MetaMask запускает стейблкоин mUSD: как трансформироваться в DeFi-суперприложение?

Автор: angelilu, Foresight News

Оригинальное название: Не только кошелек, но и стабильная монета от Лисички

Когда вы спрашиваете у своих друзей, впервые вошедших в криптомир, с какого ончейн-приложения они начали, несомненно, это будет кошелек Лисичка. Это плагин-кошелек с милым образом головы лисы, стоящий за которым компания Consensys, обладающая мощными техническими возможностями в экосистеме Ethereum.

В 2016 году, под руководством основателя MetaMask Аарона Дэвиса, появилась эта лисичка, покорившая блокчейн-мир. Прошло уже 9 лет, и хотя сообщество давно ожидает выпуска нативного токена MetaMask, MetaMask неожиданно сделал ставку на сектор стабильных монет.

На фоне того, что американский закон «GENIUS Act» принес беспрецедентную ясность в регулирование стабильных монет, MetaMask воспользовался моментом и вчера (15 сентября) объявил о запуске своей нативной стабильной монеты MetaMask USD (сокращенно mUSD).

Техническая архитектура mUSD и партнеры

MetaMask впервые сообщил о планах по запуску стабильной монеты в начале августа в предложении по управлению, и менее чем через полтора месяца, 15 сентября, mUSD официально вышла в свет. Такой быстрый запуск невозможен без партнеров mUSD.

mUSD выпускается по трехсторонней модели: дочерняя компания Stripe — Bridge выступает эмитентом, за ончейн-часть отвечает M0, а MetaMask обеспечивает глубокую интеграцию стабильной монеты в свою экосистему кошелька.

В этой архитектуре выпуска роль M0 крайне важна: благодаря технологиям M0 управление резервами стабильной монеты отделено от программируемости, что позволяет регулируемым организациям подключаться к платформе для хранения и управления резервами, а разработчикам — контролировать работу своей стабильной монеты: определять, кто может чеканить, хранить и переводить, а также настраивать новые источники дохода и возможности для лояльности.

M0 отвечает за программируемую ончейн-часть выпуска mUSD. В конце августа этого года M0 объявил о завершении раунда финансирования на 40 миллионов долларов, общий объем инвестиций достиг 100 миллионов долларов. Помимо поддержки выпуска mUSD для MetaMask, M0 также участвовал в выпуске стабильной монеты USDN для RWA-блокчейна Noble, USD0 для протокола стабильных монет Usual, а также новые банковские платформы KAST и игровая операционная система Playtron используют M0 для создания собственных стабильных монет.

Так кто же является регулируемым субъектом, ответственным за фактический выпуск mUSD? Без сомнения, это Bridge, который обеспечивает mUSD соответствующими лицензиями, мониторингом и строгим управлением резервами. В октябре прошлого года платежный гигант Stripe приобрел Bridge за 1,1 миллиарда долларов. Bridge предоставляет компаниям комплексную поддержку и решения для выпуска кастомизированных стабильных монет.

В рамках выпуска mUSD соучредитель и генеральный директор Bridge Зак Абрамс заявил: «Раньше выпуск кастомизированной стабильной монеты занимал больше года и требовал сложной интеграции. Благодаря нашей технологии выпуска мы сократили этот срок до нескольких недель».

Позиционирование mUSD и ончейн-экосистема

mUSD позиционируется как «нативная для кошелька, самоуправляемая, высокоутилитарная» стабильная монета, главное отличие от традиционных стабильных монет — бесшовная интеграция с кошельком. mUSD будет использоваться в двух основных сценариях:

• Ончейн-приложения: обеспечивает бесшовное пополнение, обмен, перевод и кроссчейн;

• Реальный мир: ожидается, что к концу 2025 года с помощью карты MetaMask можно будет использовать mUSD у миллионов продавцов по всему миру, принимающих Mastercard.

Руководитель продукта MetaMask Гал Элдар отметил: «mUSD — это ключевой шаг к тому, чтобы привести мир в ончейн. Она поможет нам преодолеть одни из самых устойчивых барьеров в web3, снизить трение и издержки для пользователей. Мы не только приводим людей в ончейн, но и создаем причины, по которым они захотят остаться навсегда».

Изначально mUSD будет развернута приоритетно в Ethereum и Linea, где Linea — это совместимая с EVM вторая сеть, разработанная Consensys. В Linea mUSD будет играть роль инфраструктуры, интегрируясь в различные ключевые DeFi-протоколы, включая кредитные рынки, децентрализованные биржи и кастодиальные платформы, предоставляя пользователям глубокую ликвидность. Официально также заявлено, что внедрение mUSD поможет увеличить TVL Linea и активность протоколов.

Стабильные монеты всегда были опорой DeFi, но они всегда находились вне кошельков. Этот шаг в сторону стабильных монет демонстрирует амбиции Consensys — не только строить кошелек, но и создавать полноценную ончейн-финансовую экосистему.

Более того, хотя в настоящее время для mUSD не раскрыты никакие функции доходности, ранее MetaMask уже запустил функции сбережений и доходности для стабильных монет Earn, так что доходность mUSD может быть интересной в будущем.

Кроссчейн-экосистема также является важным направлением развития mUSD: Wormhole уже подтвердил, что станет партнером по интероперабельности, и в будущем будет поддерживать многосетевое расширение mUSD, что еще больше усилит ликвидность и сценарии использования в различных блокчейн-экосистемах.

Резервный механизм и данные mUSD

Для стабильных монет состав резервов имеет решающее значение. Хотя MetaMask пока не уточнил структуру резервов mUSD, M0 как технический партнер реализует механизм ончейн-доказательства резервов, позволяя пользователям в реальном времени проверять соответствие объема выпуска mUSD и резервных активов.

На странице, раскрытой M0, показано, что mUSD использует модель сверхобеспечения: стоимость залога (24 814 938 долларов) превышает объем предложения (24 318 639 долларов), коэффициент сверхобеспечения составляет около 102%, а система предусматривает почти 500 000 долларов в качестве дополнительного буфера для защиты от рыночных колебаний. Все залоговые активы mUSD представлены высоколиквидными и низкорискованными активами, такими как казначейские облигации США.

В настоящее время на официальном сайте MetaMask уже доступен интерфейс для покупки и обмена mUSD. Менее чем за 24 часа после запуска, по данным Etherscan, на момент публикации объем предложения mUSD составляет 24,36 миллиона, держателей — 179, транзакций — 1539.

Consensys пока не раскрывал конкретную бизнес-модель и источники дохода mUSD. По отраслевой практике, эмитенты стабильных монет обычно зарабатывают на процентных доходах от резервных активов, доле от комиссий за транзакции или захвате ценности экосистемы.

Движение к DeFi-суперприложению

MetaMask долгое время был безусловным лидером среди кошельков, в бычьем рынке 2021 года и на пике в январе 2024 года достигнув 30 миллионов активных пользователей в месяц. Однако, по данным Token Terminal, в последние месяцы ежемесячная активная аудитория составляет около 250 000, доля рынка снизилась до 14,8%, и продукт опустился на третье место среди аналогов.

В то же время DeFi-приложения, такие как Uniswap и Aave, эволюционируют от инструментов с одной функцией к комплексным платформам: Uniswap развивается в торговое суперприложение с собственным кошельком, кроссчейн-стандартами и логикой маршрутизации; Aave выпускает свою стабильную монету и интегрирует кредитование, управление и кредитные функции. Рынок ясно показывает — продукты с одной функцией уступают место экосистемным суперприложениям.

В этом контексте запуск mUSD одним из самых знаковых кошельков экосистемы Ethereum — MetaMask — имеет стратегическое значение, выходящее далеко за рамки простого обновления продукта. Это не только системное исследование в области токеномики, но и ключевой элемент в построении Consensys комплексной DeFi-матрицы услуг.

«Лисичка» также трансформируется из простого кошелька в комплексную платформу финансовых услуг. В эпоху, когда опыт Web3 становится все более зрелым, MetaMask больше не довольствуется ролью простого входа, а стремится стать «суперприложением», сопровождающим пользователей Web3 на всем ончейн-цикле.