс».

Для Уолл-стрит это может стать точкой принятия решения: строить ли на изолированных проприетарных системах или подключиться к нейтральной глобальной сети, доказавшей свою устойчивость за десятилетие? Базовая архитектура Ethereum может быть не самым быстрым блокчейном, но для Уолл-стрит он может быть самым безопасным выбором — архитектурой, которая быстро масштабируется и обеспечивает приватность с помощью математики, а не обещаний, которые могут быть нарушены институтами.