Венчурные инвестиции в виртуальные активы снимают «ограничения»: наступает ли весна для крипто-стартапов в Южной Корее?

Автор: Zen, PANews

 

Спустя 7 лет южнокорейские компании виртуальных активов вновь получили статус «венчурных предприятий» и теперь могут рассматриваться как технологические стартапы и компании роста, получая поддержку в виде венчурных инвестиций, технологических гарантий и политического финансирования.

Двери для криптовалютных компаний открылись благодаря поправкам к «Положению о специальном законе о поддержке венчурных предприятий», принятым Министерством малого и среднего бизнеса и венчурных инвестиций Южной Кореи и Кабинетом министров 9 сентября. В результате «блокчейн/виртуальные активы (криптовалюта): торговля и брокерская деятельность» были исключены из списка «ограниченных/запрещённых для инвестиций» отраслей. Поправки вступят в силу 16 сентября.

7 лет ограничений и почти «исчезнувшие» корейские крипто-стартапы

В октябре 2018 года правительство Южной Кореи, исходя из необходимости сдерживания спекуляций, защиты розничных инвесторов и обеспечения финансовой стабильности, включило деятельность, связанную с виртуальными активами, в список «ограниченных/запрещённых» отраслей согласно «Положению о специальном законе о поддержке венчурных предприятий». Как и ночные клубы, казино и другие аналогичные отрасли, криптовалюта тогда рассматривалась регуляторами как «высокорисковая и неавторизованная сфера».

В то время столь строгий надзор со стороны правительства имел свои внутренние причины. На фоне мирового бума в Южной Корее появилось множество случаев мошенничества и фиктивных проектов, из-за которых тысячи розничных инвесторов понесли убытки.

Например, компания Shinil Group выпустила токен Shinil Gold Coin, пообещав покупателям доступ к огромному количеству золота, якобы поднятого с российского затонувшего корабля. За чуть более года токен привлёк инвестиции примерно 100 000 корейских инвесторов на сумму 53,7 миллионов долларов. Однако позже генеральный директор компании признал, что «нет никаких убедительных доказательств наличия чего-либо ценного на корабле», и эта афера привела к потерям более чем 2 600 инвесторов на сумму не менее 8 миллионов долларов.

Подобные инциденты происходили неоднократно, суммы ущерба варьировались от сотен тысяч до миллионов долларов, что усиливало негативное восприятие «криптоспекуляций» среди общественности и правительства. Это стало одной из основных причин ужесточения регулирования и маргинализации индустрии виртуальных активов в Южной Корее.

Стоит отметить, что хотя криптовалютные стартапы тогда не были полностью запрещены, их включение в список ограниченных отраслей автоматически навешивало на них ярлык высокорисковых и недоверенных компаний. Из-за отсутствия налоговых льгот, гарантий по займам и государственной поддержки они находились в заведомо невыгодном положении по сравнению с такими сферами, как искусственный интеллект или биомедицина.

По данным Tracxn, по состоянию на 23 июля этого года в Южной Корее была создана только одна новая компания в области блокчейн-технологий, тогда как в 2018 году было основано 170 таких стартапов — это рекордное число за последние 10 лет. Кроме того, только в периоды крипто-бычьего рынка и его остаточного влияния в 2021 и 2022 годах было основано более сотни блокчейн-стартапов.

Количество новых компаний в области блокчейн-технологий в Южной Корее по годам

Кроме того, по состоянию на июль 2025 года южнокорейские блокчейн-компании привлекли всего 13,3 миллионов долларов в четырёх раундах финансирования, тогда как за аналогичный период прошлого года было привлечено 32,3 миллионов долларов в 17 раундах — снижение на 58,82% в годовом выражении.

Причины новой политики: совершенствование регулирования и тренд на цифровые активы

В официальном сообщении Министерства малого и среднего бизнеса и венчурных инвестиций отмечается, что цель новых поправок к «Положению о специальном законе о поддержке венчурных предприятий» — с одной стороны, создать экосистему цифровых активов в соответствии с мировыми тенденциями и заложить основу для развития инновационных отраслей, а с другой — совместно с финансовыми органами выстроить прозрачный рыночный порядок и поставить защиту пользователей на первое место. Эти две задачи отражают как глобальный тренд на развитие виртуальных активов, так и необходимость регулирования крипторынка и защиты инвесторов.

Ключевая фигура этой реформы, министр малого и среднего бизнеса и стартапов Хан Сон Сук, считает, что цель изменений — интеграция Южной Кореи в мировой тренд цифровых активов и обеспечение будущих драйверов роста. Она заявила: «Мы сосредоточим политические усилия на создании прозрачной и ответственной экосистемы, чтобы венчурный капитал мог свободно циркулировать и поддерживать развитие новых отраслей».

Министр малого и среднего бизнеса и венчурных инвестиций Хан Сон Сук

Таким образом, смягчение политики стало возможным не только благодаря росту глобального значения индустрии цифровых активов, но и благодаря всё более зрелой системе регулирования в Южной Корее. В 2021 году страна внесла поправки в «Закон о специальной финансовой информации», введя обязательную отчётность для компаний виртуальных активов и распространив на них требования AML/KYC, аналогичные финансовым институтам. В 2024 году вступил в силу «Закон о защите пользователей виртуальных активов», который дал финансовым регуляторам реальные полномочия по надзору, проверкам и санкциям, а также установил конкретные обязанности по защите активов пользователей и предотвращению недобросовестных сделок.

Эти два ключевых закона устранили пробелы в регулировании в сферах «противодействия отмыванию денег» и «защиты пользователей/рыночного порядка», ослабив прежнюю логику «отсутствие регулирования — значит полный запрет» и позволив перейти к поддержке отрасли на основе уже существующих регуляторных возможностей.

Снятие запрета: корейский крипто-VC может пережить весну

Снятие ограничений, безусловно, вдохнёт новую жизнь в криптоиндустрию Южной Кореи.

Крипто-стартапы теперь смогут легче привлекать внутренние венчурные инвестиции и государственную поддержку, снизить стоимость и сложность финансирования, получить новые возможности раннего финансирования в таких сферах, как DeFi и блокчейн-инфраструктура, а также ускорить рост национальной блокчейн-индустрии и расширить влияние за рубежом.

Для корейских криптовалютных венчурных компаний это также означает возможность более свободно действовать, активнее размещать капитал и расширять инвестиции в ранние проекты DeFi, базовые и инфраструктурные блокчейн-проекты. Среди наиболее заметных VC стоит отметить:

Hashed — один из самых влиятельных и открыто ориентированных на блокчейн/крипто ранних венчурных фондов в Южной Корее, с головным офисом в Сеуле и присутствием в Силиконовой долине и Сингапуре. Hashed давно участвует в глобальных и локальных крупных проектах (на сайте фонда и в портфолио указаны Aptos, Injective и другие сети/проекты), а также организует хакатоны и мероприятия по развитию экосистемы, являясь важным катализатором развития Web3 в Корее и примером сочетания «сообщество-инвестиции».

Dunamu & Partners — инвестиционная дочерняя компания оператора Upbit, Dunamu, с крупным публичным портфелем, охватывающим блокчейн/FinTech и более широкий спектр технологических стартапов. Поскольку Dunamu также является оператором одной из ведущих бирж, она может предоставлять проектам рыночную ликвидность в качестве стратегического инвестора.

Kakao Ventures — венчурная компания группы Kakao, давно занимающаяся стратегическими инвестициями в блокчейн и платёжные решения. Используя трафик Kakao и экосистему Kaia, фонд предоставляет портфельным проектам доступ к аудитории, базовой инфраструктуре и коммерческим каналам. Для проектов, желающих выйти на корейский рынок, Kakao Ventures — важный стратегический инвестор и вход в экосистему.

Кроме того, финансовая система и крупные технологические конгломераты Южной Кореи также ускоряют своё присутствие в криптосфере. Инвестиционная платформа банковского и институционального сектора KB Investment может предоставить портфельным компаниям долгосрочный институциональный капитал и ресурсы благодаря финансовой мощи, соответствию требованиям и управлению рисками. А стратегическое инвестиционное подразделение Samsung Next известно своей технологической и рыночной синергией, предоставляя инфраструктурным и прикладным блокчейн-проектам технологическую поддержку, глобальные ресурсы и возможности для сотрудничества на уровне экосистемы.